分类： 企业理财师（CFC）资格考试

企业理财师培训教材十-资产证券化产品及其交易研究电子版

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内容提要
本报告通过考察资产证券化产品及其交易在欧美国家的发展情
况, 归纳和总结资产证券化产品的主要特征和交易要求，在此基础
上，分析中国资产证券化发展的有利因素和面临的障碍,并提出相关
的政策建议。
1．资产证券化产品由证券化结构、信用增级、现金流分配和管
理、信用等级评估等要素构成。破产隔离和真实销售是资产转让中的
核心环节。信用评级主要考察三大类型的风险：结构性风险、法律风
险和信用支持机制风险。在评估风险结构的框架中，信用评级机构针
对证券化产品所设定的评估参数主要有两大类：标的资产类和SPV结
构类。 信用评级的方法主要有统计方法和单个资产 （asset-by-asset）
分析法。
2．欧美国家的资产证券化产品交易主要是在交易所外的固定收
益证券交易平台（系统）上进行的。近年来固定收益证券交易平台的
主要发展特点是： （1）多家交易系统并存，行业整合频繁； （2）交易

系统采取发行竞价、 价格配对、 经纪人交易等多种交易服务形式。 （3）
大多数交易系统利用Internet作为网络平台。
4． 资产证券化产品的信息披露主要通过发行人和信用评级机构
两个渠道进行。信息披露的形式主要是： （1）发行人向投资者和信用
评级机构发布的定期报告； （2）信用评级机构根据资产证券化发行人
（SPV）结构、标的资产、行业和宏观经济情况对资产证券化产品的
信用评级报告。

5．中国资产证券化实践面临着四个方面的有利因素： （1）离岸
资产证券化产品提供了成功的经验。 （2）应收款、房地产贷款、银行
贷款等拥有相当稳定、 可预测现金流的资产正在成为资产证券化实践
的基础，为资产证券化提供合适的标的资产。 （3）2000 年以后，信
托业的发展和创新是资产证券化实践的催化剂， 也是资产证券化实践
突破现有法律制度限制的重要途径。 在以信托产品为形式的资产证券
化实践中， 信托公司通过发行收益凭证突破信托法所规定的信托合同
不超过200份的发行限制， 为资产证券化产品的推广和交易创造了条
件。 （4）资产证券化实践的发展重点主要在房地产抵押贷款、不良资
产的处理和基础设施等行业。

目录

一、 导言.1
二、 海外资产证券化产品的发展和特征分析.2
（一） 产品的分类和基本结构.2
（二） SPV结构的选择和特性5
（三） 信用增级与信用评级.8
（四） 现金流机制.12
三、 资产证券化产品的交易和信息披露.16
（一） 资产证券化产品流动性的理论研究.16
（二） 资产证券化产品交易平台和流动性分析.17
（三） 资产证券化产品信息披露的特点和要求.20
四、 中国资产证券化发展环境分析.21
（一） 资产证券化发展的有利条件.22
（二） 资产证券化发展中有待解决的问题.24
五、 推进我国资产证券化发展的建议.29
（一） 完善法律制度.29
（二） 建立中央优先权益登记系统.30
（三） 建立资产证券化产品的交易服务平台.32
（四） 选择适合提供交易服务的证券化产品.35
附录41
附录 1 资产证券化的原理41
附录 2 抵押债务权益(CDO).44

（一） 资产负债表CDO.44
（二） 套利CDO 49
附录 3 房屋抵押贷款证券（MBS）.55
（一） MBS 的种类和现金流分析.56
（二） MBS 的价格和收益率60
附录4 美国 MBS 日交易占 MBS 存量比例62
附录5 中国资产证券化实践回顾62
附录 6 中国华融资产管理公司的不良资产处理案例分析64
附录７ 建立资产证券化产品交易市场的基本要求.65
附录８ NASD Trace 系统的主要数据字段66

一、 导言
中国的资产证券化实践在过去十多年里经历了徘徊、间续发展
的过程。近年来，中国资本市场上尽管还没有出现实质意义上的资产
证券化操作，但各方面都密切关注着这一广阔市场，纷纷推出资产证
券化方案和产品构想。最引人注目的是在信托产品创新、房地产抵押
贷款证券化、不良资产的证券化处理等领域的准备和开拓工作。本研
究报告试图回答的问题是，在经过多年的准备和尝试后，中国资产证
券化实践正面临的是怎样的发展环境？有利于发展的因素有那些？
实质性障碍在那里？作为市场组织者， 证券交易所如何为证券化产品
提供交易服务？
本课题的难点在于在中国尚未有严格意义上的境内资产证券化
产品；资产证券化发展所需的法律制度在中国有待齐全。所以，研究

二、海外资产证券化产品的发展和特征分析
资产证券化自六、七十年代以来迅速发展。2000年世界总发行
两量达到3500亿美元。在美国，资产证券化市场上占主导地位的房
地产贷款支持证券(MBS)从九十年代到本世纪初迅猛发展。 从1990年
到2002年底，发行量的年平均增长率达到43.7%，MBS市场已成为仅
次于联邦债市的第二大市场，2002年底的余额为3.16万亿美元。在
欧洲，1986、1987两年发行的资产支持证券(ABS)总量仅为17亿美
元，到1996年达到300亿，1998年466亿美元，2002年达到679亿
欧元。2002年欧美ABS的存量为1万5千4百亿美元1
。
澳大利亚被认为世界上第二大 ABS/MBS 活跃市场，2000 年的年
发行量超过 300 亿澳元。在亚洲地区，资产证券化于 1995 年兴起，
之后在香港、日本、韩国、等地区迅速发展。据标准普尔最近估计，
今后几年内该地区的市场潜力将以25％的速度增长。

企业理财师培训教材三-常年财务顾问业务实务手册（制度篇）电子版

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常年财务顾问业务管理办法

第一章 总 则
第一条 为保证常年财务顾问业务健康、平稳、快速发展，特制定本办法。
第二条 本办法所称常年财务顾问业务是指我行充分利用客户资源、人才、信息、科
技等优势，为客户提供的持续性和收费性企业理财咨询服务，包括基本服务（提供宏观经济、
行业发展和金融市场等标准化研究产品）和专项服务（投融资咨询、企业战略咨询、企业财
务咨询和业务知识培训等）。
第三条 常年财务顾问业务以企业法人客户为主要目标客户。对其他客户各行也可提
供服务。
第四条 常年财务顾问业务实行“客户分级、服务分级、收费分级”的运营模式，根
据不同客户的不同需求提供服务，并实行分类定价，以满足客户的多层次需求。
第五条 开展常年财务顾问业务须遵循以下原则：
（一）依法合规原则。严格遵守国家有关法律、法规，保守客户秘密，维护客户利益，
并在约定的范围内提供信息、专业咨询及顾问服务，依法合规开展业务。
（二）防范风险原则。开展常年财务顾问业务要加强管理，规范操作，防止道德风险，
切实维护我行的信誉和利益。
（三）客户自愿原则。要尽力向目标客户营销常年财务顾问业务，以良好的服务质量
吸引客户，不得强行摊销。
（四）经营效益原则。根据与客户签订的服务等级收费标准收取服务费用，费用原则
上不得减免，确保我行的合理收益。

第二章 服务内容和方式
第六条 常年财务顾问业务包括基本服务和专项服务。基本服务和专项服务的基本内
容如下所示：

具体业务如下：
（一）宏观经济研究：利用本行信息资源和研发成果，为企业资本运营提供相关的宏
观经济状况、国家经济政策、法律、法规方面的研究服务。
（二）行业信息研究：利用我行信息资源和研发成果，提供产业发展、行业竞争的最
新动态及行业分析报告等相关产品。
（三）金融市场研究：利用我行信息资源和研发成果，提供金融产品、资本市场、投
资机会等，并为企业所需办理的金融业务提供咨询服务。
（四）企业投融资咨询：当企业进行项目投资与重大资金运用时，或企业直接融资时
机成熟及产生间接融资需求时，我行可提供基本的投/融资咨询服务。
（五）企业战略咨询：利用行内信息资源，在不违反商业银行为其他客户应尽保密义
务的条件下，可为企业提供区域内、国内乃至全球竞争对手的企业信息和分析建议，并就企
业的资产重组、债务重组、债务置换、收购兼并、资产管理、企业改制等企业发展战略提供
专家咨询服务。
（六）企业财务咨询：为企业提升财务管理能力、降低财务成本、税务策划、融资安
排等提供财务咨询，推介银企合作的创新业务品种，对企业在财务管理中存在的问题进行诊
断。
（七）业务知识培训：根据企业人力资源部门的要求，组织安排专业人员对企业的中
层以上人员进行有关股份制改造和公司设立、资本运作、集团管理、投融资创新、法人治理
结构完善、上市公司规范、投资管理、企业理财、收购兼并、资产重组及其他相关内容和热

常年财务顾问参考协议书

甲方：
法定代表人：
地址：

乙方：
负责人：
地址：

一、序言
根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国合同法》、
《商业银行中间业务暂行规定》等有关法律法规的规定，中国工商银行 分行
（以下简称“乙方”）与 （以下简称“甲方”）本着“平等自愿、诚实守信、
互惠互利、长期合作”的原则，经过友好协商，乙方乐意接受甲方的诚意邀请，受托担任甲
方的常年财务顾问。双方共同认为，这种良好的合作是建立在相互支持、相互理解、相互信
任的基础之上。双方对下述内容达成一致意见，并订立协议以资共同恪守和执行。
二、常年财务顾问的工作范围

企业理财师培训教材四-兼并收购案例汇编（精华本）电子版

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目 录

国内篇
南钢股份要约收购-1

辽通化工收购锦天化-7

新潮吸并新牟股份-13

上房集团整体置换嘉丰股份案例-20

申能"瘦身消肿"-29

红色资本家抢滩港九：荣智健进军香港-37

北京地产新擂主-44

船王铁拳出击：包玉刚收购九龙仓-48

香江龙虎斗：会德丰收购战-54

争夺战略资源 东盛集团并购潜江制药- 60

民营企业如何更好地参与国有企业改组、改造-64
（德隆国际战略投资有限公司董事局主席 唐万里，2003年 5 月）
上海中路重组“永久股份”-69

京东方海外收购 TFT-LCD业务-76

网通低价入主亚洲环球电讯-79

鹏润收购京华自动化-82

三星康宁（马来西亚）控股赛格三星-84

联想收购汉普-87

国外篇
惠普收购康柏—250 亿美元“世纪豪赌”- 89

德国电信天价并购美国声流记实- 94

AOL收购时代华纳之后的阴云- 97

石化工业大并购： BP并购莫科-101

跨国汽车新巨人的诞生- 107

通用汽车公司资产重组案例剖析- 112

英国两大生物技术公司合并案例分析- 116

杜邦公司出演“白马骑士”- 121

南钢股份要约收购
——试析中国证券市场首例要约收购案
日前，沪深股市爆出首例要约收购案：南钢联合有限公司拟要约收购南钢股
份。2003年4月9 日，上市公司南钢股份（600282）的一则公告让沪深股市有
史以来首例要约收购浮出水面，南钢股份的公告显示，2003 年３月１２日，南
钢股份控股股东南钢集团公司，与复星集团、复星产业投资有限公司和上海广信
科技发展有限公司联合组建南京钢铁联合有限公司。《合资经营合同》约定：南
钢联合公司注册资本为 27.5 亿元。其中，南钢集团以其持有的南钢股份国有股
35760 万股（占总股本的 70.95%）及其它部分资产、负债合计 11 亿元出资，占
注册资本的 40%；复星集团公司以现金 8.25 亿元出资，占南钢联合公司注册资
本的 30%；复星产业投资以现金 5.5 亿元出资，占南钢联合公司注册资本的 20%；
广信科技以现金 2.75 亿元出资，占南钢联合公司注册资本的 10%。由于南钢集
团公司以所持南钢股份的股权出资尚须取得财政部、中国证监会等有关部门的批
准，合资各方在《合资经营合同》中约定对南钢联合采取“先设立，后增资”的方

辽通化工收购锦天化

国有企业改革将是今后经济改革的重头戏，而对经营不善或濒于破产的大
型国企的收购、兼并将是重中之重，也是难点所在。如何盘活国有资产？如何使
经营不善的企业重新充满活力？这是政府、企业以及理论界都在思考和探索的重
大课题。这里发表的一组文章，介绍了"辽通化工"收购"锦天化"的全过程，并对
其的关键环节进行了剖析。相信会对有关方面探索解决国企改革中的难点提供一
些有益启示。
很难想象，目前由深圳辽河通达化工股份公司控股、无论主营业务尿素的
产量和销量都占据其半壁江山的辽宁省锦西天然气化工有限责任公司，原是一个
陷入重重债务危机之中的企业。

新潮吸并新牟股份

在 1998 年的吸收合并运作中，清华同方吸并鲁颖电子被视为经典案例，掀
起了吸收合并的大潮，一时风起云涌。这期间，中国第一起在同一母公司内由一
家上市公司同另一家在地方产权市场交易的公司的吸并个案诞生。新潮实业舒筋
壮骨，曾几何时，春色满园，红杏出墙头，人们除了倾慕之外，也多了几分冷静
与思索。
来自滨海名城的"新潮"
烟台是我国著名的滨海城市之一，山东烟台新潮实业股份有限公司（简称：
"新潮实业"，股票代码：600777）就座落在烟台市区，这是一家主要从事羊绒制
品、毛纱制品制造加工及销售业务的、涉足海陆货运、零售、科技开发领域的综
合类上市公司。
该公司的前身是牟平县毛纺厂，始建于 1985 年，1986 年全套引进国外先进
毛纺织制造设备，1987 年 2 月投入试生产，1987年7月15 日经山东省牟平县工
商行政管理局注册登记，注册资本 3000 万元。

益率和 0.24 元的每股收益，公司围绕这一目标所执行的主要措施就是加大结构
调整力度，大力发展新型建材产业和拓展基础设施配套项目。
六、案例特征
总结上房集团并购嘉丰股份案例，我们归纳出以下三个特征。
1、 上房集团并购嘉丰股份是国内证券市场买壳上市案例中第一起对壳公
司进行 100%资产量置换并申请特别处理的案例。
发生在去年 12 月的上海交运与上海钢运资产置换案例，其做法与上房集团
同出一辙，但发生时间要早于上房集团，而且上海钢运本来就是上海交运的下属
企业，因此上海交运的置换案例实际上是借壳上市，或者更确切地说是“换”壳
上市。上房集团还有一点区别于上海交运的地方，就是上房集团是在对嘉丰股份
申请了特别处理后才进行资产置换和变更主营业务的。1998年2月25 日中国证
监会下发证监上字〖1998〗26 号文“关于上市公司置换资产变更主营业务若干
问题的通知” ，文中明确规定“上市公司通过置换资产变更主营业务，导致上市
公司上市主体资格发生变化的，必须报中国证监会按新股发行程序重新审批。未
经中国证监会批准，上市公司不得擅自行动”。但该文同时还规定“-1998 年，
原则上只在纺织行业和根据《上市规则》确定为状况异常的公司中有选择地进行
试点”。上市公司申请试点，除了要向中国证监会上报“申请试点申报材料” ，还
要上报“试点上市公司申请保留上市资格申报材料”，其中最重要的是要求省级
人民政府出具批准公司变更主营业务的书面意见。因此，上房集团并购嘉丰股份
的整个操作过程是相当规范的。

申能"瘦身消肿"

1999 年 12 月 22 日，申能股份办完了新的工商注册登记手续，这时，距离
公司首次刊登股份回购公告正好 1 个月的时间。可以表明，此次申能股份 10 亿
股国有法人股的定向回购工作已圆满的划上了句号。申能股份回购完成以后，公
司股本结构已经达到《公司法》、 《证券法》的要求，为实现公司规范的法人治理
结构创造了更有利的条件。同时，公司股本规模和资产经营规模也更趋协调。这
起股份回购先于"云天化"顺利完成，从而将中国证券市场股份回购推向了新的高
潮。"瘦身消肿"后的申能，将以崭新的面貌迈入新世纪。
一、申能股份的基本情况
申能股份的前身是申能电力开发公司，1992 年 6 月经上海市人民政府批准，
申能电力开发公司改制为申能股份有限公司，并向社会公开发行股票，成为全国
电力能源行业第一家股份制上市企业。公司设立于 1993年2月22日，1993 年 4
月在上海证券交易所上市，是上证 30 指数样本股之一。申能股份的控股母公司
为申能（集团）有限公司，是国有独资的大型企业集团。
申能股份的主营业务为从事电力、能源基础产业的投资开发和经营管理。
至 1999 年 6 月 30 日，申能股份的股份总数为 263308．7769 万股，其中国有法
人股 211309．67 万股，占总股本的 80．25％，募集法人股 26899．9069 万股，

