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黄金投资分析师培训课程十三-黄金投资盘面综合分析与资金管理PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程十三-黄金投资盘面综合分析与资金管理PPT课件

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黄金投资盘面综合分析与资金管理

目录
长期趋势的超前预示
背景分析视角下的价格分析
背景分析与价格分析原则
背景条件分段与价格运行模式
部分金价走势特征的应用
投资者情绪表现与价格趋势
突发事件性质判定与短期风险
影响因素分解－美元汇率因素的分离与价格形态的重新审视
多市场综合判定
2016年8月以后的金价走势与操作
长期趋势的超前预示
1978－2014年黄金价格的60日线与300日线

2016年1月，300日线创出历史新高；2016年4月，60日线创出历史新高；2016年10月，10日线创出历史新高
背景分析视角下的价格分析
价格分析－价格历史对价格未来的预测
背景分析－价格背后的背景条件与价格机制
背景分析视角下的价格分析

除突发性事件以外，价格走势必然在一定程度上反映了对未来事件的预期，重大事件进程不会突然改变价格趋势。
背景条件分段与价格运行模式
背景条件变化与价格走势分段
金价分段：1971－1980；1980-2000前后；2000-今
上证指数分段：1996-2001；2001-2005；2005-今
特定背景条件对应特定价格趋势/模式
在相同背景下，市场制度结构/资金来源结构/投资者心理状态与市场认知类似，因此同一时间周期内的价格规律可以多数适用：
背景跨度与价格规律跨度相一致：
相同大背景跨度可以进一步分为不同的小背景，不同时间周期的背景条件对应不同层级的价格规律；判断背景条件不变，则可提高原有趋势以及价格规律的适用性；判断背景周期-找出相同背景下最适用的价格规律-判定背景是否变化-规律是否继续适用。例如：2001年以后金价的300日线规律；2005年8月-2006年5月的60日线规律。
相同背景条件对应同周期内的价格趋势，在趋势确定的条件下可以提高短线走势判断概率。
背景条件分段与价格运行模式
中长周期价格模式的改变提示背景条件可能发生重大变化
思维模式与分析结论密切相关；
背景分析方面可能忽略重要因素或对各因素权重分配有误；
价格分析方面可能忽略与历史走势有所不同的细节含义；或者有单一的多头或空头情节；
背景条件决定价格走势，但不是基本分析决定技术分析；
部分金价走势特征的应用
均线形态
300日线在黄金价格波动大趋势中的重要作用

部分金价走势特征的应用
均线形态
13月线在黄金价格波动大趋势中的重要作用

部分金价走势特征的应用
相关市场：250日线在原油价格走势中的作用
部分金价走势特征的应用
相关市场：250日线在CRB走势中的作用
部分金价走势特征的应用
60日线在黄金投资中期趋势中的作用

部分金价走势特征的应用
连续上涨阶段与60日线（2005.09-2006.06）

部分金价走势特征的应用
均线系相互关系在价格预测中的应用：长期趋势以长周期均线为标志；中期趋势以中周期均线为标志。

2016年9月13日和12月31日，10日线的领先指示
部分金价走势特征的应用
中长周期均线系：行情性质的判定
1991－2016年原油价格60日线与250日线
部分金价走势特征的应用
10日线在黄金投资短期趋势中的作用

部分金价走势特征的应用
相关市场：20日线、50日线、100日线、250日线在上证指数走势中的作用
部分金价走势特征的应用
日线价格极端波动的短期预警作用

部分金价走势特征的应用
日线价格极端波动的短期预警作用

部分金价走势特征的应用
日线价格极端波动的短期预警作用

投资者情绪表现与价格趋势
投资者情绪与市场趋势的对应
投资者情绪与市场趋势同向则市场延原有趋势运动
投资者情绪极端一致则拐点即将到来（投资者普遍预期一个很远的目标但始终未能实现则表明未来趋势将与预期相反）
市场趋势不变的情况下投资者分歧巨大则原有趋势延续
突发事件性质判定与短期风险
价格走势与突发事件性质判定/风险衡量
金价走势验证（以2016年3月23日英国水兵事件为例）

突发事件性质判定与短期风险
相关市场验证：原油市场-原油市场价格变动

原油市场-原油期货市场合约间价差
突发事件性质判定与短期风险
价格走势与突发事件性质判定/风险衡量
金价走势验证（以2006年7月中旬黎以冲突为例）

突发事件性质判定与短期风险
价格走势与突发事件性质判定/风险衡量
金价走势验证（以2014年1月初美伊舰艇冲突为例）
影响因素分解－美元汇率因素的分离与价格形态的重新审视
欧元标价的金价走势：2002.8－2008.3－主导因素分段与突破确认

影响因素分解－美元汇率因素的分离与价格形态的重新审视
欧元标价的油价走势

影响因素分解－美元汇率因素的分离与价格形态的重新审视
欧元标价的CRB走势

多市场综合判定
短时内的多市场同向波动风险预警：2016年2月末

多市场综合判定
2006年5月中旬

多市场综合判定
2016年8月中旬

多市场综合判定
2016年8月中旬与1998年9月的对比

多市场综合判定
白银的价格领先

黄金分析师高级班培训课程四-黄金价格分析与预测（高级班）PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师高级班培训课程四-黄金价格分析与预测（高级班）PPT课件

