CFA三级基础班Asset Allocation–pdf下载

CFA三级基础班Asset Allocation–pdf下载

Framework of Reading 26 Asset
Allocation
1. 资产分配种类
2. 资产分配的重要性
3. 资产分配的分类
4. 资产分配过程—确定投资目标
5. 资产分配的具体方法–均值-方差法
6. Selected extensions to MV Approach
7. 资产分配的具体方法–重新抽样有效边界法
8. 资产分配的具体方法– Black-Litterman法
9. Strategic allocation
10.Tactical asset allocation

资产分配种类
战略性资产分配(Strategic Asset Allocation)
战略性资产分配是从资本市场预期出发,在综合投资者投资目标、投资偏好和
投资限制后,根据投资者负债特性,依据收益/风险最大化原则(Efficient
Frontier)所产生的投资资产在不同投资品种上的分配。战略性资产分配所制
定的是长期资产分配目标,是静态的管理分配
其次是战术性资产分配(Tactic Asset Allocation)
战术性资产分配是指在战略性资产分配的范围内,根据现实市场收益/风险情
况以及负债现金流所作出的中短期资金分配。战术性资产分配是基于短期资本
市场预期所作出的不同于战略性资产的分配,是动态的分配管理
其三则是证券选择(Security Selection)
战略性资产分配层面包括资产负债匹配管理、制定公司中长期投资策略、资产
分配策略和风险控制策略;战术性资产分配层面具体涉及到每个帐户的投资组
合管理;证券选择层面包括对具体投资品种的研究和操作,涉及到银行存款、
债券、基金和回购。阶段性的战略性资产审阅、持续的战术性资产分配和相应
的证券选择就组成了资产组合分配完整而动态的循环

资产分配的重要性
1. To provide discipline, that is, to maintain focus on objectives
and constraints.
2. Well established empirically.
One study shows that 94 % of the variability of total portfolio
returns is explained by the strategic asset allocation .
Another study shows that more than 100% of the long-term
performance of a portfolio is explained by its strategic asset
allocation .
These results suggest that the returns to market timing and
security selection ( tactical allocation ) are minimal at best
and at worst insufficient to cover the associated operating
expenses and trading costs .


 

完整资料收费,付费及获取资料请联系:1603838645@qq.com

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。