企业理财师培训教材五-企业理财咨询业务电子版

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目 录
第一章 企业财务顾问业务.3
第一节 财务顾问业务概述3
第二节 常年财务顾问业务12
第三节 财务顾问业务案例分析20
第二章 并购重组.31
第一节 企业并购重组业务简介31
第二节 企业并购重组的主要方法41
第三节 中国企业并购重组浪潮及特点49
第四节 中国资本市场的发展与并购重组业务的展开58
第五节 商业银行与并购重组业务60
第三章 银团贷款.64
第一节 银团贷款定义与特点64
第二节 银团贷款的基本业务流程66
第三节 银团贷款与联合贷款的对比分析75
第四节 国内银团贷款的发展状况及前景76
第五节 国际银团贷款的发展与回顾80
第六节 美国银团贷款的新特点86
第七节 欧洲银团贷款市场的主流—收购融资91
第八节 银团贷款案例分析97

第四章 企业债券. 114
第一节 债券的基础知识 114
第二节 公司债券 116
第三节 可转换债券124
第四节 短期融资券129
附 件.140
第五章 资产证券化.175
第一节 资产证券化的定义175
第二节 资产证券化的参与主体176
第三节 资产证券化的一般流程177
第四节 资产证券化的特征179
第五节 不良资产证券化180
第六节 住房抵押贷款证券化189
第七节 企业准资产证券化-我行收益权证券化融资产品201
附 录 山东分行信息咨询业务开展情况介绍.205

第一章 企业财务顾问业务

随着我国社会经济的不断发展，市场上先后涌现出一批规模大、影响
深、具备相当发展潜质的优良大中型企业，这类企业凭借资源优势和行业
经验有着较强的发展后劲。一方面，引领这些企业在世界经济一体化大潮
中搏击风浪的企业家们，对旗下实体企业未来的发展布局、对自身的经营
管理水平，对新形势下金融服务的内涵提出了更高的目标和追求，但由于
他们在公司治理结构、经营管理模式等方面还不够完善,难以应对国内外
市场的全面竞争,特别是在宏观经济结构面临适时调整的今天，企业所关
注的融资平台完善的问题、资金来源多元化的问题、财务结构优化的问题、
管理规范有效的问题集中暴露出来，仿佛是一夜之间，企业对财务顾问服
务产生了迫切的需要。另一方面，金融体制改革的进一步深化，金融资源
配置的市场化趋势促使我们的银行家们必须认真考虑如何调整经营结构，
确保有限的金融资源向优质客户倾斜，从而逐渐培育一批优质战略客户群

体。以财务顾问的角色提前介入企业的财务安排，可以为企业的投融资活
动提供分析咨询和方案设计、可以为企业的长期发展制定出合适的战略方
针并设计相应的财务管理模式。财务顾问通过详尽的市场分析、通过全方
位融资方式的比较,为企业设计出整合内部资源的最佳方案,不仅有助于
企业在短期内实现资产规模的合理扩张，有助于企业提前实现做大做强的
目标；也有利于拓展我行的投资银行业务, 有利于向企业营销我行的资产
负债业务和各类中间业务，江苏发达的民营经济为我行大力拓展财务顾问
业务提供了广阔的市场空间。由此可见，企业财务顾问业务是指我行充分利
用客户资源、人才、信息、科技等优势，为我行战略性客户提供的全方位、持续
性、个性化的有偿顾问类业务服务。包括基本服务和专项服务。从所服务的客户
定位区分，分为高端客户财务顾问业务和中、低端客户财务顾问业务。

第一节 财务顾问业务概述

21 世纪的中国金融市场是国际化的开放市场，融资脱媒化、利率市场化使得
商业银行的传统盈利模式受到空前挑战。随着客户金融意识和投资理念逐步成
熟，他们在财务顾问的帮助下越来越多地将投融资活动转向金融市场，这种转变
给各类投行业务带来了新的利润空间。然而，由于目前国内政策的诸多限制，商
业银行尚不能完全开展所有投行业务，为了在日趋激烈的竞争中取得主动，大力
发展财务顾问业务， 带动其它投行和传统商业银行业务， 树立精品金融服务品牌，

国内理论界和具体从事财务顾问业务的机构对财务顾问并没有一个统一的
定义。有人认为，财务顾问是管理顾问的一个分支，因为财务系统是企业管理系
统的子系统，财务活动是管理活动的一部分；有人认为，财务顾问是金融顾问的
一个分支，因为财务顾问的工作范围涉及企业的上市、发债、租赁等融资活动；
有人认为财务顾问等同于会计顾问；有人认为财务顾问等同于金融顾问。
究竟如何界定财务顾问呢？中文的财务顾问起源于英文的“Financial
Advisor” 。Finance 翻译成中文，有“财政、金融、财务、理财、融资”等含义。
宏观层面，Finance 对政府来讲是指 Public Finance 即财政，是指各级政府部
门管理和调控资金或财产的业务之一，财政包括国库、国债、税收、政府采购、
会计制度等， 我国经济体制是以国有经济为主体， 政府财政还应该包括政府投资。
中观层面， Finance 是指金融， 包括证券、 银行、 保险、 信托等。 微观层面， Finance
是指 Corporate Finance、Project Finance 和 Personal Finance。Corporate
Finance 被翻译为 “公司金融” 、 “公司财务” 、 “公司理财” 、 “公司融资” 等， Project
Finance 被翻译为“项目融资” ， Personal Finance被翻译为“个人金融” 、 “个
人理财” 。可见财务顾问的服务对象包括政府、机构、企业、项目与个人等，服
务内容包括财政、金融、理财、投融资、财务等。
“顾问”是指有某方面的专门知识、备以咨询的人员，顾问的工作是为雇主
提供建议或制定方案，而不是越俎代庖。企业聘请咨询顾问大致可以分成四种类
型：企业确实需要一个完善的咨询报告来解决企业经营发展中的问题；企业的管
理者已经有了基本的解决方案，需要咨询顾问协助实施，来弥补方案的不足或减
少推行的阻力； 企业的管理者需要一个能够交流经验和探讨问题的专业人士或机
构来提升自己；借用咨询顾问的名气提升企业管理者和企业本身的知名度。财务
顾问业务需求不外乎这四种类型，或者是四种类型的需求组合。
根据金融机构开展的财务顾问的实际经验， 我们将银行开展的财务顾问业务
定义为银行为政府、企业等客户的投融资、理财、重组购并等经济活动提供金融
咨询、经济分析和财务方案设计等有偿收费性顾问服务。对于商业银行来讲，财
务顾问业务属于中间业务类投资银行业务，银行只收取顾问费，不为客户垫付资
金，只承担协议约定的义务和责任，不承担其它任何风险。

第二节 常年财务顾问业务

一、 常年财务顾问业务的概念与主要服务内容
1、概念
常年财务顾问业务是为企业提供日常的财务金融相关的咨询服务。区别于专
项财务顾问业务（并购重组、上市发债、结构化融资等） 。常年财务顾问业务作
为企业的日常顾问，主要为企业提供企业日常所需要的财务金融相关服务，包括
为企业发展提供经济金融研究、 行业市场研究和竞争对手分析等研究服务以及基
于企业的日常运营为企业提供财务和金融方面的咨询服务。
常年财务顾问业务人员类似于企业聘请的常年法律顾问，企业有财务金融相
关问题，均可以咨询常年财务顾问，但是如同发生诉讼仍然要聘请专门的诉讼律
师一样，当企业需要专项（并购重组、上市发债和结构化融资等）的财务或金融
服务时，仍然需要聘请专项财务顾问（有些专项业务是投行持牌业务） 。常年财
务顾问业务是财务顾问业务的一种，是随着金融、财务行业的日趋复杂化、专业
化和市场化逐渐发展的。 国外的常年财务顾问业务主要作为整个企业财务顾问业
务的一部分，为企业提供日常服务；国内常年财务顾问的发展随着金融产品的不
断增多，金融服务的不断多样化，逐步发展。
目前，我国商业银行开展常年财务顾问业务尚处于起步阶段，往往是利用我
国商业银行在客户、机构、资金等方面的优势，以资产、负债业务为依托，以投
融资顾问、资本运作顾问为重点产品，积极主动营销上市与拟上市公司、民营企
业、 跨国公司、 大型基础设施项目等重点客户， 提升银行对优质客户的服务层次。
对于如何发掘商业银行在资本市场中的业务生长点； 将财务顾问业务作为商业银
行与资本市场的连接点和未来混业经营的探索者，仍然在积极的探索中。
（1）产品：以投融资顾问、企业资本运作顾问为重点产品，集中力量力求
突破。一方面，资本市场的发展、投融资体制的变化使这些领域的财务顾问需求
迅速增加；另一方面，这一领域可以发挥银行熟悉各种融资渠道、融资方式及相
关要求的优势，扬长避短。
（2）客户：以上市公司、拟上市公司、民营企业、跨国公司、大型基础设
施项目为重点客户，细分目标市场。上市公司、拟上市公司是资本市场直接的、

企业理财师培训教材六-商业银行的投资银行业务电子版

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目 录

上篇：投资银行业务基础

第一章 投资银行概述. 1
第一节 投资银行的发展沿革.1
第二节 投资银行的经济功能及市场作用.4
第三节 投资银行与商业银行.7
第四节 投资银行的基本业务.11
第五节 投资银行的组织结构和管理体制.14
第六节 投资银行的风险防范.18
第二章 证券承销与证券交易. 26
第一节 证券发行与承销概述.26
第二节 股票的公开发行与承销.28
第三节 股票上市35
第四节 债券的公开发行与承销.44
第五节 证券私募47
第六节 证券交易50
第三章 收购兼并业务 59
第一节 收购兼并业务简介.59
第二节 杠杆收购66
第三节 管理层收购71

第四节 投资银行在并购中的作用.76
第四章 资产管理业务 78
第一节 资产管理78
第二节 基金管理81
第三节 委托理财91
第四节 现金管理98

下篇 商业银行的投资银行业务

第五章 商业银行投资银行业务概述. 112
第一节 商业银行开展投资银行业务的必要性.112
第二节 商业银行开展投资银行业务的优势.117

第三节 商业银行开展投资银行业务的管理框架.118
第四节 国外商业银行开展投资银行业务的现状.121
第五节 国内商业银行开展投资银行业务的现状.127
第六节 目前我国商业银行允许开办的投资银行业务.130
第七节 国内商业银行开展投资银行业务发展趋势.132
第六章 财务顾问业务. 136
第一节 财务顾问的定义与特点.136
第二节 商业银行开展财务顾问业务的必要性.140
第三节 财务顾问业务的分类.141
第四节 财务顾问业务流程.149
第五节 财务顾问业务案例分析.158
第七章 项目融资. 160
第一节 项目融资定义与特点.160
第二节 投资银行在项目融资中的主要作用.163
第三节 项目融资的基本业务流程.164
第四节 项目融资的可行性分析.165
第五节 项目融资的整体资金结构设计.167

第六节 项目融资的股本金结构设计.171
第七节 项目融资的负债结构设计.176
第八节 项目融资的担保结构设计.180
第九节 项目融资的风险管理.183
第八章 企业重组并购业务.191
第一节 中国企业重组并购市场分析.191
第二节 企业重组并购具体形态分析.194
第三节 商业银行与重组并购市场.207
第九章 银团贷款业务. 210
第一节 银团贷款定义与特点.210
第二节 银团贷款的基本业务流程.213
第三节 银团贷款与联合贷款的对比分析.222
第四节 国内银团贷款的发展状况及前景.223
第五节 国际银团贷款的发展与回顾.228
第六节 美国银团贷款的新特点.234
第七节 欧洲银团贷款市场的主流—收购融资.238
第八节 银团贷款的创新工具－复合选择权.245

第十章 不良资产结构化处置. 250
第一节 对中国商业银行不良资产处置市场现状的分析.250
第二节 对国内不良资产处置市场特征的分析和未来发展格局的判断.252
第三节 不良资产处置模式的创新和处置手段合理运用.254
第四节 中国不良资产处置市场发展的阶段判断和路径选择.258
第五节 国有商业银行不良贷款证券化方案探讨.259
第十一章 市场资信评级业务. 265
第一节 资信评级业务简介.265
第二节 资信评级的重要作用.268
第三节 国外资信评级机构发展模式及业务.270
第四节 中国资信评级机构发展模式及业务.280
第五节 当前中国资信评级市场供需分析.282
第六节 国有商业银行开展资信评级业务的现实基础和必要性.285
第七节 国有商业银行发展资信评级业务的战略规划.287
第八节 国有商业银行开展资信评级业务的切入点.288

第十二章 资产证券化. 291
第一节 资产证券化概论291
第二节 有关国家和地区资产证券化的实践.298
第三节 商业银行实施资产证券化的作用.304
第四节 商业银行进行资产证券化的主要目标.307
第五节 商业银行适合资产证券化的基础资产.307
第六节 住房抵押贷款证券化方案.308
第七节 住房抵押贷款证券化的经济成本收益分析.313
第八节 资产证券化的约束条件.318
第九节 开展证券化需要的政策支持与外部条件.321
附 件. 322
附件 1 商业银行中间业务暂行规定322
附件 2 外国投资者并购境内企业暂行规定326
附件 3 2002-2003 年投资银行相关排名.331
参考文献. 335
后 记. 336

上 篇
投资银行业务及其理论基础

第一章 投资银行概述

第一节 投资银行的发展沿革
作为金融市场的重要主体，投资银行产生于经济发展中对资本性投资需求的初始阶段，
成长于股份公司制度的发展阶段，成熟于证券市场的发达阶段。投资银行在经济发展中发挥
着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源
配置等重要作用。 但世界各国投资银行的产生和发展又与各国自身的经济发展和经济环境密
切相关，因而彼此之间存在一些差异。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，而英国称之为商
人银行，在日本则指证券公司。也正因如此，各国投资银行的发展也折射出各国近代以来的
经济发展史。
一、投资银行定义
投资银行是指那些以投资银行业务为主营业务的金融机构。一般来说，关于投资银行业
务的定义由广到窄可分为四类：第一，投资银行业务包括所有金融市场业务；第二，投资银
行业务包括所有资本市场业务；第三，投资银行业务只限于证券承销、交易业务、兼并收购
和资产管理等业务；第四，投资银行业务仅指证券承销和交易业务。目前被普遍接受的是第
二个定义，即投资银行业务包括所有资本市场业务。因此，投资银行就被定义为是那些以资
本市场业务为主营业务的金融机构。
本章将对投资银行进行总体介绍。首先将回顾投资银行的发展历程，说明投资银
行的经济功能及市场作用，接下来将对比投资银行与商业银行之间的差距，最后再具体
介绍投资银行的基本业务、组织结构和管理体制以及风险防范等。

第六节 投资银行的风险防范
投资银行业务，无论是传统的证券承销和证券交易业务，还是并购重组、风险投资、
公司理财、信贷资产证券化等创新业务，都伴随着风险。风险防范对于投资银行来说是永恒
的主题。一般而言，收益越高的业务所伴随的风险也越高。和商业银行不同，投资银行没有
存贷款业务，没有相对稳定的收益和利润来源，要想获得较高的收益，就必须勇于开拓具有
较高风险的各项业务。投资银行业务管理的轴心是对风险与收益的对应管理，尽可能以最小
的综合风险来获取最大的收益。
一、投资银行风险的类别
根据诱发风险的具体原因，我们可以把投资银行面临的风险分为政策风险、法律风险、

系统风险、市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等七种。
1、政策风险
资本市场是市场经济发展的必然产物，而投资银行是基于资本市场的发展而产生的，
因而它与资本市场乃至整个市场经济休戚相关，受国家经济政策影响较大。因此从事投资银
行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政
策，使投资银行不至于因为运作滞后于政策而招来巨大的风险。
2、法律风险
投资银行所有业务的操作均以法律规范为依据，不恰当地运用法律文件，不及时地规
避法规限制，以及设计合同文件时的疏漏，都会给投资银行业务带来法律风险，造成经济损
失。
3、系统风险
系统风险是指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌
效应” ， 导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者 “信心危机” 。
如 1997 年的亚洲金融危机曾使数家投资公司濒临破产，这充分体现了系统风险的危害性。
4、市场风险
这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因