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黄金价格分析与预测

目录
黄金价格分析与预测的几个关键问题
国际体系周期与金价大周期
黄金的属性、价格机制与影响因素分层
地缘政治与金价之一-资源争夺
地缘政治与金价之二-文明冲突

国家实力的此消彼长
区域工业化、城镇化引致的基础资源供求变化
货币霸权的稳定性与国际资本流向和资源配置能力的变化
国际货币体系变迁与金价周期相互吻合
国际体系周期与金价大周期
1900年以来国际货币体系的三次重大转换

伊朗核问题与金价

黄金价格预测

预测基本模型建立的依据

黄金作为兼具商品属性和货币属性的特殊大宗商品，其市场参与者为

预测基本模型建立的步骤
（1）以当前黄金价格所处区间为当前金价均衡区间，以该价位作为黄金价格预测的基础。分析
（2）
（3）将预测区间内
预测区间内黄金价格影响因素与当前金价均衡区间内的影响因素进行比较

时间轴
根据黄金价格对不同性质影响因素反应时间的提前性，对黄金价格大趋势在时间轴上的分布加以明确。黄金价格对

在主导因素不同的情况下，对预测区间内黄金价格主导因素的演化方向和演化程度加以判断，列出各主要标志性事件发生的时点及可能走向，并对金价预测区间内黄金价格的走势节奏予以明确。

金价预测模型的运用

确定时间 ：预测时点与当前时点时间距离：3个月。

投资机会分析与案例
黄金投资机会分析-投资计划的基本依据
对当前影响黄金价格的因素及黄金价格机制进行分析；
对各因素合力影响下的黄金价格波动区间做出判断；
对于相应投资机会出现的时间区间做出预测；
黄金投资机会分析-核心/重点/结论
核心：定性分析
重点：对于政治/经济/金融事件发展演化逻辑以及对投资市场反应的把握
结论：条件判定与对应结果
投资机会分析与案例
核心：定性分析
属性：目标品种的属性/价格决定机制 例:金与铜的同步异相

投资机会分析与案例
重点：对于政治/经济/金融事件发展演化逻辑以及对投资市场反应的把握
例一：伊朗核问题的进展节奏与伊拉克战争的进程演化；
例二：美国房地产市场的走势与房地产危机的演化；
例三：2000年以后美国股市表现与中东

投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
伊朗核问题与中东局势：03年初与08年初的金价对比
投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
全球通涨：
投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
美国股市：
投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
美国房地产市场：
投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
美元汇率

投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
美元汇率

投资机会分析与案例
案例二：未来一年内黄金价格走势
美元汇率

投资机会分析与案例

黄金分析师高级班培训课程五-黄金投资战略规划（高级班）PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师高级班培训课程四-黄金价格分析与预测（高级班）PPT课件

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黄金市场供求状况分析的基本方法

当前黄金供给和需求主要来源简况
当前黄金主要供求来源及特点
当前黄金主要供给来源及特点

当前黄金主要需求来源及特点

黄金投资战略

投资战略和投资决策的概念
投资战略的概念
投资决策的概念
黄金投资战略和投资决策与国际政治、经济、金融和投资发展形势的关系

黄金投资品种选择与组合构建知识与方法
黄金投资品种及其特点
现货黄金投资品种
黄金股票、黄金债券
黄金衍生投资工具
黄金投资组合的概念与黄金投资组合的方法
投资组合概念
投资组合的基本原则
黄金投资组合构建的基本方法

黄金投资决策与投资管理流程

黄金投资决策的概念
投资决策的概念
投资决策的步骤
黄金投资决策的机制特点
黄金投资的管理流程
投资管理的机构设置
投资的管理流程

黄金投资与突发事件处理

突发事件的分类及其影响
对黄金市场产生长期影响的事件
对黄金市场产生短期影响的事件
如何应对突发事件
及时弄清楚突发事件发生的机制
甄别投资机会
调整相应的投资策略，调整投资组合
一个实例分析

黄金投资分析师培训课程六-全球金融危机与黄金走势分析PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程六-全球金融危机与黄金走势分析PPT课件

国家职业资格黄金投资分析师培训课程六-全球金融危机与黄金走势分析PPT课件

世界股市地震时间表
世界股市地震时间表(更新)
什么是次级贷款？美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次: 优质贷款市场(Prime Market) “ALT-A”贷款市场次级贷款市场(Subprime Market) ：总规模约为：2万亿美元
次级债的衍生品

次级按揭抵押贷款证券化
次级CDO的生产链
次级债CDO是如何炼成的（1）

次级债CDO是如何炼成的（3）
次级贷款CDO:规模1万亿美元
按揭贷款违约情况
按揭贷款违约增长分布情况
MBS债券走势
美国房贷构成分解图
次级债的原因分析
现象层面

金融市场的过度投机和衍生工具的滥用
风险意识下降。金融过度创新产生了风险转移的虚幻安全感
评级机构作用失灵。利益冲突问题严重
监管不到位

深层原因
储蓄与消费结构失衡
“资产膨胀依赖型”经济增长模式不可持续
利率重设是危机引爆点
债务结构呈倒金子塔形，底部出问题上层建筑将逐级坍塌

透支房屋增值来消费：“房产提款机”刺激了美国经济繁荣
谁买了CDO?
谁监管CDO?
美国房价走势
房产泡沫的终结

次债危机可能升级

杠杆贷款危机开始发作：商业银行和投资银行在2014年第一季度与杠杆贷款有关的冲销额最多可能达到150亿美元，杠杆贷款总盘子为2000亿美元
信用卡危机进入倒计时：美联储报告说，至2016年12月份，美国人拖欠的信用卡的欠债总额高达9440亿美元
在美国有接近五分之一的房主的房地产抵押债务比房子目前的市价还要高。自从美国房产泡沫破灭以来，这类“负资产”房主有将近1500万人，比一年前多了一倍以上，为1929年大衰退以来的最严重情况

次贷危机是否会演变为全球金融危机？
美联储的减息政策是否能够挽救危机
美国政府的经济刺激政策能否使美国经济避免衰退
危机发展的四个阶段：次贷危机、债务危机、美元危机和全球金融危机
中国会受到多大的冲击：直接冲击和间接冲击
谁是最大的赢家，谁是最大的输家
国际金融市场的潜规则

“真正的钱”（美国保险公司，养老基金等）的账户在2003年底已停止购买可转换的夹层CDO的次级债债务，他们需要一种机制能够对这些贷款进行标记并进行不透明化包装，然后将这些采用新包装的危险品出口给那些在亚洲和中欧的不知情的买主

贝尔斯登“死不逢时”

全球金融危机将拉开世界统一货币的序幕

未来世界货币体系正酝酿着重大变化

“全球经济需要一个全球性货币” …… 保罗.沃尔克，美联储前主席

“控制货币是一场伟大的斗争，控制货币的发行和分配就是为了控制财富、资源和全人类。”— Jack Weatherford，人类学家和货币史学家

“控制货币和信贷可以打击国家主权的心脏”，— A W Clausen, 美洲银行总裁，在一次全球中央银行会议上对一个建议作出的回应（后来成为世界银行主席）

全球金融危机将拉开世界统一货币的序幕
世界统一货币 = 黄金 + 碳排放量
时间：2024年
世界中央银行的地点：瑞士

山雨欲来风满楼！
第二部分：为什么黄金是诚实的货币？

什么是财富？什么是货币？

货币、通货膨胀与帝国兴衰：古罗马金银币贬值
凯撒执政期间的金银货币，从公元前54年到公元后54年，在长达百年的罗马帝国全盛时期，罗马帝国经济繁荣，物价稳定，税收温和，贸易发达，商业贷款利率处于4-6%的良好区间，在整个罗马帝国时代中为最低水平。从公元54年到公元68年，罗马银币的含银量从100%降到了90% ，到公元211年，罗马银币的含银量仅剩50% ，从公元260年到公元268年，罗马银币的含银量迅速跌到了仅剩4%的程度。此时的罗马帝国已陷入经济困境，国内叛乱不止，国外用兵连年，由于货币面值很高但含银量极低，导致物价飞涨，税收加重，最后激起士兵哗变，国王奥利列在公元275年被刺杀。

反通货膨胀只能从物价管制入手了，于是就有了罗马历史上著名的“公元301年物价敕令”。规定

到公元350左右，罗马银币的价值只相当于奥古斯都时代的3000万分之一，西罗马帝国已经到了最后的崩溃时刻了。

君士坦丁大帝在东罗马重建了新的货币单元：一种以纯金币（“Ｓｏｌｉｄｕｓ”）为基础的新的坚挺货币机制，这种

明朝对纸币制度的实验又持续了１５０年之久，到１５２２年，明宝钞贬值为原来价值的千分之二，通货膨胀肆虐。明政府终于被迫放弃了纸币制度，转而恢复了金属货币制度。

从宋到明，经过近５００年的纸币制度实验，历史最终得出的经验是，纸币这种不受约束的疲软的货币制度不可能长期稳定。
现代西方强国的崛起进程也是伴随着坚挺货币的强势周期
英国英镑，从１６６４年到１９１４年的２５０年间，保持了货币稳定。
美国美元，
法国法郎，从１８１４年到１９１４年，保持了１００年的货币稳定。

瑞士法郎，从１８５０年到１９３６年，保持了８６年货币稳定。
比利时法郎，
瑞典克朗，从１８７３年到１９３１年，保持了５８年的货币稳定。
德国马克，
意大利里拉，从１８８３年到１９１４年，保持了３１年的货币稳定。

直至1971年，世界主要工业国的货币价值基本稳定。

黄金投资分析师培训课程七-黄金交易所交易业务介绍PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程七-黄金交易所交易业务介绍PPT课件