素的变化给金融机构带来的风险。在有关市场风险的模型中，往往把它定义为金融工具及其
组合的价值对市场变量变化的敏感程度。
5、信用风险
信用风险是指交易对手不能正常履行合约所规定义务的可能性，包括贷款、掉期、期
权以及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险，因而它又被称为违约风险。投资银行
在签订贷款协议、场外交易合同和授权时，将会面临信用风险。通过风险管理以及要求交易
对手保持足够的抵押品、 支付保证金和在合同中规定相应的条款等都可最大限度地降低信用
风险。
6、流动性风险
流动性风险通常可以在产品、市场和机构三个层次上来进行讨论。对于金融机构而言，
流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可
能性。由于投资银行属于高负债经营的金融机构，因而要求资产结构向高流动性、易于变现
的资产倾斜，而不宜过多参与长期投资、以免陷入兑付危机。
7、操作风险
操作风险指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风
险。这种风险主要是由于人为的错误、系统的失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因
引起的，它主要由财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险构成。

三、投资银行的风险管理
1、风险管理机构的职责
规模庞大、业务复杂的投资银行均要设立独立的内部风险管理机构，其主要职责是：
总览整个投资银行的风险，获取全面的信息；向高级管理层报告风险，并将风险情况通知到
相关的业务单位；负责监督风险额度和风险原则是否得到遵循；在风险检查期间与有关的管
理者沟通；收集、分析、核对从前台和后台得到的信息；设计、开发、维持适合风险测量的
系统。
2、风险管理机构和其他部门的关系
虽然风险管理部门需要保持独立，但它也需要和企业的其他部门进行沟通和协作，这些
部门主要有交易前台、后台、控制者、法律部门和高级管理层。此外，风险管理部门还经常
需要与上级监管者、审计事务所、评级机构和投资者进行联系。从风险管理部门的内部关系
来看，主要有：

投行业务知识与实务–商业银行的投资银行业务电子版

这是投行业务知识与实务–商业银行的投资银行业务电子版，做为投行业务知识与实务–商业银行的投资银行业务的复习资料！本页材料专题为：投行业务知识与实务–商业银行的投资银行业务电子版，内容丰富！

目 录

上篇：投资银行业务基础

第一章 投资银行概述. 1
第一节 投资银行的发展沿革.1
第二节 投资银行的经济功能及市场作用.4
第三节 投资银行与商业银行.7
第四节 投资银行的基本业务.11
第五节 投资银行的组织结构和管理体制.14
第六节 投资银行的风险防范.18
第二章 证券承销与证券交易. 26
第一节 证券发行与承销概述.26
第二节 股票的公开发行与承销.28
第三节 股票上市35
第四节 债券的公开发行与承销.44
第五节 证券私募47
第六节 证券交易50
第三章 收购兼并业务 59
第一节 收购兼并业务简介.59
第二节 杠杆收购66
第三节 管理层收购71

第四节 投资银行在并购中的作用.76
第四章 资产管理业务 78
第一节 资产管理78
第二节 基金管理81
第三节 委托理财91
第四节 现金管理98

下篇 商业银行的投资银行业务

第五章 商业银行投资银行业务概述. 112
第一节 商业银行开展投资银行业务的必要性.112
第二节 商业银行开展投资银行业务的优势.117

第三节 商业银行开展投资银行业务的管理框架.118
第四节 国外商业银行开展投资银行业务的现状.121
第五节 国内商业银行开展投资银行业务的现状.127
第六节 目前我国商业银行允许开办的投资银行业务.130
第七节 国内商业银行开展投资银行业务发展趋势.132
第六章 财务顾问业务. 136
第一节 财务顾问的定义与特点.136
第二节 商业银行开展财务顾问业务的必要性.140
第三节 财务顾问业务的分类.141
第四节 财务顾问业务流程.149
第五节 财务顾问业务案例分析.158
第七章 项目融资. 160
第一节 项目融资定义与特点.160
第二节 投资银行在项目融资中的主要作用.163
第三节 项目融资的基本业务流程.164
第四节 项目融资的可行性分析.165
第五节 项目融资的整体资金结构设计.167

第六节 项目融资的股本金结构设计.171
第七节 项目融资的负债结构设计.176
第八节 项目融资的担保结构设计.180
第九节 项目融资的风险管理.183
第八章 企业重组并购业务.191
第一节 中国企业重组并购市场分析.191
第二节 企业重组并购具体形态分析.194
第三节 商业银行与重组并购市场.207
第九章 银团贷款业务. 210
第一节 银团贷款定义与特点.210
第二节 银团贷款的基本业务流程.213
第三节 银团贷款与联合贷款的对比分析.222
第四节 国内银团贷款的发展状况及前景.223
第五节 国际银团贷款的发展与回顾.228
第六节 美国银团贷款的新特点.234
第七节 欧洲银团贷款市场的主流—收购融资.238
第八节 银团贷款的创新工具－复合选择权.245

第十章 不良资产结构化处置. 250
第一节 对中国商业银行不良资产处置市场现状的分析.250
第二节 对国内不良资产处置市场特征的分析和未来发展格局的判断.252
第三节 不良资产处置模式的创新和处置手段合理运用.254
第四节 中国不良资产处置市场发展的阶段判断和路径选择.258
第五节 国有商业银行不良贷款证券化方案探讨.259
第十一章 市场资信评级业务. 265
第一节 资信评级业务简介.265
第二节 资信评级的重要作用.268
第三节 国外资信评级机构发展模式及业务.270
第四节 中国资信评级机构发展模式及业务.280
第五节 当前中国资信评级市场供需分析.282
第六节 国有商业银行开展资信评级业务的现实基础和必要性.285
第七节 国有商业银行发展资信评级业务的战略规划.287
第八节 国有商业银行开展资信评级业务的切入点.288

第十二章 资产证券化. 291
第一节 资产证券化概论291
第二节 有关国家和地区资产证券化的实践.298
第三节 商业银行实施资产证券化的作用.304
第四节 商业银行进行资产证券化的主要目标.307
第五节 商业银行适合资产证券化的基础资产.307
第六节 住房抵押贷款证券化方案.308
第七节 住房抵押贷款证券化的经济成本收益分析.313
第八节 资产证券化的约束条件.318
第九节 开展证券化需要的政策支持与外部条件.321
附 件. 322
附件 1 商业银行中间业务暂行规定322
附件 2 外国投资者并购境内企业暂行规定326
附件 3 2002-2003 年投资银行相关排名.331
参考文献. 335
后 记. 336

上 篇
投资银行业务及其理论基础

第一章 投资银行概述

第一节 投资银行的发展沿革
作为金融市场的重要主体，投资银行产生于经济发展中对资本性投资需求的初始阶段，
成长于股份公司制度的发展阶段，成熟于证券市场的发达阶段。投资银行在经济发展中发挥
着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源
配置等重要作用。 但世界各国投资银行的产生和发展又与各国自身的经济发展和经济环境密
切相关，因而彼此之间存在一些差异。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，而英国称之为商
人银行，在日本则指证券公司。也正因如此，各国投资银行的发展也折射出各国近代以来的
经济发展史。
一、投资银行定义
投资银行是指那些以投资银行业务为主营业务的金融机构。一般来说，关于投资银行业
务的定义由广到窄可分为四类：第一，投资银行业务包括所有金融市场业务；第二，投资银
行业务包括所有资本市场业务；第三，投资银行业务只限于证券承销、交易业务、兼并收购
和资产管理等业务；第四，投资银行业务仅指证券承销和交易业务。目前被普遍接受的是第
二个定义，即投资银行业务包括所有资本市场业务。因此，投资银行就被定义为是那些以资
本市场业务为主营业务的金融机构。
本章将对投资银行进行总体介绍。首先将回顾投资银行的发展历程，说明投资银
行的经济功能及市场作用，接下来将对比投资银行与商业银行之间的差距，最后再具体
介绍投资银行的基本业务、组织结构和管理体制以及风险防范等。

第六节 投资银行的风险防范
投资银行业务，无论是传统的证券承销和证券交易业务，还是并购重组、风险投资、
公司理财、信贷资产证券化等创新业务，都伴随着风险。风险防范对于投资银行来说是永恒
的主题。一般而言，收益越高的业务所伴随的风险也越高。和商业银行不同，投资银行没有
存贷款业务，没有相对稳定的收益和利润来源，要想获得较高的收益，就必须勇于开拓具有
较高风险的各项业务。投资银行业务管理的轴心是对风险与收益的对应管理，尽可能以最小
的综合风险来获取最大的收益。
一、投资银行风险的类别
根据诱发风险的具体原因，我们可以把投资银行面临的风险分为政策风险、法律风险、

系统风险、市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等七种。
1、政策风险
资本市场是市场经济发展的必然产物，而投资银行是基于资本市场的发展而产生的，
因而它与资本市场乃至整个市场经济休戚相关，受国家经济政策影响较大。因此从事投资银
行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政
策，使投资银行不至于因为运作滞后于政策而招来巨大的风险。
2、法律风险
投资银行所有业务的操作均以法律规范为依据，不恰当地运用法律文件，不及时地规
避法规限制，以及设计合同文件时的疏漏，都会给投资银行业务带来法律风险，造成经济损
失。
3、系统风险
系统风险是指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌
效应” ， 导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者 “信心危机” 。
如 1997 年的亚洲金融危机曾使数家投资公司濒临破产，这充分体现了系统风险的危害性。
4、市场风险
这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因

素的变化给金融机构带来的风险。在有关市场风险的模型中，往往把它定义为金融工具及其
组合的价值对市场变量变化的敏感程度。
5、信用风险
信用风险是指交易对手不能正常履行合约所规定义务的可能性，包括贷款、掉期、期
权以及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险，因而它又被称为违约风险。投资银行
在签订贷款协议、场外交易合同和授权时，将会面临信用风险。通过风险管理以及要求交易
对手保持足够的抵押品、 支付保证金和在合同中规定相应的条款等都可最大限度地降低信用
风险。
6、流动性风险
流动性风险通常可以在产品、市场和机构三个层次上来进行讨论。对于金融机构而言，
流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可
能性。由于投资银行属于高负债经营的金融机构，因而要求资产结构向高流动性、易于变现
的资产倾斜，而不宜过多参与长期投资、以免陷入兑付危机。
7、操作风险
操作风险指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风
险。这种风险主要是由于人为的错误、系统的失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因
引起的，它主要由财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险构成。

三、投资银行的风险管理
1、风险管理机构的职责
规模庞大、业务复杂的投资银行均要设立独立的内部风险管理机构，其主要职责是：
总览整个投资银行的风险，获取全面的信息；向高级管理层报告风险，并将风险情况通知到
相关的业务单位；负责监督风险额度和风险原则是否得到遵循；在风险检查期间与有关的管
理者沟通；收集、分析、核对从前台和后台得到的信息；设计、开发、维持适合风险测量的
系统。
2、风险管理机构和其他部门的关系
虽然风险管理部门需要保持独立，但它也需要和企业的其他部门进行沟通和协作，这些
部门主要有交易前台、后台、控制者、法律部门和高级管理层。此外，风险管理部门还经常
需要与上级监管者、审计事务所、评级机构和投资者进行联系。从风险管理部门的内部关系
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企业理财师培训教材七-投资学题库与题解（原书第四版）电子版

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1. 假设你发现一只装有1 0 0亿美元的宝箱。
a. 这是实物资产还是金融资产？
b. 社会财富会因此而增加吗？
c. 你会更富有吗？
d. 你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？
2. Lanni Products是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30 000美元，以及由
L a n n i的所有者提供的20 000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或 (和)金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？
a. Lanni公司向银行贷款。它共获得50 000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。
b. Lanni公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
c. L a n n i公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t )，微软以它的品牌供应给公众，L a n n i公司
获得微软的股票1 500股作为报酬。
d. Lanni公司以每股80美元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金偿还贷款。
3. 重新考虑第2题中的Lanni Products公司。
a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率为多少？
b. 在L a n n i用70 000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例又是多少？
c. 在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？
4. 检察金融机构的资产负债表，有形资产占总资产的比率为多少？对非金融公司这一比率又如
何？为什么会有这样的差异？
第一部分 导 论
第1章 投 资 环 境

9. 重新考虑第8题中的通用汽车公司经理，考虑到年度奖金的设置使得经理会面临她想回避的风
险，为什么公司不支付她固定的薪金从而消除这种不确定性呢？
10. 在经济体系中证券化和金融中介的作用有何联系？金融中介在证券化过程中会受到什么影响？
11. 许多投资者喜欢将其一部分资产组合投资于实物资产，但很显然不会投资于自己购买的办公
楼或购物中心，解释这种情形对赞助发起 R E I T (实物资产投资信托公司)的投资公司是如何产生利润激
励的？
12. 金融工程曾被批驳为纸上谈兵。批评家们认为，与其使用资源来重新安排财富 (如金融资产的
拆分和组合)，不如用来创造财富(如创造实物资产)。评价这一观点，从各种初始证券产生的一系列衍
生证券是否也带来了一些好处？
13. 虽然我们认为实物资产体现的是一种经济的实际生产能力，但很难想象一个没有高度发达的
金融市场和证券种类的现代经济体系。如果没有可进行金融资产交易的金融市场，美国经济的生产能
力会受到怎样的影响？
14. 美国1 9世纪的第一个期货市场的建立是为了农产品交易，这有何意义？例如，为什么我们看
不到纸或铅笔的期货呢？
第2章 金融市场与金融工具[ 1 ]
1. 下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师( C FA )考试的试题:
a. 公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售,这是因为:
i. 优先股通常有更高的代理等级
ii. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权
iii. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权
i v. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税

i v. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税
b. 一市政债券息票率为63/4%，以面值出售；一纳税人的应税等级为 3 4%，该债券所提供的应
税等价收益为:
i. 4.5% ii. 10.2% iii. 13.4% i v. 19.9%
c. 在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大 ?
i. 卖出看涨期权 ii. 卖出看跌期权 iii. 买入看涨期权 i v. 买入看跌期权
2. 美国短期国债的期限为1 8 0天,面值10 000美元，价格9 600美元。银行对该国库券的贴现率为
8%。
a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。
b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。
3. 某一国库券的银行贴现率：以买入价为基础为6 . 8 1%，以卖出价为基础是6 . 9 0%，债券到期期限
(已考虑除息日结算)为6 0天，求该债券的买价和卖价。
4. 重新考虑第3题中的国库券。以买价为基础计算其债券的等价收益率和实际年收益率。证明这
些收益率都高于贴现率。
5. 以下哪种证券的实际年收益率更高?
a. i. 3个月期国库券，售价为9 764美元
ii. 6个月期国库券，售价为9 539美元
b. 计算两种国库券的银行贴现率。
6. 国库券期限为9 0天，以银行贴现率为3%的价格售出。
a. 国库券价格是多少?
b. 国库券的9 0天持有期收益率是多少?

第3章 证券是如何交易的
1. FBN公司在首次公开发行中售出了100 000股。承销商的显性费用为70 000美元。每股发行价5 0
美元，但发行后股价立刻涨至5 3美元。
a. 投资者认为F B N股票发行的总成本为多少？
b. 承销的总成本是承销商的一个利润来源吗？

第4章 共同基金和其他投资公司
1. 你认为一个典型的开放式固定收益型共同基金的营运费用与固定收益单位信托投资公司的营运
费用相比是低还是高？为什么？
2. 一开放式基金净资产值为每一股份1 0 . 7 0美元，它销售的前端费用为6%，它的发行价是多少？
3. 如果一开放式基金的发行价为每一股份 1 2 . 3 0美元，它销售的前端费用为5%，其资产净值是多
少？
4. Fingroup基金的资产组合构成如下：

基金无其他负债，但其累积管理费现在总计为3万美元。在外流通股份为4 0 0万股。基金资产净值
是多少？
5. 重新考虑前一题中的F i n g r o u p基金。如果某年中，资产组合经理将 D股票全部售出，取而代之
的是2 0万股E股票，价格每股为5 0美元，以及2 0万股F股票，价格每股为2 5美元。资产组合的换手率是
多少？
6. Closed基金是一家封闭型投资公司，其资产组合现值为2亿美元，债务为3 0 0万美元，在外流通
股份5 0 0万股。
a. 基金的资产净值是多少？
b. 如果基金以每股3 6美元的价格出售，在金融报刊的行情表上该基金的溢价百分比或折扣百分
比是多少？
7. 合作基金年初资产净值为1 2 . 5 0美元，年末时资产净值为1 2 . 1 0美元，基金支付了年末收入分配
和资本利得1 . 5美元。该基金投资者的收益率是多少？
8. 一封闭型基金年初资产净值为1 2 . 0 0美元，年末时资产净值等于1 2 . 1 0美元。在年初时基金按资
产净值的2%溢价售出，年末时按资产净值的7%折价售出，基金支付年终收入分配和资本利得1 . 5美元。
a. 该年度基金投资者的收益率是多少？
b. 在该年度持有与该基金经理相同证券的投资者的收益率是多少？
9. 通过以下方式投资，相对的优势各是什么？
a. 单位信托投资公司 b. 开放式共同基金 c. 自己选择的个股
10. 开放式共同基金发现很有必要将总投资的一定百分比，一般约为 5%左右投入到流动性极强的
货币市场资产上。而封闭型基金却无需保持这样的一个“现金等价物”的证券头寸。是什么原因导致
两者策略上的不同？

11. 平衡式基金和资产配置基金都投资于股票市场和债券市场。这两种基金有何差别？
12. a. 大印象基金去年投资业绩喜人，在采取相同投资策略的基金中其投资业绩居于前 1 0%。你预
期它来年仍会有顶尖的业绩吗？
b. 假定该基金是其同行业中业绩最差的一家。你认为其业绩在来年仍会继续如此吗？为什么？
13. 考虑一家共同基金，年初时有资产 2亿美元，在外流通股份1 000万份。基金投资于一股票资
产组合，年末的红利收入为2 0 0万美元。基金所持资产组合中的股票价格上涨了 8%，但未出售任何证
券，因而没有资本利得分配。基金征收 1 2 b – 1费用1%，从年末的组合资产中扣除。年初和年末的资产
净值分别为多少？基金投资者的收益率是多少？
14. 投资基金售出A级股票，其前端费用为6%；售出B级股票，其1 2 b – 1费用为0 . 5%(每年)，同时还
征收撤离费用，最初为5%，投资者持有资产组合每过一年降低1%(直至第五年)。假定每年投资收益率
减去营运费用的净值为1 0%，如果投资者计划在四年后售出该基金。A级股票和B级股票对投资者而言

第5章 利率史与风险溢价
1. 来年投资者有5 000美元可供投资，考虑以下三种选择：
a. 一货币市场基金，平均到期期限为3 0天，当期收益率为6%/年。
b. 银行的一年期储蓄存款，利率为7 . 5%。
c. 20年期美国国债，到期收益率为9%/年。
投资者对未来利率的预期对投资者的决策有何影响？
2. 根据表5 – 1，分析以下情况对真实利率的影响。
a. 企业对其产品的未来需求日趋悲观，并决定减少其资本支出。
b. 居民因为其未来社会福利保险的不确定性增加而倾向于更多地储蓄。
c. 联邦储蓄委员会从公开市场上购买美国国债以增加货币供给。
3. 投资者考虑投资50 000美元于一传统的一年期银行大额存单，利率为7%；或者投资于一年期与
通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为3 . 5%+通胀率。
a. 哪一种投资更为安全？
b. 哪一种投资期望收益率更高？
c. 如果投资者预期来年通胀率为3%，哪一种投资更好？为什么？
d. 如果我们观察到无风险名义利率为每年 7%，无风险实际利率为3 . 5%，我们能推出市场预期
通胀率是每年3 . 5%吗？
4. 见表5 – 1，假定投资者针对以下的股票市场对他的预期作出调整。

企业理财师培训教材八-投资银行业务案例选编电子版

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目 录

第一章 企业理财咨询及财务顾问案例.1
案例 1 HL 公司“企业理财百事通” 财务顾问.1
案例 2 JCJT公司战略顾问9
案例 3 ABC公司财务管理咨询.15
案例 4 KM 市政府赴港招商财务顾问.20

第二章 重组并购案例25
案例 5 ZY集团公司股权转让顾问.25
案例 6 SDHL 借力债务重组实施管理层收购.31
案例 7 HS企业集团总公司财务顾问35
案例 8 MYGX收购 DTKJ 买壳上市45
案例 9 SX实业收购ZD塑机公司51
案例 10 GZ环保节能公司收购56

第三章 银团贷款与结构化融资案例61
案例 11 SHGD集团日元银团贷款.61
案例 12 LGDC三期工程银团贷款.65
案例 13 YTZY银团筹组项目.68
案例 14 A集团银团债务重组72
案例 15 T集团信托计划结构化融资顾问76
案例 16 SGJX公司信托贷款的融资顾问.82
案例 17 ZJGG财务顾问.85
案例 18 ZHHF可转债担保.88

第四章 资产转让及资产证券化案例93
案例 19 宁波分行不良资产证券化项目93
案例 20 JL高速间接银团99

第五章 企业上市及发债顾问案例.106
案例 21 YZHB控股有限公司新加坡上市106
案例 22 X公司境外红筹方式上市的“过渡性”融资方案110

案例 23 SN集团发行10亿元企业债券的财务顾问.117
案例 24 JSJT集团企业债券发行担保及顾问122

第六章 分行投资银行业务经验介绍.125
一、上海分行投资银行业务经验介绍125
二、江苏分行投资银行业务经验介绍129
三、山东分行投资银行业务经验介绍132
四、安徽分行投资银行业务经验介绍134

五、广东分行投资银行业务发展介绍136
六、广东分行营业部投资银行业务经验介绍141
七、浙江分行投资银行业务经验介绍143

附录 投资银行业务相关管理制度汇编.147
一、中国工商银行银团贷款业务操作规程.150
二、中国工商银行财务顾问业务操作规程（试行）159
三、中国工商银行间接银团业务管理暂行办法165
四、中国工商银行资信业务管理办法172
五、中国工商银行常年财务顾问业务管理办法208
六、中国工商银行企业上市顾问业务管理暂行办法215
七、中国工商银行资信证明业务操作办法.219
八、中国工商银行重组并购顾问业务管理暂行办法270

第一章 企业理财咨询及财务顾问案例

案例 1 HL 公司“企业理财百事通” 财务顾问

【案例简介】 浙江分行较早地对常年财务顾问业务进行了有益的探索。 “企业理财百事
通”是针对客户需求推出的常年财务顾问业务产品，为企业提供了日常经营所需要的金融咨
询服务，具有比较明确的市场定位和较为规范的服务。HL 公司财务顾问报告书是为该企业
常年财务顾问服务的核心产品，通过企业所处宏观经济、行业发展和企业财务状况，在为企
业提供增值的专家服务同时，也为我行进一步开展其他业务创造了有利条件。

致：××公司
××年×月贵公司向我行订购了“企业理财百事通”产品，根据双方签署的协议，我
行此次对贵公司进行了深入的分析并提交本财务顾问报告书。 本报告书有关数据来源于××
公司及工商银行浙江省分行获取的其他相关资料。 贵公司应对提供的所有文件及资料的真实
性、合法性、完整性负责。
本报告对未来可能发生的某些事件作了估计和假设，但不保证这些估计和假设能够实
现，实际结果与这些估计和假设可能会有差别。
本财务顾问报告仅供贵公司管理当局参阅，贵方应根据本报告自行做出经营决策，由
此产生的后果我方不承担任何责任。
请贵方对报告中的所有内容、数据资料及观点保密。

一、对贵公司经营环境的关注。
（一）宏观环境分析
贵公司在行业分类上属于电工电器行业中的输配电制造业。 电工电器行业是我国较早对
外开放的行业之一,加入 WTO 一方面使国内市场竞争更加激烈,另一方面,我国优势企业也将
藉此扩大出口。随着电力体制改革、西电东送、城乡电网改造等重大工程的实施,“十五”
期间,电力电器行业面临较好的发展机遇。
从 2004 年来看，全国新开工电站项目 4000 万千瓦，预计投产电站规模超过 3700 万
千瓦。电工电器行业在城乡电网改造、电力基础设施建设投入加大及市场经济不断发展的

第二章 重组并购案例
案例 5 ZY集团公司股权转让顾问
【案例简介】ZY集团是一家大型优质国有企业，其股权转让项目集中反映了国有股权
转让涉及的审批程序、资产定价、股权结构设计、上市公司收购与要约、治理结构设计、融
资安排、外资并购、员工持股等问题，是综合考虑财务、税收、法律等问题，综合运用多种
金融工具，解决企业特殊问题的投资银行个性化服务案例。ZY项目对于银行如何在处于营
销劣势的情况下为存款型优质客户设计盈利模式并提供企业改制顾问服务有典型的借鉴意
义。ZY项目从 2003 年9月开始到 2005 年5 月分三次完成，企业国有股权转让获得了资本
市场的认可，在资本市场低迷的几年间，ZY股票价格上涨了 2.3 倍。ZY国有股权转让，不
仅让政府获得 10 亿的现金，为地方引入外资，解决企业员工激励和公司治理问题，而且为
银行带来 1020 万元的直接收益和 6 亿存款增加的间接收益。

一、导言
ZY集团公司是当地各行竞争的重点优质客户，其产品畅销全国并远销欧、美、东南亚
等二十多个国家和地区，市场占有率 20%，居全国同行业首位。2004年 10 月，在总行的支
持和参与下，SD省分行经过审慎调查和充分论证，历时七个多月，于 2004年 5 月与大型国
企 ZY集团公司签署协议，担当其财务顾问，协助企业完成了国有产权分转让项目。
这次财务顾问服务， 涵盖了企业理财、 企业股权并购、 资产管理和资产重组等多项内容。
在总行的支持和参与下，SD省分行在营销、策划、谈判、设计过程中，积极创新，不仅使
企业改制顺利完成，增加了我行财务顾问收入，而且巩固了与优质客户的关系，进一步确立
了投资银行业务在 SD省的市场地位， 其市场影响力是全国性的， 经济效益和品牌效应巨大。
二、项目背景

案例 6 SDHL借力债务重组实施管理层收购

[案例简介] SDHL 是一家深交所上市公司，曾经因为大股东借款而陷入三角债的纠纷。
近年来公司业绩的不断大幅提升以及外部环境的改善为顺利解决大股东欠款提供良好条件。
但同时， 公司大股东由于资产基本已被冻结， 下一步不排除拍卖股权抵债。 为防止股权旁落，
使 SDHL 经营恶化，2004年 7 月潍坊市政府从 SDHL 的长远发展考虑，做出了由 SDHL 管理团
队出资成立投资公司收购大股东股权的决定。 山东分行及时获取了相关信息， 并主动向 SDHL
管理层提出了为其收购活动提供财务顾问服务的意向。 通过设计股权收购方案和信托私募安
排，最终协助 SDHL 管理层借助于司法拍卖顺利地实现了对大股东持有的上市公司股权的收
购，并一举解决了三角债和大股东欠款问题。

一、 背景
（一）SDHL公司简介
SDHL 股份有限公司是 1988 年以社会募集方式设立的股份有限公司， 1996 年 12 月 26
日在深圳证交所挂牌上市，注册资本 20567 万元，公司总股本为 20567.4 万股，其中法人股
13491.3 万股，流通股 7076.2 万股。公司主导产品粘胶长丝、粘胶短丝、棉浆粕、帘帆布，
其中核心产品粘胶短丝年生产能力 70000 吨，居国内首位，市场占有率 12%；粘胶长丝 8000
吨，居国内第 7 位，市场占有率 6%。截至 04 年 10 月末，公司总资产 21.4亿元，净资产 6.6
亿元，净资产收益率与每股收益率处于同行业上市公司前列，已发展成为以生产粘胶纤维为
主的同行业主要上市公司之一，是省及国家重点发展的粘胶纤维生产基地，全国最大的粘胶
短纤维生产厂家。
（二）SDHL公司股权变动的历史沿革
SDHL 股份有限公司是 1996 年在深圳证券交易所挂牌交易的上市公司。 公司发起人股东
为潍坊 JL 集团和潍坊 YZYH 总公司。截至 2004 年6月 30 日，JL集团持有 SDHL 公司8425
万股，持股比例 40.97％，为公司第一大股东；YZYH 公司持有 SDHL 公司5065 万股，持股比
例 24.63％，为公司第二大股东。 2004年 9月 9日，YZYH 公司将其持有的 SDHL 公司1800
万股法人股协议转让给潍坊 GL 投资有限公司；2004 年12月10 日，潍坊KY 投资有限公司
通过司法拍得 JL 集团持有的 SDHL 公司 8425 万股国有法人股中的 4210 万股股权。 股权过户
完成后，潍坊 JL 集团持有 SDHL 公司4215 万股，持股比例 20.5%，是 SDHL公司第一大股东；

企业理财师培训教材九-投资银行业务实务手册电子版

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目 录

第一篇 工行实务篇1

第一章 中国工商银行的投资银行业务 1
一、总行投资银行部职能介绍 1
二、投资银行业务发展思路 2
三、投资银行业务的组织开展 . 15
四、工商银行有关分行拓展投资银行业务的经验 . 19
第二章 投资银行业务操作规程 .30
一、中国工商银行银团贷款业务操作规程 . 30
二、中国工商银行财务顾问业务操作规程（试行） . 36
三、中国工商银行中间业务 2003 年—2006 年发展规划 41
四、中国工商银行中间业务管理办法（试行） . 48
五、中国工商银行中间业务考核办法 . 54

第二篇 案例模版篇.57

第三章 投资银行业务发展的国际借鉴 .57
一、国际著名投行在中国的业务开展情况 . 57
二、花旗集团投资银行业务的发展 . 70
三、汇丰控股的成长模式 . 82
第四章 投资银行业务案例 .88
案例一: ZHQP 项目银团贷款. 88
案例二：SHTY 汽车公司项目银团贷款. 91
案例三：JSHF 公司项目银团贷款. 96
案例四：JT化工集团收购 BSY 水电站财务顾问. 98
案例五: DFKG 公司收购AHHCW 高速公路项目贷款 102
案例六：ZQ路网股权并购 107
案例七：SXTJ 高速公路并购 111
案例八：A 集团收购 T 公司. 113

案例九：YQ集团债务重组及再融资 118
案例十： ABC 股份有限公司债务重组 125
案例十一：SLY 集团通过分立重组化解不良资产. 132
案例十二：郑百文重组 140
案例十三：爱默生收购安圣 143
案例十四：盈科集团收购香港电信 146
案例十五：恒源祥 MBO. 149
第五章 投资银行业务模版 152
业务模版 1：XX 公司发行企业债券建议书格式 152
业务模版 2：银团贷款建议书格式. 154
业务模版 3：项目融资建议书格式. 155

业务模版 4：管理层收购顾问建议书格式. 157
业务模版 5：企业股份制改造及股票发行建议书格式. 159
业务模版 6：并购财务顾问建议书格式. 160
业务模版 7：公司调查内容清单. 162
业务模版 8：公司管理层调查问卷. 164
业务模版 9： 财务顾问服务格式合同 170
业务模版 10：公司的技术与无形资产评价资料清单 173
业务模版 11：关于向 XX 公司提供信贷和金融服务的承诺函. 175
业务模版 12：企业基础问卷调查 175
业务模版 13：企业投资调查大纲 185
业务模版 14：银行与外聘技术研究机构委托协议书范本 188
业务模版 15：XX 银行与XX 律师事务所委托协议范本 189
业务模版 16：上市公司、券商、银行联合资本运作协议书格式 190

第三篇 基础理论篇192

第六章 投资银行市场营销 .192
一、投资银行客户管理 192
二、投资银行品牌建设 198
三、投资银行市场策略 204
第七章 企业价值分析211
一、宏观经济分析 211
二、行业分析214
三、资本估价模型 218

四、财务报表分析 220
第八章 投资银行业务基础理论 .236
一、风险与收益理论 236
二、资本资产定价模型 246
三、套利定价理论 249
四、有效市场理论 252
五、衍生金融工具 256

第四篇 法律法规篇268

第九章 中间业务类法律法规 268
一、商业银行中间业务暂行规定 268
二、中国人民银行关于落实《商业银行中间业务暂行规定》有关问题的通知 271
三、商业银行服务价格管理暂行办法 276
第十章 兼并收购类法律法规 279
一、外国投资者并购境内企业暂行规定 279
二、利用外资改组国有企业暂行规定 284
三、关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知 289
四、上市公司收购管理办法 290