国家职业资格黄金投资分析师培训课程七-黄金交易所交易业务介绍PPT课件

一、国际黄金市场简介
国际黄金市场的主要形式
黄金市场多样化的模式
场外市场（OTC)
无形市场，没有固定交易场所，由银行、金商间的互相联系组成的非标准化市场。（伦敦、苏黎世黄金市场、香港本地的伦敦金无形市场等）
场内市场
黄金与其它商品交易在交易所内并存进行标准化交易的市场模式。（纽约商品交易所、东京工业品交易所、加拿大温尼伯商品交易所等）
交易所专门从事黄金标准化交易的市场模式。（新加坡黄金交易所、 等）

国际黄金市场的主要形式
国际主要黄金市场分布
在国际黄金市场的发展过程中，逐步形成了以伦敦、纽约、苏黎世、东京为中心的主要黄金市场。

这些国家或地区并不都是主要的黄金生产和消费大国，但却基本垄断了世界黄金交易的主要渠道。

这些成熟的黄金市场以不同的形态影响着世界黄金价格的走势。

国际黄金市场的主要形式
国际黄金市场的主要形式
南非、印度、加拿大、俄罗斯、新加坡、阿联酋、中国等黄金生产消费大国只能在各自区域内形成区域性的黄金市场，对国际金价不具备影响能力。
原因在于：
市场的形成需要强大的经济发展作为支撑。
国家需要高度重视黄金在金融市场上的作用。
发展黄金市场需要把握时机，抓住发展机会。

我国黄金市场现状
黄金市场逐步形成：
2001年，国家取消了对黄金实行了长达50多年的统购统配、统一管理的运行体制，放开黄金市场，实现黄金生产、流通和消费的市场化。

2006年，我国黄金的生产量和消费量已经居世界的第三位和第二位。

二、上海黄金交易所介绍
交易所简介

交易所组织形式
交易品种介绍

三、交易所交易规则介绍
交易所交易规则介绍

交易所交易规则介绍

交易所交易规则介绍
交易所交易规则介绍
（六）交割储运

交易所在全国35个城市设立50多家指定仓库，方便会员就近交货、就近提货，交易所统一调运。

实物储运
四、黄金铂金现货全额交易品种介绍
黄金铂金现货全额交易品种介绍

黄金铂金现货全额交易品种介绍
黄金铂金现货全额交易品种介绍

黄金铂金现货全额交易品种介绍
黄金铂金现货全额交易品种介绍
五、白银现货品种介绍

六、延期交收业务介绍
现货延期交收业务
以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
现货延期交收业务
延期交收的作用

延期交收交易中的一些概念
集合竞价
保证金交易
持仓(多头持仓、空头持仓)
开仓、平仓
交收申报、延期补偿费
中立仓
风险管理
集合竞价
提高开盘后的交易效率，减少开盘价的非正常波动。
集合竞价在每个交易日开盘前10分钟内进行，其中前9分钟为买卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。
集合竞价采用最大成交量原则。开盘集合竞价未成交申报单自动参与竞价交易。

保证金交易
保证金制度
在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额10%的资金。
作用：
1、在保证交易安全的前提下，尽量降低资金占用；

3、提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也增加风险；
持仓概念
持仓是未来要进行交割的一种权利义务。在现货市场中没有持仓概念，因为，一旦成交，马上进行交割，资金与实物的所有权进行转移。而在现货延期业务中，不立即进行交割，因此持仓代表对相应资金与实物所有权进行转移的一种权利义务。

持仓概念
多头持仓：表示未来要付出全额资金，

交割处理
延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖双方按需申报。在买卖双方申报交割的数量不相等时，通过延期补偿费机制引入中立仓来解决矛盾，实现现货交割。

交割处理

2、交货申报: 空方申请交出实物黄金的数量

4、中立仓：当认收数量与认交数量不等，第三方利用自有的资金或实物补足交收差额，完成交收。
延期补偿费
是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用。
延期补偿费的支付方向由交收申报数量对比决定
当交货申报小于收货申报时，空头持仓向多头持长支付延期补偿费。
当交货申报等于收货申报时，不发生延期补偿费支付。

实物交收步骤1
交割申报

1、有持仓才能申报交收

3、目前申报时系统没有检查资金或实物

实物交收步骤2
公布交收数量和延期补偿费方向
15：30-15：31：系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。

2、当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。

实物交收步骤3
中立仓申报
15：31-15：40为中立仓申报时间，即持有未被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。
1、根据交收差额的方向进行申报

3、系统未作资金和实物检查

实物交收步骤4
完成交收
申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。

黄金投资分析师培训课程八-上海期货交易所黄金期货培训材料DOC电子文档

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以黄金的角度理解期货市场，也可以讲以期货市场来理解黄金品种