五、关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知 298
六、国务院关于在国有中小企业和集体企业改制过程中加强金融债权管理的通知 301
第十一章 发行上市类法律法规 .303
一、股票首次发行相关政策 303
中国证监会股票发行核准程序 303
关于股票发行上市辅导政策有关问题的通知 304
关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知 305
二、企业海外上市有关规定 306
境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引 306
国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知 308
中国证券监督管理委员会《关于企业申请境外上市有关问题的通知》 309
三、债券发行相关政策 310
企业债券管理条例 310
可转换公司债券管理暂行办法 313

可转换公司债券管理暂行办法 313
上市公司发行可转换公司债券实施办法 317
关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知 323
后记303

（一）规划和协调全行投资银行业务
1、根据政策法规、市场环境和我行情况，制定我行投资银行业务发展战略和市场竞
争策略，编制业务中长期发展规划和年度发展计划，并组织实施；
2、制定、实施投资银行业务各项经营管理制度，包括业务基本制度、各项业务管理
办法和操作规程、风险控制和授权审批制度、考核和奖惩制度等；
3、建立健全与监管部门及相关部门的沟通和互动机制；
4、为全行培训投资银行业务人员；
5、行使投资银行业务管理协调委员会办公室职能。
（二）经营和管理全行投资银行业务
1、负责对总分行投资银行业务的经营、管理、指导和协调；
2、负责全行投资银行业务与商业银行业务的协调与整合，运用全行商业银行业务资
源支持投资银行业务的发展，建立工作程序，实现商业银行业务和投资银行业务的创新与
发展；
3、负责对全资或合资投资银行公司的组建、业务指导和管理协调，审批年度经营计
划，参与重大决策的论证和审批。作为全资或合资投资银行公司的控股股东或董事长办公
室，监督、管理和支持投资银行公司（含工商东亚等）的业务发展。在国家政策指导下，

三、投资银行业务的组织开展

一、建立投资银行业务组织体系
（一）总行投资银行业务管理协调委员会
为统筹全行投资银行业务资源，提高投资银行业务协调和运作效率，根据国家有关
法律法规和我行的有关规章制度，总行于 2002年 6 月设立投资银行业务管理协调委员会，
并制定下发了《投资银行业务管理协调委员会工作规则》 。
1、委员会的主要任务是：统筹全行投资银行业务，理顺投资银行业务与其他业务的
关系，建立有效的沟通和互动机制，组织推动我行投资银行业务与商业银行业务的相互配
合与支持，提升我行综合服务水平和市场竞争力。
2、委员会的主要职责：第一，研究、审议全行投资银行业务发展目标、经营战略和
中长期发展规划，研究、审议涉及我行发展战略中自身资本运作方案，研究、审议我行重
大投资银行业务项目的决策和实施。第二，协调投资银行业务发展中行内相关部门之间、
总分行之间、总行与所属机构间及各行属机构之间、行内外的关系和资源，建立有效的沟

海地区金融市场的地位和影响。
一、公司背景
（一）SHTY公司
SHTY公司是 TY汽车公司与 SQ（集团）总公司各自出资 50％ 建立的中国最先进的
整车生产合资企业。 这一中国最大的中美合资企业成立于 1997 年6 月。 SHTY汽车当时主
要生产 BK 系列轿车及发动机和变速箱，主要产品包括 BK 中高档轿车和公务旅行车，
BKSO 小型轿车和 SRV 休闲轿车。SHTY 汽车拥有遍布全国的完整的销售、售后服务和
零部件供应网络。
1999年 4 月， SHTY汽车开始正式投产三款中高档 BK中型轿车： BK新世纪， BKGLX
与 BKGL。2000 年5 月，SHTY汽车又推出了为追求驾驶乐趣的用户而特别设计的 BKGS
轿车和中国首辆公务商务旅行车 BKGL8。同年 8月，一款较小排量的 BKG型车面世，成
为 BK家族的又一新成员。
（二）TY汽车公司
TY 汽车公司创建于 1908 年，自 1931 年起就成为全球汽车企业的领导者，是全球最
大的汽车制造商。TY汽车公司在世界范围内设计、制造和销售各种轿车和卡车，在 30 多
个国家建立了组装、制造、分销和仓储业务，其汽车产品销往 200 多个国家。2001 年，TY
汽车的轿车和卡车销售量高达 850 万辆，占全球汽车市场逾 15%的份额，实现销售额 1，
773 亿美元，利润达 15 亿美元。TY汽车公司在全球范围共有 362,000 名员工。

企业理财师培训教材二-常年财务顾问业务实务手册（理论篇）电子版

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常年财务顾问业务是为企业提供日常的财务金融相关的咨询服务。区别于专项（并购重
组、上市发债、结构化融资等）财务顾问业务，常年财务顾问业务作为企业的日常顾问，主
要为企业提供企业日常所需要的财务金融相关服务，包括为企业发展提供经济金融研究、行
业市场研究和竞争对手分析等研究服务以及基于企业的日常运营为企业提供财务和金融方
面的咨询服务。常年财务顾问业务人员类似于企业聘请的常年法律顾问，企业有财务金融相
关问题，均可以咨询常年财务顾问，但是如同发生诉讼仍然要聘请专门的诉讼律师一样，当
企业需要专项（并购重组、上市发债和结构化融资等）的财务或金融服务时，仍然需要聘请
专项财务顾问（有些专项业务是投行持牌业务） 。常年财务顾问业务是财务顾问业务的一种，
是随着金融、财务行业的日趋复杂化、专业化和市场化逐渐发展的。国外的常年财务顾问业
务主要作为整个企业财务顾问业务的一部分，为企业提供日常服务；国内常年财务顾问的发
展随着金融产品的不断增多，金融服务的不断多样化，逐步发展。
第一节 财务顾问发展状况
一、财务顾问的特点
常年财务顾问作为财务顾问业务逐渐细分发展的出来业务， 具有投行财务顾问一般的特
点。在开展常年财务顾问业务时，必须对财务顾问业务，尤其是投行财务顾问业务有全面的
了解。财务顾问，是指为服务对象，如企业，政府，提高各类融资、财务安排、兼并收购、
资产重组等方面的分析、咨询、策划等顾问服务的业务。金融市场上能够提供财务顾问业务
的机构有专业性投资咨询公司、投资银行、银行、保险公司、信托公司以及一些其他金融机
构，而在这其中，投资银行的财务顾问业务是最活跃的。
投行财务顾问服务是投资银行根据具体的情况， 为客户量身定做的具有个性化的金融产
品。财务顾问业务被称为现代投资银行中最具活力和创意的业务之一。财务顾问业务不仅丰
富了投资银行的业务种类，还可以带动收购、承销、交易等相关业务的发展。随着投资银行
之间竞争的日趋激烈，从传统的承销和经纪业务中所能获取的利润不断下降，于是投资银行
纷纷选择高附加值的创新业务作为突破口。 财务顾问业务有利于争取到优质客户和提供经济
收益，拓宽收入渠道，改善投资银行的收入结构，而且代表了投资银行未来的发展方向。财
务顾问业务的特点：
1、业务范围极为广泛。投资银行财务顾问业务包括对资产重组、财务风险管理、投融
资决策等领域为客户进行宏观经济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券组合分析、
价值评估等服务，帮助策划项目并设计方案，与客户共同合作投资，全面代客户理财等等。
通常国际大型投资银行均设立了规模庞大的研究部门，为客户提供广泛的咨询服务，同时也
为其他部门提供研发支持。例如，野村证券就设立了独立的野村证券研究所，这家著名的顾
问机构的业务范围：各国经济增长预测评估、宏观经济及其相关政策分析、行业及上市公司
发展分析、证券市场波动趋势分析与证券投资组合建议、资本运作和资产重组方案设计与咨
询、金融工具创新研究等。
2、表现形式灵活多样。投资银行执行财务顾问职能的方式多样化，主要有三种模式。
（1）投资银行直接参与：这种方式通过投资银行直接向重要客户派出自己的专家担任
客户的独立董事，由独立董事充当财务顾问，为企业出谋划策。有的投资银行甚至以自己的

2、资本运营
资本运营的总体目标是优化资本结构，提高资本运作效率，促进资本的收益率。资本
运营的范围甚广，投资银行对企业资本运营的咨询是系统化的整体顾问。对公司的总体财务
状况进行分析，根据企业的发展目标，制定资本运作的总体方案，改善优化财务结构。具体
内容包括：
（1）股权战略运作：推动企业股份制改造，担任企业改制，发行，上市顾问；整体上
市方案的设计（借壳，买壳） ；资产重组、业务流程重组、股权结构调整、人力资源调整等
的策划；帮助企业建立符合上市要求的现代企业制度
（2）债权债务运作：全面分析企业债权债务，使企业的偿债计划与企业未来的现金流
相匹配通过创新业务帮助企业降低负债利率水平，减轻企业财务成本
（3）资金风险管理：帮助企业分析预测现金流以及期限结构，保证资金链的正常运行；
根据企业对现金流动性、回报率、风险承受能力的要求，帮助企业设计资金综合管理风险，
降低风险，增加收益。
3、收购重组
在不同情况下财务顾问在并购方面职能是不同的。对收购方而言，财务顾问的作用是
帮助它以最优的条件收购最合适的目标企业。对被并购企业而言，财务顾问的作用是帮助它
以尽可能高的价格出售给并购方。对于敌意并购中的被并购企业及其股东而言，财务顾问可
以通过反并购业务帮助它们以最低的代价实现反并购，捍卫自己的利益。公司并购咨询的主
要内容包括：帮助企业制定总体的发展战略与业务发展规划，通过收购兼并及资产剥离等方
式调整主营业务结构， 增进企业的核心竞争力； 提供有关企业并购和产权交易的政策、 法律、
财务等方面的咨询；为企业寻找并购目标，对目标企业进行整体的评估和分析；管理层收购
（MBO） 、员工持股计划（ESOP）的设计和实施。
企业由于外部环境变化，如宏观经济基本面，行业环境，以及市场环境的变迁；内部
环境的变迁， 如经营不善或发生财务困难， 但仍有继续经营的价值时， 对企业实施资产重组。
作为财务顾问，往往需要协助企业进行信息沟通与外部联系，帮助企业进行财务分析，诊断
出目前困境的根源；设计和确定重组方案，重新调整资产组成，提高资产运营效率，优化资

1、国有企业民营化的融资顾问
在西方国家，政府为减轻财政负担，增加财政收入以及改善社会福利，将一些国家所拥
有的企业出售，另一方面，也是由于这些国有企业业绩不佳。政府在出售这些企业时，除了
考虑效率原则外，还必须考虑公平和国家安全。投资银行作为政府的财务顾问，要分析现有
的国有企业的现状，如资产负债，经营状况，以及出售后由于经营方式转变，经营成本增加
等因素变化，帮助政府识别企业私有化后公司的未来发展前景；结合公司私有化后的现金流
预测，分析其获利能力，确定其对投资者的吸引力以确定合理的出售价格；根据企业的规模
评估证券市场的承受能力，决定企业证券的发行规模，是一次全部发售还是多次发售，以及
每次发售到的金额。选择证券发行方式，权衡采用公募还是私募。为实现政府的特殊目标，
投资银行还应对发售条款做出一些技术性的设计，比如在公募中中小股东享有优先认购权，
或者限定机构投资者的认购上限。
2、大型基础建设项目的财务顾问
政府的大型基础设施建设通常都要进行项目融资，最常见的是以 BOT 方式进行。这样可
以减轻政府的融资压力。财务顾问在其中的作用：进行项目的可行性研究分析，提供建议
根据项目的规模进行筹资安排；计划资金的运用；对项目的财务状况进行经常性的审核。
3、政府经济改革与相关政策的财务顾问
投资银行担任政府的区域发展的“智囊团” ，为政府提供区域经济规划咨询，支柱产业
发展扶植咨询，重点建设项目咨询等。投资银行通过资料的搜集，整理和分析，利用自身的
丰富的研究能力和经验，为政府提供适合本地区的经济发展建议。
政府财务顾问与企业财务顾问同样具有广阔的发展空间，因为一方面，政府不仅是公共
产品的提供者，而且也是许多私人产品的提供者；另一方面，中国 10 万亿元的国有资产中
有 3 万亿元需要重组，政府财务顾问业务空间巨大。

第二节 国内外的财务顾问业务的发展

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引言：投资银行业务与财务顾问

目录
一、常年财务顾问业务简介
常财业务丰富的服务内容
日常咨询服务－常财营销与服务手段
1. 日常服务
日常服务是以不定期的电话、面谈、网上服务等方式，为企业提供融资、投资、财务管理、经营等方面的建议，并培训和普及金融财务方面的知识和最新发展动向。

服务内容：
融资建议
投资建议
财务管理建议
日常经营建议
金融知识培训

服务方式： ，可以用邮件、网上问答、简报等方式提供简短的书面建议，也可以做出口头建议
2. 增值服务
增值服务是对客户提供关于行业和企业、金融市场、宏观经济的专项研究产品，为企业的投融资决策和项目实施提供支持，并通过创办专刊、组织研讨会等方式为客户创造额外的广告宣传和业务交流机会。

50种行业、金融、企业研究信息产品
资本市场、行业研究特刊－研究中心

增值服务－常财服务的重要支撑
研究及信息产品提供能力进一步增强
行业、企业和金融研究产品
（1） 投行研究中心研究领域
（1） 研究中心研究产品
（2） 行业研究报告
行业研究报告主要服务对象是企业客户中思考企业运营、投资和未来发展战略的相关人员。
行业研究报告的主要作用是帮助企业了解本行业及上下游行业的发展情况，了解有投资意向的行业的相关情况。

（3） 金融类信息研究产品
（4） 企业类信息研究产品
研究信息产品发布平台－投行园地
投行园地使用介绍
ICBC财务顾问专区－未来增值研究服务渠道
向客户发送电子邮件，客户通过电子邮件中的链接访问我行门户网站中的“ICBC财务顾问专区”，可自助浏览、下载和评价常财增值研究产品

高端客户可通过“在线咨询”服务模块与总行的投行分析师进行在线交流

独立的企业理财师与投行分析师交流平台

与投行业务管理系统实现无缝对接，电子审批通过后即开通网络服务
3.“企业理财咨询”是常财咨询服务的核心
3.1 投资咨询业务介绍——企业的投资需求
维持正常生产的需求——存货或者原材料投资

扩大再生产的需求——固定资产和营运资本的投资

迅速扩张的需求——股权投资

提高部分流动资产收益率——现金与金融产品

其他需求
投资咨询业务介绍——企业投资的分类
实业投资——并购和重组、PE和VC
产品投资——金融产品与大宗商品

组织企业理财师团队，提出投资组合建议书

接受企业对投资组合建议书的反馈

完善投资组合方案

3.2 融资咨询业务介绍——企业融资需求
企业设立的融资需求

企业运营发展的融资需求（短期和长期）

企业重组并购的融资需求

其他融资需求

融资咨询业务介绍——企业融资方式
私募型股权融资方式（VC与PE）

分析企业的融资需求是制订融资咨询方案的前提条件

企业投资需求分析框架：融资额度、期限结构、融资成本、偿还方式

根据企业的需求将不同的融资产品进行组合——满足企业融资需求

企业融资咨询的方案设计二
企业所处宏观经济环境、财务状况和融资需求分析

确定融资方式和主要融资手段

组织企业理财师团队，提出整体融资方案建议书

接受企业对融资方案的反馈

完善整体融资方案

3.3 财务管理咨询业务介绍——企业财务管理需求和目标
企业财务管理需求：
先进的财务管理理念
完善的财务管理制度
营运资金的有效管理
财务运行的合理建议

企业财务管理目标:
企业利润最大化
股东财富最大化
经济效益最大化
企业价值最大化

财务管理咨询业务介绍——企业财务管理要点
企业财务综合分析—杜邦分析体系

企业营运资本管理—现金管理、应收账款管理等

企业资本结构管理—最优企业资本结构、筹资风险

企业集团财务管理—财务管理模式、集团现金管理

二级企业理财师培训课件二-商业银行转型与我行投行业务PPT课件

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商业银行转型与我行投行业务
目录

我行投行业务发展情况
投行业务与商业银行转型
投行业务发展展望
1.1 投行业务再认识－－动态发展的概念
1.1.1 投资银行≠证券公司
1.1.2 典型投行的收入结构
1.1.3 高盛业务结构