一、国际黄金市场概况
黄金交易市场是黄金供应商、需求者与投机者进行交易的场所。世界各大黄金市场经过几百年的发展，由于发展的环境和路径不同，形成了较为完善、各具特色的交易方式和交易系统。
（一）国际黄金市场的演变
国际黄金市场的演变可分为市场结构的演变和交易工具的创新，在理论上可归入金融创新的范畴，在时间上也和20世纪70年代中到80年代末国际金融市场的创新高潮相吻合。
1．国际黄金市场演变阶段
主要按照市场结构的演变，将国际黄金市场演变分成以下几个阶段：

第二阶段：1968-1972年，放弃黄金总库，建立双重黄金市场。目的是把各国中央银行之间的黄金交易和私人黄金市场隔离开来。1972年加拿大温尼伯格商品交易所试验黄金期货。
第三阶段：1973-1982年，1973年美元和黄金脱钩，

第五阶段：1993至今，

国际黄金市场结构图

2．现代国际黄金市场的特点
（1）黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，国际黄金市场可分为：
①从事黄金期货/期权交易的期货交易所,

（4）各类黄金业务相互交叉、渗透。例如，交易所内交易的和场外交易的衍生工具之间的功能界限越来越模糊，两类交易之间的替代性越来越强。场内期货/期权的标准性，通过会员和黄金银行转化成更加灵活多样的场外合约交易；而场外的活跃交易又增强了场内合约的流动性。

（二）国际主要黄金市场
全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表，亚洲主要以香港、日本为代表，北美以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约、日本连续不断的黄金交易。
１．美国黄金市场
美国黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要是因为1977年之后，美元贬值，美国人（主要以法人为主）为了套期保值和投资增值获利发展起来的。美国的黄金市场由纽约商品交易所（NYMEX）、芝加哥商品交易所（CBOT）、底特律、旧金山和水牛城共５家交易所构成。
美国黄金市场以黄金期货交易为主，目前纽约的黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期货市场。纽约商品交易所

Gold Futures
Grade and Quality Specifications

In fulfillment of each contract, the seller must deliver 100 troy ounces (±5%) of refined gold, assaying not less than .995 fineness, cast either in one bar or in three one-kilogram bars, and bearing a serial number and identifying stamp of a refiner approved and listed by the Exchange. A list of approved refiners and assayers is available from the Exchange upon request.

２．伦敦黄金市场
伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。

３．苏黎士黄金市场
苏黎士黄金市场是二战后发展起来的国际黄金市场。由于

４．东京黄金市场
日本黄金交易所成立于1981年4月，1982年推出黄金期货，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场，为日本的黄金业者提供了 。迷你合约的每宗交易合约为100克，采用现金交割的方式。
Standard
Fine gold of minimum 99.99% purity
5．香港黄金市场
香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以

二、期货市场与现货市场的区别
(一)现货与期货市场的区别

2．交易的目的不同。 在现货市场交换商品，一定时间内进行实物交割，从而实现商品所有权的转移。在期货市场上交易的目的不是获得实物商品，不是实现商品所有权的转移，而是通过期货交易转嫁与这种所有权有关的由于商品

(二)黄金现货与期货市场的区别
1．黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。交易标的主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。

3．世界上有的黄金市场只有现货交易，有的只有期货交易。

三、黄金期货上市的意义
马克思说：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”黄金不仅具有商品的使用价值，还具有金融资产的投资价值。日前，我国证监会正式批准了黄金期货在上海期货交易所上市交易，不仅丰富了商品期货的品种，还为投资者进行投资避险增加了选择。
（一）有利于黄金生产企业和加工贸易企业套期货保值和对冲风险。
首先，近年来，由于美元持续贬值推动国际金价强劲上涨，消费企业的成本压力非常大，因而具有强烈的锁定原材料采购成本的需求。我国
其次，黄金消费企业对黄金期货的运行机制还是比较熟悉，这主要是因为我国黄金现货市场和远期交易市场的稳健发展也培育了一个相当成熟的投资群体（上海黄金交易所黄金保证金交易和“纸黄金”的盛行）。

（二）在通货膨胀背景下，市场避险需求强烈。

（三）为市场投资产品的设计提供工具

四、期货市场特点
（一）期货概论
1．期货市场的产生与发展
现代意义上的期货市场产生于1848年美国的芝加哥地区。当时的芝加哥是
2．我国期货市场的建立、规范和发展

1999年6月国务院发布的《期货交易管理暂行条例》结束了期货市场各省、各部门有关法规的混乱与矛盾，国家加强了对期货市场的统一法制监管。2016年3月6日，国务院公布了《期货交易管理条例》，自4月15日起施行，这是当前中国期货业最高层次的法规。期货市场经过多年的整顿和规范，人为操纵因素、政策因素等产生的风险已大大降低。

如果套用技术分析来粗线条看新中国期货市场的发展，可以大致分为以下几个阶段：

无论是从国际资本市场发展的历史经验，还是从中国经济与资本市场的持续高速发展对期货市场的客观需求来分析，都可以坚信，中国期货市场发展的黄金十年是即将来临。改革开放，价格改革催生了新中国期货市场的诞生。近30年的改革开放给中国经济带来巨大腾飞，大国崛起，经济的进一步持续发展需要一个强大的资本市场来支撑，而期货市场就是其中一个重要组成部分。

3．基本概念
期货市场：
期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。商品期货合约的标的物包括农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品；金融期货合约的标的物包括有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品。
期货交易：
保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
结算：是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。
交割：
平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。
持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。
持仓限额：
仓单：是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。
涨跌停板：

（二）期货市场的基本功能
1．规避风险的功能

（三）期货交易的特点
1．以小搏大的杠杆作用
期货交易实行保证金制度，投资者在进行期货交易时，无须支付期货合约的全额价值，只需支付合约价值一定比例的保证金，一般为5％-10％。以5％的保证金为例，相当于把投资资金放大了20倍，以小博大的杠杆作用非常明显。例如在股票市场，10万元资金只能买10万元的股票，而按照期货交易的运行机制，则10万元的资金可买200万元的股票，这样资金的使用效率大大提高，客户的投资收益也大大增加。但，同时也使得期货交易的风险也相应放大。
2．双向操作

黄金投资分析师培训课程九-对黄金市场发展概况及商业银行在黄金市场中的作用的补充材料PPT课件

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对黄金市场发展概况及商业银行在黄市场中的作用的补充材料
黄金与资产配置
黄金与资产配置的细化
专家为中国普通投资者投资性资产配置给出的尝试性建议：
30% 股票、基金
10% 外国股票、基金产品（QDII）
10% 优质公司债券
15% 国债
15% 房地产股票
10% 黄金和白银
5% 收藏品
（四）影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素（续）
使用影响黄金价格因素建立预测模型
对模型的解释
模型扩展
商业银行黄金积累计划
商业银行现有系统支持开办个人黄金业务的定期定额计划
　——在存折中增加黄金账户。
　——每月扣取固定款项，购买场内黄金记入账户。
　——扣款日以上海黄金交易所结算价计价
　——账户中黄金有黄金利息。
　——商业银行对存在账户中黄金集中进行黄金借贷等业务，赚取利差。
黄金累计计划优点示例
商业银行的黄金业务
商业银行黄金业务利润增长点

机制，则10万元的资金可买200万元的股票，这样资金的使用效率大大提高，客户的投资收益也大大增加。但，同时也使得期货交易的风险也相应放大。
2．双向操作

黄金投资分析师培训课程十-黄金投资的风险（黄金协会）PDF电子文档

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黄金投资的风险

黄金投资风险概述
定义：
–投资风险是指在实际投资过程当中由于经济形
势或市场形势的变化而导致的实际收益与预期
收益不符的内部和外部因素的总和。
–黄金投资风险是指由于黄金价格波动形成的黄
金投资浮动或实际投资亏损，以及由亏损形成
的企业经营连续性危机。风险的来源
内部风险——认知
外部风险——环境风险分类别
国际政治形势引发的风险
国际经济发展的引发的风险
交易过程当中的风险
运营中的系统风险风险的类别黄金投资风险因素分层
国际政治成为主导因素
国际经济成为二级因素
国际投资成为四级因素
国际金融成为三级因素
供需关系因素突发性国际地缘政治变化风险
分析国际政治形势引发的风险
地缘政治风险：由于不同国家和地区之间的双边 和多边政治关系的不确定性引发的政治风险，从 而导致黄金价格变化的风险，他包括外交关系、 战争等因素
恐怖袭击引发的市场恐慌
发达国家的政治局势的变化造成的货币信用体系 混乱引发的周边以及本国（地区）对贵金属信用 货币的需求引发的风险，他包括大选、政变等不 确定因素
国际政治局势特别是中东局势造成的资源供给缺 失所引发的价格风险重大国际地缘政治变化的风险分析
战争对黄金的影响
犹太人解决问题的方法只有战争战争后黄金的涨跌 战争后黄金的涨跌
趋势战争引发黄金价格上涨
局域战争引发黄金价格下跌
趋势战争引发黄金价格上涨
局域战争引发黄金价格下跌犹太人与阿拉伯人解决问题的唯一方法－