1.5.1 投行收入结构持续优化: 品牌类业务收入占比继续提升

1.5.2 收入结构优化：品牌类业务收入在投行收入增加额中的占比提升

1.5.3 收入结构优化：大型投行项目比例不断提高

1.6 初步建立投行产品体系，品牌建设取得突破
1.6.1 咨询顾问类业务
1.6.2 重组并购类业务
1.6.3 资产转让与证券化
1.6.4 直接融资类
1.7 投行分析师团队初步建立，企业理财师培训项目启动
1.8 风险管理和内控水平不断提高，投行业务健康发展（1）

我行投行业务发展情况
投行业务与商业银行转型
投行业务发展展望
2.1 利率市场化提速，银行可持续增长面临挑战（1）
2.1 利率市场化提速，银行可持续增长面临挑战（2）
2.1 利率市场化提速，银行可持续增长面临挑战（3）
2.2 直接融资冲击对银行转型带来新的挑战（1）
2.2 直接融资冲击对银行转型带来新的挑战（2）
2.2 直接融资冲击对银行转型带来新的挑战（3）
直接融资发展  信贷业务已经不再是大型企业融资需求的主体。

2.3 企业需求的不断升级，需要银行以投行等产品提供全面服务（1）

2.4 国际银行业的渗透与竞争，要求发展投行加快综合化转型（2）
2.5 大力发展投行业务，促进投行业务与商业银行业务互动发展
2.5.1 以商业银行业务优势带动投行业务发展

(1) 联想收购IBM PC案例

2.5.3 以投行业务促进商业银行业务发展
整合融资优势发展并购业务，培育新的优质信贷投放渠道
并购顾问可带来并购贷款机遇，降低并购贷款交易风险

一方面争揽并购顾问业务的能力被削弱
另一方面并购融资业务的综合效益有待提高

融资安排能力提高→并购顾问业务竞争力大幅提高
并购顾问业务发展起来→并购贷款业务机会增加

3.2.2 全球经济进入复苏前的敏感时期

美国经济最危险的时期已经渡过，收缩正趋于缓和，严重的衰退接近尾声
欧洲可能会跟随美国逐步复苏
日本也出现一些正面的现象
中国经济率先复苏的迹象已比较明显

虽然很难预知衰退结束的具体时间，但在衰退末期，数据通常是喜忧参半，就像近期美国和中国近期各项经济指标。

3.3.1 我国经济的可持续增长为商业银行投行业务创造了广阔空间

3.4.2 管理和创新机制转型－－产品线制更具优势

二级企业理财师培训课件三-工商银行投资银行部咨询服务报告构思与撰写PPT课件

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培训目标
咨询类项目的营销方式和手段

咨询项目的进度规划与执行

咨询项目报告的结构构思

咨询项目报告PPT的撰写：原则、技巧

演示技巧与注意事项

咨询项目应注意的其他事项和体会
议程
议程
咨询业“须知”——可为
充分利用自身、同伴、同事和整个公司的经验

理解客户需求，甚至协助客户确定需求

没有明确的目标/使命/角色就开始投入

提供千篇一律、silver bullet的标准化解决方案

对组织/背景/文化缺乏理解，盲目提供建议

撒谎

黑箱咨询

长期关系（而不是看待这一个项目）

“Boil-the-ocean” – “无所不包”

培训不充分

没有成功的信心就启动项目

没有具体规划团队和团队成员
成功的项目通常不受到保证，但却是可以实现的
议程
强有力的沟通基于一个简单的准则
第一步：描述你的对象－他们是谁？
描述你的对象：
他们是什么样的人？
高管，资深还是初级？
批判还是支持？

他们的时间是否很紧？他们是否感兴趣？

他们已经了解了多少？

他们是否对提议已有观点？
第二步： 询问他们主要想解决什么问题？你的目标是什么？

泛泛来看，所有的写作应有金字塔形的组织
这是由思维吸收信息的方式决定
鸡蛋

葡萄
从结构中退后一步，看看全局
为了测试论证的力量，检查结构是否满足两条定律
这对总体的演示结构意味着什么
所有清晰简明的沟通都需要花费时间进行精心的锤炼
当你不得不表达你的观点和思想并写下来时它们会更加清晰

锤炼和反复修改是实现清晰、有逻辑性和准确无误表达的关键

花费时间进行审查和重新起草

准备重要演示的“四项注意”
在分析阶段准备临时草案，在团队会议中进行讨论
在开始制作幻灯片时写下故事的要点
编写报告
评价、调整并减少到关键的幻灯片
议程

一、整体工作思路
，继续推动投资银行业务与商业银行传统批发业务的互动发展，进一步提高投行业务对全行经营发展的综合贡献度。同时，要积极创造条件，适时启动我行获取境内证券承销、经纪和交易业务牌照的工作，完善投行服务功能。

二、主要工作目标
，力争提前一年完成投行业务三年发展目标。

（一）投行收入继续保持高速增长，提前一年完成三年规划目标

（二）投行产品线建设初见成效，塑造投行业务四大核心产品线
形成有核心竞争力的投行产品线是我行投行不断作大作强的生命线。在

二、主要工作目标（继续）
与资产证券化、直接融资等四大投行核心产品线。一是积极做好以电力、公路等行业为重点的存量债务重组、

收购可以帮助工行迅速获得巨大的产品条线并快速发展所需的能力
“客户利润率” /
“我们已经分析了所有客户的利润率”
与Word文件比较，PPT 幻灯片是沟通观点的一种不同的方式
幻灯片不仅仅是一种奇特的翻页写作方式
并且不仅仅只是将文字换一个文件格式列出而已
而且不仅仅是微软为了赚钱发明的另外一种格式

幻灯片的使用帮助我们将思考和讨论集中到关键的要点或结论上

对发展投行业务提供必需的资源
投入足够的人员并提供有竞争力的薪酬体系
发展适合投行产品的后台支持功能，包括采购相关数据库，发展或采购投行的专业IT系统，和建立为投行产品设计的风险管理流程和体系
文字幻灯片也可以非常简明扼要（二）
工商银行亟待打造自己的投资银行平台
重写是一个反复的过程
议程
“如果你认为你不行，不，你可以的”
做演示的误区
误区：
事实：与一般的发言人相比，好的发言人需要更多时间筹备和练习

误区：如果我模仿其他人的做法，我将和他一样成功
事实：

误区: 看起来自信的人心里不紧张
事实：

误区：我没有足够的机会来练习，所以我一直不是很自信
事实：

误区：在我开始说话前，我会表现出心跳加快，呼吸加促，这些反应意味着恐惧。
事实：
成功不仅取决于演示
演示的时间表
最大的错误是没有对你的观众做出预测
他们的期望是什么？

他们需要哪些证明？

什么情况下，他们可能感到困惑？

什么能够立刻引起他们的注意，什么可能会在不经意间惹恼他们？

他们有多少时间？
观众的类型
演示中常见的错误
语速过快/缺乏停顿
逐字逐句念文稿

轶事、举例
说明要点
培养可信度
与观众建立联系
比喻、插入片段
结束
重申要点和主要支持点
对于问答：
提示问题：

身体语言是成功演示的关键部分
腿/身体
笔直站立并有意走动。不要摇摆或是转移
站在可以看见每个人的位置
不要阻碍视线

手
确定手摆放的位置 (应该在感官上令人舒服)

使手远离脸部
在指向屏幕时，要有针对性。不要摇摆

眼部
注视观众的脸部，目光不要高于他们的头部

不要将目光偏离观众10秒以上

声音
在要点间、数字间停顿，而非“嗯”

小口地喝些水使自己停顿下来
演示的效果不仅在于使观众聆听整份文稿
议程

二级企业理财师培训课件四-企业财务管理咨询案例分析PPT课件

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二级企业理财师培训课件四-企业财务管理咨询案例分析PPT课件

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目录

第一部分引言：企业财务管理咨询概述

第二部分企业财务管理咨询分析

第三部分苏州分行业务实践与案例分析

第四部分成为合格的企业理财师

引言：企业财务管理咨询概述
财务管理是指企业为实现良好的经济效益，在组织企业的
财务活动、处理财务关系过程中所进行的科学预测、决
策、计划、控制、协调、核算、分析和考核等一系列企业
经济活动过程中管理工作的全称。
企业财务管理目标:
企业利润最大化
股东财富最大化
经济效益最大化

一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标;
二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标;
三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。
引言：企业财务管理咨询概述
企业价值是指企业全部资产的市场价值,它是以一定期间企业所取得的报酬(按净现金流量表示),按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示的。企业价值不同于利润,利润只是新创造价值的一部分,而企业价值不仅包含了新创造的价值,还包含了潜在或预期的获利能力。

企业财务管理咨询分析
商业模式：
商业模式是企业实现客户价值最大化为前提，把能使企业运行的内外各要素整合起来，形成一个完整的高效率的具有独特核心竞争力的运行系统并通过提供产品和服务使系统持续达成赢利目标的整体解决方案，确保企业健康有力的不断发展。
技术模式：核心是性价比
运营模式：核心是盈利点
合作模式：核心是双赢

企业财务管理咨询分析
商业模式的设计：
案例分析：两个时代的商业巨人

企业财务管理咨询分析
对比分析:
两者共同之处:
重视资金高周转率
低毛利,低价格,高销售量
高质量产品及国际商标
全面降低价格而不是选择性降价
连锁店

企业财务管理咨询分析
不同之处:
零售信息系统进行投资
实时存货管理模式
实时销售管理模式条形码
新型供应链管理模式
EDI电子数据交换，利用计算机进行商务处理的方式。
卫星通讯技术用于经营管理
视频识别技术

企业财务管理咨询分析
案例分析：苏州四大商场比较研究

企业财务管理咨询分析

企业财务管理咨询分析
商业模式解决：
品牌定位
市场份额
处于价值链较高端位置
公司治理比较完善
企业价值观标准得到认同

一流企业做标准,二流做品牌,三流做产品！

企业财务管理咨询分析
为潜力客户提供什么独特价值
盈利模式:怎样获得利润
关键资源能力:为什么必须从你这里买?
利益相关者的分配模式
现金流结构:如何构建资产运营模式,
使企业价值最大化
钱买不到：人才、政策、商机、商业模式

市场层空间上的优势
技术层时间上的领先

企业财务管理咨询分析

企业资本结构管理关注：
长期投资股权债权
固定资产折旧
股权投资构成要素

企业财务管理咨询分析

衡量资本结构重要指标———财务杠杆利益
杠杆比率即资本结构中债务资本与股权资本的比例关
系。财务杠杆利益就成为衡量企业资本结构,评价企
业负债经营的重要指标。

企业财务管理咨询分析

财务杠杆利益是企业运用负债对收益的影响额。财务杠杆理论的重心是负债对报酬的扩张作用。
企业投资利润率与负债利率一致的情况下,企业不会形成财务杠杆利益;
投资利润率高于举债利率时,表现为正财务杠杆利益。
投资利润率低于举债利率时,表现为负财务杠杆利益。
企业财务管理咨询分析
经营风险与杠杆系数：

当前的销售量和息税前利润
影响财务杠杆的主要因素：
企业的债务水平及债务利率
资产负债率与全部资本化比率
企业财务管理咨询分析

观察：上市公司的资产负债水平普遍较低,
负债结构不合理,尤其是长期负债比
率偏低,长期资金依赖权益性融资。
一般来说，上市后资产负债水平远远
低于上市前水平。

企业财务管理咨询分析

企业资本结构优化咨询方法
首先，应立足于所处的行业，根据不同的成长周期，采用不同的资
本运营决策，调整自己的资本结构；

资本运营三个瓶颈：
项目创建容易销售难

三条退路
溢价回购溢价转让上市套现
企业财务管理咨询分析
流动性、风险性和获利性
是企业的财务管理咨询需要重点权衡的问题。

二级企业理财师培训课件五-企业创新融资方式与案例分析PPT课件

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前言
本案例介绍中，以上海分行的业务案例为主，兼收了兄弟分行的精彩案例。

目录

结构化融资
结构化融资，是银行在竞争大型优质客户时，通过股权融资工具、债权融资工具和金融衍生工具的组合安排，为客户提供的结构化的融资方案，为客户获取长期稳定资金、优化融资结构、降低融资成本、或解决项目资本金不足，获取竞争优势。

结构化融资—上海A公司50亿结构化融资项目
一、项目背景
一、项目背景
一、项目背景
二、运作思路
方案框架
三、主要条款
四、业务流程
四、业务流程
四、业务流程

四、业务流程

信托计划+担保+备用贷款+工行理财产品
信托计划+担保+备用贷款+他行理财产品
信托计划+担保+备用贷款+其他资金方
信托计划+担保+备用贷款+他行间接银团
保险资产管理公司的债权计划+担保+备用贷款

六、项目创新意义及效益

结构化融资—浙江B公司60亿结构化融资项目
由甬台温高速公路提供反担保，同时我行审批对该高速公路的45亿备用的项目贷款
结构化融资—上海C公司20亿结构化融资项目
我行为信托贷款提供融资性担保，为信托公司兑付信托本金与收益的行为提供履约担保

结构化融资—上海D公司10亿中期结构化融资项目
结构化融资—上海D公司10亿中期结构化融资项目
根据企业希望统筹安排5年信托融资的需求，拟由信托公司滚动成立每期期限为6个月、金额均为10亿元的信托计划，总计10期，总期限为5年。
每期信托融资安排的操作环节主要包括：
1、我行发行理财产品，投资于信托公司设立的上海D公司10亿元信托计划。
2、信托计划资金到位后，信托公司向上海D公司发放贷款，用于指定的用途。

5、上海D公司按时归还信托贷款本息（按季结息，到期还本付息）。
6、信托公司收到贷款本息后，将信托计划兑付资金划付我行，我行在扣除相关手续费用后，兑付给理财产品投资者本金及收益。
结构化融资—上海E集团15亿超短期融资项目

结构化融资—张江集团15亿超短期融资项目
中国华融资产管理公司对于资金运用有严格的管理，为符合公司的管理要求，信托融资的结构优化为“单一资金信托+应收帐款收益权转让”。

期限分拆式联合贷款
一、业务背景
二、运作思路
我行与其他金融机构合作，分别与借款人签署期限分拆式《贷款合同》，约定向我行已批贷款的优质客户发放前后衔接的贷款，其中前段（比如第一年）由其他金融机构发放，后段由我行发放贷款予以置换，以解决阶段性规模难题，满足优质客户贷款需求。
二、运作思路
三、主要流程

五、重点投向
六、效益影响
缓解信贷规模紧张
满足优质客户需求
获取中间业务收入
如果与理财资金对接，还满足了我行客户对投资理财需求

资产证券化从本质上讲，是原始权益人（卖方）将缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券的行为。

（2）我行发行理财计划，并代表理财产品投资人，作为合格投资者，通过信托公司受让信托计划收益权，成为信托计划收益权持有人，即受益人。

（4）新区政府按期足额将补偿款支付到在我行开立的信托专用账户，用于兑付信托计划到期的本金和收益。

信用基础
本次F集团应收账款资产证券化融资的信用基础是浦东新区政府与F集团签署的补偿协议项下的政府信用。新区政府财政收支情况良好，具有较强的支付能力。
信用增级
新区政府将对F集团本次资产证券化融资出具财政资金拨付函。
信用增级
F集团向信托计划项下应收账款收益权的实现提供连带责任保证，并对信托计划项下资金与理财计划项下投资收益匹配提供资金短缺支持。
五、业务意义
无银行信用支持的企业资产证券化的创新尝试
以财政实力雄厚的政府信用支持的融资模式创新
同一项目项下的多种理财产品可投资组合
后续4年的稳定的中间业务收入
准证券化企业融资产品—上海G公司10亿元融资项目