上涨交易市场的建立
1919年伦敦黄金交易所——1996年伦敦金
属交易所
香港黄金交易市场
1982年纽约年纽约商品交易所
1982年芝加哥商品交易所
1983年东京工业品交易所新品种的出现引发的风险
投资工具
– 实物金锭、金条
– 黄金铸币
投机工具——交割和
约
– 现货仓单
– 期货仓单
– 投机类衍生产品 ƒ 避险工具
ƒ 远期和约
ƒ 期货和约
ƒ 期权和约
ƒ 其他对冲和约投资品种的选择风险
现货——储藏风险
铸币——收藏风险
期货——价格预期风险
衍生产品——模型预期风险现货投资的风险
储藏风险
–家庭储藏
–银行保险箱
运输风险
成色风险
其他风险铸币投资与收藏风险
收藏品价值风险
铸币磨损风险
发行数量引发的供需关系的风险
鉴定风险
其他风险期货投资的风险
价格预期风险
和约对冲风险
交割风险
其他期货风险衍生品市场风险
衍生品选择风险
模型应用风险
利率和汇率风险
信用风险
清算风险
其他风险交易风险
基本交易风险
– 价格预测风险
– 交易模型风险
– 头寸管理风险
– 金融市场的联动风险
– 交割风险
风险的规避
– 交易品种的选择与对冲
– 跨市场套利
– 交割风险的规避黄金交易的报价原则
货币的出现
贵金属支付体系
金本位体系
布雷顿森林
复本位体系
购买力平价
货币体系
货币的出现
贵金属支付体系
金本位体系
布雷顿森林
复本位体系
购买力平价
货币体系价格预期与风险评估
通过对地缘政治的评估进行价格预期
通过经济形势、经济数据预期价格
通过对供需关系的变价对价格进行预期
通过对国际金融形势对价格进行预期
通过对汇率的分析进行风险评估
通过对利率的风险进行风险评估金融形势风险
次案及全球货币结算体系全球金融风险对黄金的影响环球银行汇控 8/2：首发盈警，拨备多预期两成。30/3：削
减美国次按销售

意大利金融机构Italease 5/8：因投资衍生工具市场而亏损
美国按揭贷商AHL 7/8：原定被收购的条款遭到收紧，最终可能被迫申请破产
澳洲金融机构Member Equity Bank 7/8：已放弃出售一笔价值5亿澳元的房贷债券
美国按揭贷商Countrywide Financial 7/8：承认财务紧缩情况持续恶化，难于向债权人取得融资
德国投资公司WestLBMellon 8/8：无法为旗下抵押债券基金估值，故须冻结资产及暂停赎回，
基金没有投资次按市场，但早前有八成资产投资MBS
法国巴黎银行（BNP） 9/8：无法为旗下三只基金估值，故须冻结资产及暂停赎回
美国控揭贷商HomeBanc 9/8：申请破产保护
日本金融机构瑞穗（Mizuho） 9/8：公布次按相关亏损
德国保险公司安联（Allianz） 9/8：公布持有与次按相关的资产达17亿欧元
荷兰投资银行NIBC 9/8：资按相关亏损令母公司上半年纯利大减至300万欧元
美国保险公司AIG 9/8：有287亿平均次按投资，警告资按问题正扩散至优按
台湾保险公司台湾人寿 10/8：因投资贝尔斯登旗下对冲基金而导致上半年严重亏损美国次级信贷危机对全球股市的
影响全球央行联手应对次贷 美国联邦储备委员会8月10日发表声明表示，将提供流动性，促进金 融市场运作秩序。上一次美联储发布类似声明，是在“九一一”事件之
后。作为应对措施，美联储下属纽约联邦储备银行10日晨宣布注资 190亿美元，数小时后，宣布再注资160亿美元。当地时间14时左右， 宣布再次追加30亿美元资金。 美联储9日已向金融市场注入了240亿 美元资金。两天注入资金相加达到620亿美元美国联邦储备委员会15
日再向金融系统注入资金，金额为70亿美元美国联邦储备委员会16日 再向金融系统注入资金170亿美元纽约联邦储备银行再次向金融系统 注入资金20亿美元，
面对危机，各地央行9日和10日纷纷向金融系统注入巨资，上演一出 联手救市的大戏。世界各地央行48小时内的注资总额已超过3262亿美 元。
欧洲央行9日创纪录地向欧元区银行系统注资948亿欧元(约合1299亿 美元)。 10日宣布再注资610.5亿欧元(约合836.4亿美元)。瑞士央行 10日连续第二天向股市提供低息贷款欧洲中央银行14日宣布，再次向 欧元区银行系统注资77亿欧元，从而使欧洲央行向欧元区银行系统的 注资已超过2100亿欧元。
日本银行14日通过公开市场操作撤回了此前投入日本银行系统的1.6
万亿日元资金。次级抵押贷款对黄金的影响次按危机引发的是信任危机
OECD消费信心和经济发展预期

交割申请日 成交即时全球黄金的交易构成 全球黄金的交易构成
亚洲黄金市场构成 亚洲黄金市场构成香港黄金交易所
香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。
1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄
金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚
、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦
敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活
动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄
金市场之一。
目前，香港黄金市场由三个市场组成：(1)香港金银贸易市场，以华人资金商占优
势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个司马两一条的99标准金条，交易方式
是公开喊价，现贷交易；(2)伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；
(3)黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易
所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的
不足。
香港黄金交易所
香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。
1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄
金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚
、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦
敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活
动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄
金市场之一。
目前，香港黄金市场由三个市场组成：(1)香港金银贸易市场，以华人资金商占优
势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个司马两一条的99标准金条，交易方式
是公开喊价，现贷交易；(2)伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；
(3)黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易
所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的
不足。美国黄金市场
目前纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大
的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金
价影响很大。
美国黄金市场
目前纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大
的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金
价影响很大。伦敦黄金交易所 伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰
阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下
午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香
港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金
现货交易，1982年4月．伦敦期贷黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市
场。
伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，
若客户要求在较远的地区交售．金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期
货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现贷，到
期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式
，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。首先：由于各个金商报的价格都是实
价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停
止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二是伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的