准证券化企业融资产品—G集团10亿元融资项目

H省200亿股权信托案例
基本模式是选取H省的H1、H2、H3、H4（H4是县级市，现在已归H3市，成为H4区）等四个城市的项目，每个市打包50亿项目，由理财资金投资信托计划，信托公司增资入股当地的政府融资窗口公司，当地国资委分10年回购股权，回购资金用于兑付理财产品。政府回购资金纳入当地财政预算。
收益分配：政府公司的融资成本为基准利率上浮10%，即6.5%，我行财务顾问费1%，信托公司手续费0.5%，总行理财产品资金池收益5%（含理财产品投资人收益及我行销售手续费）。为避免利率风险，融资成本是浮动利率，理财产品投资收益也是浮动，人民银行基准利率发生调整时，则相应调整。
业务结构
综合效应
1、中间业务收入可观
本笔“信托+理财”业务，可以获得投行收入1%，理财产品销售后，可以获得一定的销售手续费，对中间业务贡献很大。
2、储备信贷业务
根据国家对基础设施项目资本金比例最低20%的规定，200亿资本金将对应最高额达800亿的银行贷款。H省分行目前已经对4个城市中的2个城市着手筹组金额分别为200亿和150亿的银团贷款，为后续信贷业务的投放储备了资源。
准REITs的发展：I集团房地产信托投资基金案例
I房地产集团筹划成立20亿房地产投资基金，由信托公司作为平台，设立“房地产投资基金信托计划”。
1、投资基金的期限：3年
2、投资范围：I集团下属项目公司
3、投资方式：股权+贷款
4、金额：20亿，其中：优先级17亿（占85%），由工行理财资金认购；次级15%（占15%），由I集团及工行私人银行部高端客户认购
5、保管人、投资顾问：工行
准REITs的发展：I集团案例

二、交易结构：上海分行的尝试

发行安排
发行期限

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电器有限公司财务顾问建议书

前 言
致：电器有限公司

本报告对未来可能发生的某些事件作了估计和假设，但不保证这些估计和假设能够实现，实际结果与这些估计和假设可能会有差别。

请贵公司对报告中的所有内容、数据资料及观点保密。

目 录
第一章：公司基本情况及行业地位分析————————3
第二章：公司产品与服务————————————5
第三章：市场与销售—————————————11
第四章：财务状况分析————————————-14
第五章：银行融资及金融产品使用情况 ———————-18
第六章：企业价值评估体系 ——————————-19
第七章：企业诊断参考意见———————————23
第八章：投资银行业务简介———————————25

第一章：公司基本情况及行业地位分析

（一）公司概况

（二）股东背景

第二章：公司产品与服务
一、公司组织构架比较完善

二、公司形成比较成熟的企业文化。
持续稳定的品质、快速灵活的反应、准确及时的交货、
有利竞争的成本、公平诚信的道德、文明和谐的环境。

三、公司拥有拥有现代化的生产能力
1、主要生产设备清单

2、主要检测设备

四、公司拥有良好的客户群
客户明细录
Samsung 三星电子（苏州）有限公司
Whirlpool 惠而浦（上海）有限公司
L G L G空调

一、主要财务指标分析：
1.企业资产规模增长适度，销售、利润保持较高增长。且各项指标平衡发展。
2.应付票据

二、应收帐款及存货分析
从公司资产负债表反映，公司三年存货分别为
。08年应收帐款下降的主要原因是：业务下滑有部分影响，主要原因为三星公司更改付款方式，原先三星对企业的帐期为2个月月结，现在付款方式为每月底付款，因此帐面应收帐款有所下降，同时，企业报表反映货币现金上升。总体而言，公司应收帐款及存货情况较好。

08年应收帐款 明细情况为：

公司的销售利润率是值得比较关注的指标，因为只有这项指标公司大大低于行业平均值，我们了解到，主要原因是三星公司人为指定了销售价格，公司只能采取薄利多销的模式，影响了该项指标。
总资产报酬率、净资产收益率、总资产增长率、净资产增长率均优于行业平均值。利息保障倍数略低于平均值。
从财务指标动态反映，公司总体情况确实不错，
根据杜邦分析法我们来判断：
净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数
公司资产周转率指标和权益乘数更为优秀，销售净利率虽然受到销售利润率的影响，总体来看，也是不错的。
公司的营运资金管理，营运能力非常强。公司长期负债为零，但短期借款较多，还是存在短贷长用的问题，因为公司所有负债实际上主要用于购买厂房、土地支出。公司的资本结构还是比较合理的。
由于公司没有编制现金流量表，我们无法进行现金流量分析。

第五章：银行融资及金融产品使用情况
公司的工行融资情况表。

第六章：企业价值评估
财务模型和公司估值是投资银行的重要方法，广泛运用于各种交易。公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值进行正确评价，企业价值评估体系是投资银行非常核心的内容。由于价值评估方法比较复杂，我们主要采取最基本的判断及计算方法。
1、市场法。

第七章：企业诊断参考意见
通过我们与公司的接触及多年来的银企合作，确实感到你们是我行非常优质的客户，许多观点我们在前面已经进行了表述，为了企业能够更好、更快的发展，特别适应未来激烈的市场竞争，实现可持续发展的目标，我们提出如下意见，仅供公司管理层参考。
我们认为新金融时代企业具备六大特征，即战

3、清晰化的商业模式
我们了解到公司通过资源型人才的引进，推动了

5、精细化的财务管理
我们了解到公司内部没有编制现金流量表，建议企业加强这方面的工作。通过精细化的财务管理，可以进行长期投融资活动协调性分析，生产经营活动协调性分析，现金收支的协调性分析，以及企业经营的动态协调分析。可以更好的洞察企业的变化。
我们建议公司建立三种指标跟踪机制，一是

6、品牌化的发展定位
按照一流企业做标准、二流做品牌、三流做产品的理念。公司要加强自主品牌的建设，改变目前主要依赖其它公司品牌和来料加工的方式。公司拥有的品牌资源是公司的宝贵财富。今后，产品竞争必将加剧，成本也会不断提高，

第八章：投资银行业务简介
分行投行服务介绍
顺应国际银行业的发展潮流，工商银行在发展传统商业银行业务的基础上，率先在国内设立了专门的投资银行机构—投资银行部，开办了银团贷款、常年财务顾问、项目融资顾问、结构化融资顾问、企业重组并购顾问、企业上市顾问、企业债券发行顾问、企业信息咨询等投资银行业务，并在部分下设机构设立了

企业（政府）债券发行顾问
在企业/政府的债券发行过程中，我行利用工商银行在金融市场的整体影响力，与具有债券承销资格的证券公司合作，组成发债联合团队，通过双方合理分工与优势互补，可为客户提供债券发行的市场营销、尽职调查、重组改制以及发债方案的设计、监管部门、中介机构和投资者的关系协调、债券的路演和推介、债券代销和委托交易等债券发行过程的全方位顾问服务。
企业重组并购
在企业的资产重组、债务重组、收购兼并等活动中，我行可充分利用自身丰富的客户资源以及

企业理财师考试培训班课程作业试卷（3套试题）

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课程作业第二套
一、单项选择题
1．下列帐户中，属于结算债权帐户的是（ ）。
A、银行存款
B、预提费用
C、应收帐款
D、待处理财产损溢
2. 企业向其他单位或个人预交订金时，应（ ）。
A、借记应收帐款
B、借记预付帐款
C、借记其他应收款
D、贷记其他应付款
3．企业发生的销售折扣，销售退回与折让应抵减（ ）。
A、应收帐款
B、应收票据
C、管理费用
D、坏帐准备
4. 提取坏帐准备的企业，对经确认为坏帐的应收帐款的帐务处理是（ ）。
A、借记“管理费用”贷记“坏帐准备”
B、借记“坏帐准备”贷记“应收帐款”
C、借记“坏帐准备”贷记“管理费用”
D、借记“应收帐款”贷记“坏帐准备”
5．一张面额为2000元，年利率为7%，3个月到期的带息票据，企业已持有30天，如按6%的年贴现率进行贴现，则实得金额为（ ）。
A、2020．56元
B、2017．78元
C、2014．65元
D、2077．87元
6. 我国应收票据的票据为（ ）。
A、有价证券
B、股票
C、银行汇票
D、商业汇票
7. 下某公司年初“坏帐准备”帐户有贷方余额为1200元，年内已转销了无法收回的应收帐款2500元，年末应收帐款余额为400000元，企业按应收帐款余额的5‰计提坏帐准备，则坏帐准备帐户的入帐金额为（ ）。
A、3300元
B、2000元
C、1300元
D、4500元
8. 坏帐准备表示（ ）。
A、为弥补坏帐损失而准备的现金
B、已注销坏帐损失金额
C、赊销总额与赊销收回额之间的差异
D、应收帐款的帐面价值与应收帐款的净实现价值间的差额
9．某单位销售一批货物，发票价格2000元，现金折扣条件为2/20，5%货物因质量不符被退回，如果购货方在折扣期内付款，则实收金额为（ ）。
A、2000元
B、1862元
C、980元
D、960元
10. 应收票据贴现的利息，应计入（ ）。
A、“产品销售费用”科目
B、“制造费用”科目
C、“管理费用”科目
D、“财务费用”科目

一级企业理财师-中国企业走向资本市场的推进器PE投资讲座PPT课件下载

Private Equity (简称“PE”)，即私募股权投资，指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。相关资本可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金(buy-out/buy-in fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround)，Pre-IPO资本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权（distressed debt）和不动产投资(real estate)等等。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的投资部分。在中国PE主要是指这一类投资。

提供企业发展所需资金
直接融资成本低，解决长期资本问题。
提高再融资能力，包括股权融资和债务融资。
不缺资金的企业可以将资金用于更多的新产品研发和市场的开拓。
蒙牛在获得鼎辉、英联和摩根斯坦利投资后，供应商给予超过2亿美元的信贷额度，使得蒙牛可以使用的现金超过20亿，因而获得了更加快速的扩张。

常年财务顾问业务介绍PPT培训讲稿下载

常财业务丰富的服务内容
日常咨询服务－常财营销与服务手段
1. 日常服务
日常服务是以不定期的电话、面谈、网上服务等方式，为企业提供融资、投资、财务管理、经营等方面的建议，并培训和普及金融财务方面的知识和最新发展动向。

（2） 行业研究报告
行业研究报告主要服务对象是企业客户中思考企业运营、投资和未来发展战略的相关人员。
行业研究报告的主要作用是帮助企业了解本行业及上下游行业的发展情况，了解有投资意向的行业的相关情况。
行业研究报告的主要板块包括：

行业月度情况回顾（影响行业的主要宏观因素、行业重大政策和制度变化）
行业月度运行分析（行业主要的产品的需求和供给分析、主要产品的价格分析）
上下游行业运行分析（上下游行业的相关政策、法规的重大变化、上下游行业的主要产品的需求、供给和价格的波动）
重点企业分析（重点企业的运行和重大事件）
行业研究报告的特点是突出分析行业的投资价值分析和投资风险分析。

二级企业理财师商业银行转型与我行投行业务PP培训讲稿下载

2.5 大力发展投行业务，促进投行业务与商业银行业务互动发展
2.5.1 以商业银行业务优势带动投行业务发展
一是在控制风险的前提下探索以融资优势支持投行业务
花旗与建行IPO承销、瑞银集团与中行上市
高盛5亿美元过桥融资担当联想收购IBM个人电脑财务顾问
朗迅剥离微电子部AGERE，摩根斯坦利不得不购买26亿朗讯债

二是加强客户资源共享并提高综合贡献度
麦肯锡统计，银行的投资级和高收益债券业务分别有52%和72%来自于贷款客户
收购兼并业务有56%，股票发行业务有44%来自贷款客户
我行重组剥离后，客户完全有可能存在投行业务需求，通过投行业务使信贷客户向投行客户转化

2.5.2 发挥融资优势，创造关联效益
一是充分发挥我行资金优势。
国际金融集团为客户提供融资便利来争取承销及并购等投行机会
战略投资者 vs 主承销商－花旗、美国银行与建设银行
两轮投资 vs 承销－摩根斯坦利、蒙牛，4.77亿港币投入20亿回报
过桥贷款 vs 并购－高盛作为联想收购IBM PC顾问
买入债券vs 剥离顾问－朗讯剥离AGREE部门，摩根斯坦利作为顾问
我行应争取推出支持并购业务的贷款品种，并拿出一定额度的专项并购贷款规模支持优秀企业的并购活动。

二是加强客户资源共享并提高综合贡献度。
商业银行的客户资源是其开展投行业务的重要优势。
国外投行债券业务52%、收购兼并类业务有56%、股权发行业务有44％来自于其当前的贷款客户；
发展投行业务实现已剥离信贷客户向投行客户的转化。
(1) 联想收购IBM PC案例
联想简况:
连续7年为中国最大PC厂商，国内26.8%市场份额;
亚太地区(除日本)最大PC厂商，12.6%市场份额;
全球第八大PC销售厂商，世界市场2.2%占有率。
截至2004年3月财政年度，营业额、净利润分别为29.7亿美元、1.353亿美元
2004年3－9月，营业额、净利润分别为14.8亿美元、1.307亿美元
联想收购IBM PC案例
联想支付12.5亿美元
现金6.5亿美元
高盛承诺5亿美元过桥贷款，利率约为4.7％，暂不定期限）
股票6亿美元
向IBM定向增发17.4亿股，其中4.4亿股联想有权回购
联想承担5亿美元债务
联想收购IBM PC案例
05年3月，联想获16家银行6亿美元5年期银团贷款 LIBOR+82.5bp
替代高盛过桥贷款
过桥贷款的作用：
如果没有高盛承诺5亿美元过桥融资，联想与IBM的并购交易可能无法达成
假设高盛过桥贷款的承诺费按1%收取，该过桥融资的综合利率（5.7%）也高于后续银团贷款公开的利率水平(3.9%)

投资银行部咨询服务报告构思与撰写PP培训讲稿下载

Presentation and slide writing training

培训目标
咨询类项目的营销方式和手段

咨询项目的进度规划与执行

咨询项目报告的结构构思

咨询项目报告PPT的撰写：原则、技巧

演示技巧与注意事项

咨询项目应注意的其他事项和体会
议程
议程
咨询业“须知”——可为
充分利用自身、同伴、同事和整个公司的经验

理解客户需求，甚至协助客户确定需求

永远思考你为客户可以带来的价值

永远代表你的公司（在会议中，无论客户是否在场）

团队内部坦诚沟通，与客户亦是如此

管理内部和客户的期待

可以承诺错误

与客户团队建立个人友好关系

帮助客户实现成功

尊重团队成员、尊重客户

宏观经济指标解读与国内经济形势分析PPT培训讲稿下载

目录
一、世界宏观经济概览
二、最受全球市场关注的经济指标
三、国内宏观经济与分析方法
一、世界经济概览
（一）全球经济面临减速
一、世界经济概览

一、世界经济概览

一、世界经济概览

中国仍是世界经济的领跑者
美日欧经济已衰退一年
发达经济体表现为经济总量的收缩，从季度GDP定基指数看，美日欧经季节调整后的GDP大幅下滑；
1季度OECD绝大多数成员国经济负增长
从1季度经济增长数据来看，唯一环比正增长韩国仅增长0.1%，但比2008年9月份也收缩近5%。
新兴经济体仅中印保持较快增长
亚洲出口型经济体和以巴西为代表的拉美大宗商品出口国都受到国际贸易需求放缓的冲击；中国和印度1季度GDP同比增幅达到6.1%和4.1%，回落的势头得到遏制。
二、最受全球市场关注的经济指标

金融危机与资本市场PPT培训讲稿下载

主要内容
金融危机的起因与演变
金融危机对国际国内货币经济的影响
危机最新发展及对资本市场的影响
一、危机的起因与演变
起因：次贷及次贷衍生品
次级贷款（sub-prime mortgage）的产生：向不合格的客户大量发放房贷，银行降低贷款标准，监管缺失，导致潜在风险加大。
次贷衍生品（ABS、MBS、CDO、CDOn等，又称“次级债”）的产生：将次级贷款打包证券化，卖给投资者。信用评级机构失职、又一轮监管缺失，风险发生转移。
次贷衍生品保险（CDS）的产生：为避免次贷衍生品违约而创新的互换产品，主要卖给保险机构以及有关投资机构，风险向该类机构集中。
经济环境
经济环境变化：
自2006年中期以来的房地产市场价格下滑，加上美联储自2004年至2006年的连续17次加息，导致次级抵押贷款的违约率不断上升，引爆了危机。
次级抵押贷款违约率上升，对应的次级债券市场价值下跌，导致购买了这些金融产品的投资银行和商业银行出现大规模的资产减记与账面亏损。

金融投资渠道
我国外汇储备、金融机构、企业在美国拥有大量的投资，主要投向债券市场。
由于美元汇率急剧波动，这些投资的市场风险极大
美国这些金融机构一旦破产，其债券及其他投资品的价值就急速下滑，造成损失
许多美国金融机构在中国有投资的公司和项目。很多美国银行在中国有法人银行、合资银行、参股金融机构等。在华尔街的母公司出了问题，肯定会影响到在中国的投资、合作项目。如果这些公司大量出售在中国的资产，大量资金从中国汇出去的话，短期内给我国外汇市场冲击也较大。
投资者的心理受到影响。尽管我国对外资直接进入金融市场有管制，但是心理传导是割不断的。

企业财务管理咨询案例分析PPT培训讲稿下载

目录

第一部分 引言：企业财务管理咨询概述

第二部分 企业财务管理咨询分析

第三部分 分行业务实践与案例分析

第四部分 成为合格的企业理财师

引言：企业财务管理咨询概述
财务管理是指企业为实现良好的经济效益，在组织企业的
财务活动、处理财务关系过程中所进行的科学预测、决
策、计划、控制、协调、核算、分析和考核等一系列企业
经济活动过程中管理工作的全称。
企业财务管理目标:
企业利润最大化
股东财富最大化
经济效益最大化
企业价值最大化
引言：企业财务管理咨询概述
企业经济效益最大化
是指投入与产出的关系,即以一定限度的资源 消耗获得最大限度的收益。这是一个比利润更广义的概念。
三类量化指标:
一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标;
二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标;
三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。
引言：企业财务管理咨询概述
企业价值是指企业全部资产的市场价值,它是以一定期间企业所取得的报酬(按净现金流量表示),按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示的。企业价值不同于利润,利润只是新创造价值的一部分,而企业价值不仅包含了新创造的价值,还包含了潜在或预期的获利能力。

企业财务管理的目标是实现企业价值最大化!

企业创新融资方式与案例分析PPT培训讲稿下载

结构化融资

结构化融资，是银行在竞争大型优质客户时，通过股权融资工具、债权融资工具和金融衍生工具的组合安排，为客户提供的结构化的融资方案，为客户获取长期稳定资金、优化融资结构、降低融资成本、或解决项目资本金不足，获取竞争优势。

结构化融资—上海A公司50亿结构化融资项目
一、项目背景
一、项目背景
一、项目背景
二、运作思路
方案框架
三、主要条款
四、业务流程
四、业务流程
四、业务流程

四、业务流程

信托计划+担保+备用贷款+他行理财产品
信托计划+担保+备用贷款+其他资金方
信托计划+担保+备用贷款+他行间接银团
保险资产管理公司的债权计划+担保+备用贷款

结构化融资—上海D公司10亿中期结构化融资项目

4、最后一期信托贷款到期前，上海D公司筹集偿债资金，若资金不足，由我行发放项目贷款。
6、信托公司收到贷款本息后，将信托计划兑付资金划付我行，我行在扣除相关手续费用后，兑付给理财产品投资者本金及收益。

一级企业理财师常年财务顾问与金融创新产品讲座PPT课件下载

研究及信息产品提供能力进一步增强
行业、企业和金融研究产品
1. 行业研究报告
行业研究报告主要服务对象是企业客户中思考企业运营、投资和未来发展战略的相关人员。
行业研究报告的主要作用是帮助企业了解本行业及上下游行业的发展情况，了解有投资意向的行业的相关情况。
行业研究报告的主要板块包括：

行业月度情况回顾（影响行业的主要宏观因素、行业重大政策和制度变化）
行业月度运行分析（行业主要的产品的需求和供给分析、主要产品的价格分析）
上下游行业运行分析（上下游行业的相关政策、法规的重大变化、上下游行业的主要产品的需求、供给和价格的波动）
重点企业分析（重点企业的运行和重大事件）
行业研究报告的特点是突出分析行业的投资价值分析和投资风险分析。

2. 金融类信息研究产品
3. 企业类信息研究产品
研究信息产品发布平台－投行园地
投行园地使用介绍
常年财务顾问－审批流程

电器有限公司财务顾问建议书.doc下载

前 言
致：电器有限公司
作为贵公司金融顾问，我们主要从财务顾问角度出发，了解和分析贵公司近三年的经营状况后发表财务顾问意见。本报告书有关数据来源于贵公司提供的文件和资料（应对其真实性、合法性、完整性负责）及xx银行xx分行获取的其他相关资料。
本报告对未来可能发生的某些事件作了估计和假设，但不保证这些估计和假设能够实现，实际结果与这些估计和假设可能会有差别。
本财务顾问报告分析产生的原因也无褒贬之意，仅供贵公司管理层参阅，贵公司根据本报告自行作出经营决策，由此产生的后果我方不承担任何责任。

目 录
第一章：公司基本情况及行业地位分析————————3
第二章：公司产品与服务————————————5
第三章：市场与销售—————————————11
第四章：财务状况分析————————————-14
第五章：银行融资及金融产品使用情况 ———————-18
第六章：企业价值评估体系 ——————————-19
第七章：企业诊断参考意见———————————23
第八章：投资银行业务简介———————————25

第一章：公司基本情况及行业地位分析

第七章：企业诊断参考意见
通过我们与公司的接触及多年来的银企合作，确实感到你们是我行非常优质的客户，许多观点我们在前面已经进行了表述，为了企业能够更好、更快的发展，特别适应未来激烈的市场竞争，实现可持续发展的目标，我们提出如下意见，仅供公司管理层参考。
我们认为新金融时代企业具备六大特征，即战略定位决定发展方向、法人治理决定权利制衡、商业模式决定竞争优势、内部控制决定执行效率、管理细节决定执行效率、金融策略决定发展速度。因此我们建议公司：
1、多元化的产品策略
我们观察到公司的产品结构比较单一，

一级企业理财师-价值评估与企业投资理财讲座PPT课件下载

目录
价值评估精要
资本市场企业投资理财
价值评估精要
价值评估概述
价值评估的主要理论
价值评估的主要方法
债券价值评估
股票价值评估
Ⅰ.价值评估概述
价值与价格
影响股票价格与价值的因素
1.价值与价格
价值
价值是具体事物的组成部分，是人脑把世界万物分成有用和有害两大类后，从这两大类具体事物中思维抽象出来的绝对抽象事物或元本体，是世界万物普遍具有的相互作用、相互联系的性质和能力，是每个具体事物都具有的普遍性规定和本质。
1.价值与价格
商品的价值
物体的价值就是该物体在一个开放和竞争的交易市场中的价格，因此价值主要决定于对于该物体的需求，而不是供给
有些经济学者经常把价值等同于价格，不论该交易市场竞争与否？？？
1.价值与价格
价格
价格是商品同货币交换比例的指数
商品价值的货币表现 ？
价格是一种从属于价值并由价值决定的货币价值形式

一级企业理财师培训-常年财务顾问业务实践与案例分析讲座PPT课件下载

目录

第一部分 引言：常年财务顾问的内涵

第二部分 财务顾问的开展：适应基层行特点拓展业务

第三部分 财务顾问的实践：常年财务顾问案例分析

第四部分 财务顾问的素质：成为合格的企业理财师

第一部分 引言：常年财务顾问的内涵

常年财务顾问:指银行利用自身在客户、网络、资金、信息和人才等方面的优势，根据客户的需求，为客户的投融资、资本运作、财务管理等活动提供的咨询、分析和方案设计等服务。
引言：常年财务顾问的内涵
常年财务顾问要围绕中心工作开展业务:
1、在业务拓展支撑点上:
从融资业务为支撑向智力提供为支撑转移
2、在业务发展覆盖面上:
从项目介入型向客户服务型转移。
3、在业务结构上:
从做业务、做产品向做品牌、做精品项目转移

引言：常年财务顾问的内涵
常年财务顾问本质是给企业理财；
理财的重点是提高财商；
财商是判断财富的敏锐性和对什么能形成财富的认
识，是认识和驾驭财富运动规律的能力，是理财的
智慧。
智商：一般生存能力
情商：社会生存能力
财商：经济生存能力

一级企业理财师培训-投行研究报告的阅读、撰写和演示讲座PPT课件下载

报告的检索
报告来源（机构）报告作者关键字（题目）
行业公司分类

报告阅读的一般顺序
根据报告阅读的顺序决定报告内容的重要性和撰写时间分配

写的哪方面的内容，基本观点－－有先声夺人多人之效
所以标题很关键，如果标题不知所云，一方面很难被检索到，另一方面即使被检索到，也很难被关注
标题是阅读中最先被看到的，撰写中最后被确定的，都是因为它太重要了！

核心观点

目录包括正文目录、图目录和表目录。
通过图表目录，可以了解报告主要采用了哪些数据，是否很有价值

提出什么问题，分析如何展开，结论如何导出，给出什么建议
语言风格：拖沓冗长还是言简意赅？严谨务实还是嬉笑怒骂？这是报告的可读性问题，也是现在比较流行的所谓“人品”问题。“以貌取人”和“因人废文”是普遍现象。

一级企业理财师培训-投资银行部咨询服务报告构思与撰写讲座PPT课件下载

培训目标
咨询类项目的营销方式和手段

咨询项目的进度规划与执行

咨询项目报告的结构构思

咨询项目报告PPT的撰写：原则、技巧

演示技巧与注意事项

咨询项目应注意的其他事项和体会
议程
议程
咨询业“须知”——可为
充分利用自身、同伴、同事和整个公司的经验

理解客户需求，甚至协助客户确定需求

永远思考你为客户可以带来的价值

永远代表你的公司（在会议中，无论客户是否在场）

团队内部坦诚沟通，与客户亦是如此

管理内部和客户的期待

可以承诺错误

与客户团队建立个人友好关系

帮助客户实现成功

尊重团队成员、尊重客户

“一级企业理财师”考试范围及出题要点

为促进参加“一级企业理财师”考试的学员更全面的学习投资银行业务，更有针对性的准备考试，投行部现进一步明确考试范围及出题要点，供学员参考。

一、考试题型及注意事项

本次考试共安排6场，每场考试历时120分钟，题型全部为单项选择题，包括三选一和四选一，共计100题。同一场次全国各考场的题目相同，但具体某个考场中，各台电脑的题目顺序不同。由于涉及计算题，要求考生携带计算器并由各考场提供演算纸。12月4日下午3点到6点，可以登陆系统进行模拟测试。测试的目的主要是熟悉考试系统和题型，测试题并非正式考题。

二、考试范围及出题要点
本次考试共分为5大部分：

企业理财师试题-30单选题（无答案）

30道企业理财师单选试题，无答案

企业理财师培训教材一-常年财务顾问业务实务手册（案例篇）电子版

这是企业理财师培训教材一-常年财务顾问业务实务手册（案例篇）电子版，做为企业理财师培训教材一-常年财务顾问业务实务手册（案例篇）电子版的复习资料！本页材料专题为：企业理财师培训教材一-常年财务顾问业务实务手册（案例篇）电子版，内容丰富！

省××发电有限公司常年财务顾问服务方案

2．2．3全年形势展望
由于我国宏观经济形势总体良好，今年前三季
度的国内生产总值增长率已经达到了 7.9%。电力行
业作为于国民经济发展密切相关的支柱产业，也面
临着良好的发展机遇。因此，可以预计，今年下半
年我国电力的总体需求仍将快速增长，预计全年用
电量将接近 16000亿千瓦时，增长率接近两位数。
2．3 SWOT分析
2002年 12月 29日，国家电力公司拆分重组的
5家发电集团、2家电网公司和 4家辅业公司在北京
揭牌亮相，宣告了中国电力工业新时代的到来。
按国家公布的改革分割方案,公司原湖北省电
力公司 40%的股份将划给国家电力公司的辅业,剩余
的 60%不变,由湖北省电力开发公司控股;而湖北省
电力公司是隶属于湖北省政府直接管辖的企业,该
公司的性质既转变为湖北省省辖企业,同时该公司
也是湖北省政府在湖北省境内唯一的控股的具有现
代化生产能力和技术水平的大型火力发电企业。由
于国家新设立的五大发电集团在湖北省均无总部,
该公司隶属湖北省政府,在每年上网电量的安排和

省xx 摩托车公司常年财务顾问服务方案

一、行业基本面分析
1．行业现状及特点
我国摩托车铝合金车轮制造业的发展历史仅十
余年，由于起点高、投资力度大、技术力量强、发
展速度快等特点，车轮制造业已成为完整的专业化
生产行业。从总体上讲，铝合金车轮的内在质量及
外观质量已基本达到国际水平。在国产各种档次的
摩托车配件中，铝合金车轮是唯一不需进口的摩托
车重要安全部件。
由于摩托车铝车轮的重力铸造技术可以基本满
足汽车铝车轮的生产要求，且低压制造生产汽车车
轮技术在国内已经成熟，所以摩托车铝车轮企业可
以较快地掌握此项技术。目前，部分摩托车铝车轮
企业已经成功地进入汽车铝车轮生产领域，并取得
了较好的经济效益，为那些有条件的摩托车铝车轮
企业扩大产品范围积累了很好的经验。

市xx 半导体材料技术有限公司常年财务顾问服务方案

2．3 SWOT分析
2.3.1 优势分析（strength）
贵公司所属行业为电子仪表行业。是国内同行业
企业中硅单晶种类齐全的少数几家之一。区熔硅单晶
产量已连续两年居国内第一，而且生产技术达到了国
际先进水平。2002年拉制出中国第一颗 Φ6″区熔硅单
晶，贵公司的区熔硅单晶生产技术水平即代表国内的
最高水平。
公司董事长禄大新，为高级工程师。总经理沈浩
平，高级工程师，授衔半导体材料专家。他一直从事
半导体硅单晶的研发工作，在不同的刊物和学术会议
上发表过数篇有关硅材料的学术论文。先后主持过数
项重大的科研项目。例如：在 1998 年主持了 CFZ 硅
单晶的研发工作，1998年，CFZ硅单晶新材料的发明
被《中国生产力学会科学技术生产力专业委员会》和
《科学技术成果生产力转化评价专家委员会》联合评

市xx 股份公司常年财务顾问服务方案

1． 2 外包是目前国内软件商涉足国际化的主要
方式
外包是目前国内软件商涉足国际化的主要方式。
与国际软件巨头建立合作关系是国内软件企业进行
国际化的另一重要途径。
外包是目前国内软件商涉足国际化的主要方式。
IT外包可以分为 IT 运营管理外包、应用管理外包和
软件外包。
目前国外流行新兴的业务流程外包（BPO）将在
未来几年内成为外包的主要内容。BPO涉及人力资源、
财务、客户中心等企业经营管理流程，除了 IT 行业
BPO 将产生对 IT 外包需求，BPO 的每项业务需要 IT
业务的支持，从而产生 IT 外包机会。目前国内软件
企业涉及国际化的外包业务主要是日本、美国和欧洲
等地的离岸软件外包。

市xx 集团股份有限公司常年财务顾问服务方案

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xx 公司常年财务顾问服务方案

（2）队伍建设原则：全员人力资源管理
人力资源是贵公司最重要的战略资源，人力资源
的质量取决与每一个员工素质的高低。因此，要做好
企业的四支队伍的建设：一支有战略眼光、能驾驭全
局、为企业领航带队的企业 CEO队伍，一支思想活跃、
功底雄厚、观念创新、时刻追踪前沿技术、能把握并
不断丰富企业核心技术的技术人员队伍，一支好学上
进、工深业精、刻苦努力的企业技术工人和一般工人
队伍，和一支兢兢业业、善于应用现代经营管理手段
的管理人员队伍。
（3）选人用人原则：德才兼备，竞争选拔
在人才选择上，置“德”于首位，要求人才首先
必须爱国爱厂、爱岗敬业并愿意为贵公司的事业长期
奉献才智；在人才使用上，一方面，要建立起竞争上
岗制度，逐步做到将绝大部分的生产、研发、营销、
行政和管理岗位通过公开竞争上岗来选用人才，机会
人人均等；另一方面，要通过建立定期与不定期相结
合的考核制度来对所有在岗员工进行考评，做到能者

第四部分 方案价值创造
总体而言，A公司处于企业成长理论中的成长阶
段，该公司有很好的发展潜力和良好的商业信用。通
过与我行的合作，能够减轻公司在起步阶段的财务负
担，为今后更好的发展打下良好的基础。我行将继续
把贵公司列为我行重点客户之一，在结算、融资、外
汇风险管理、资金理财等各项金融服务上提供优质、
优价的服务。

第五部分 方案点评
此方案非常全面的分析了客户所处的宏观、行
业和财务状况，并根据分析的结果提出了企业战略、
管理和财务等方面的咨询意见。但是在设计方案时针
对性不强，由于缺乏财务诊断和有针对性的财务解决