黄金投资分析师资格培训课程十一-黄金投资分析方法PPT课件

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黄金投资分析师资格培训
黄金投资分析方法

主要内容

当前黄金市场运行状况

黄金价格形成机制与投资品种

黄金价格分析方法
一、背景介绍
国际货币体制中的黄金
1、国际金币本位制
2、金汇兑本位制
3、布雷顿森林体系时期
4、牙买加体系(管理浮动汇率)

布雷顿森林体系

1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。

建立以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际储备体系。美元直接与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。
协议规定1美元含金量为0.888761克，1盎司黄金等于35美元及1英镑等于4.03美元，并规定了各种货币的浮动幅度。

牙买加体系(管理浮动汇率)

1976年国际货币基金“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成了《牙买加协议》。同年4月，国际货币基金理事会通过了国际货币基金协定的第二次修正案，从而形成了国际货币关系的新格局。

牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系。在这个体系中，（马克）欧元、日元、特别提款权等与美元共同发挥储备货币的作用。国际收支的不平衡通过多种渠道进行调节。除了汇率机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。

牙买加协议的主要内容

浮动汇率合法化。会员国可以自由选择任何汇率制度。但其汇率政策应受到国际货币基金组织的监督，并与之协商。
黄金非货币化。废除黄金条款，取消黄金官价，取消会员国之间以及会员国与国际货币基金之间须用黄金清算债权债务的义务。国际货币基金所持有的黄金应逐步加以处理。
提高特别提款权的国际储备地位，修改基金组织有关条款，以使特别提款权逐步取代黄金和美元而成为主要储备资产。
扩大对发展中国家的资金融通。基金组织以出售黄金所得收益设立“信托基金”，以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款或援助，以解决它们国际收支的困难。
增加会员国的基金份额。由原来的292亿特别提款权增加到390亿特别提款权。
目前黄金投资的主要方式

二、2016年黄金市场运行状况

市场规模继续扩大
当前市场状况
黄金的全球流动趋向
未来黄金市场发展趋势

中国黄金现货市场增长快于国际市场
国内黄金投资品种日趋丰富
上海黄金交易所（黄金现货）
上海期货交易所（黄金期货）
国内银行黄金产品
黄金信托产品
黄金股票

市场同样存在问题
投资者群体相对单一
投资理念与技能普遍较弱
一些理财产品盈利能力低于市场预期
黄金投资信息服务水平有待提高

黄金监管法律法规适应性有待提高
市场投资服务亟待完善
现货市场
期货市场
场外市场
当前市场黄金投资服务状况
专业人才匮乏
服务产品单一
服务形式被动
服务目标与目的不明
服务效果评估无法科学量化
黄金的全球流动趋向
官金民移 西金东移

未来黄金市场发展趋势
投资者对黄金保值增值、投资、组合投资的需求将进入快速增长期。
黄金投资服务将向资质化、规模化、系统化发展。
机构分工更加细致，服务更为及时，质量更为专业。
满足不同投资群体的需求是黄金投资服务的核心任务。

黄金投资分析师资格考试培训课程十二-黄金投资计划制定PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程十二-黄金投资计划制定PPT课件

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黄金投资计划制定

目录
黄金投资计划概述
黄金投资计划制定方法与流程
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
投资机会分析与案例
盈利模式设计基础一：价格模式及信号判定
盈利模式设计基础二：目标投资品种收益特征分析
盈利模式综合设计
特定条件下的资金管理
投资计划样本与解读
黄金投资计划评估与修订
黄金投资业绩考核
黄金投资计划概述
黄金投资计划的作用
投资哲学的具体化与投资逻辑的完整性

1、市场可以预测：技术分析；基本分析；超宏观分析；2、市场不可以预测：指数化投资；交易系统（趋势追踪）；
投资计划必须保持内在逻辑的一致性；投资计划的起点、过程与终点必须保持内在逻辑的一致与完整；即机会分析、资产分配、资金管理、投资过程中的调整以及风险控制等全部流程都应该以同一投资哲学/理论为主要逻辑基础，不可出现逻辑混用的情况
投资过程的基本依据
营销手段
黄金投资计划概述
黄金投资计划的内容
投资品种
投资金额
投资周期
投资目标
投资机会分析
投资策略
投资风险控制
黄金投资计划概述
投资计划书样本
投资品种：上海黄金交易所现货黄金和T+D品种
投资规模：***万元人民币
投资期限：一年
目标收益率：10%
投资机会分析：（略）
投资策略：趋势投资为主，结合小部分仓位的波段操作；现金部分占总资金比例为20%-50%，现货黄金部分为30%-40%，T+D品种的交易保证金占10%-20%
风险控制：1、采用投资经理执行操作纪律和风险监控部门监控两者结合的方式作为制度保证；2、以对黄金价格机制条件的深入即时研究和评估作为风险控制的实质保障；3、制定突发性意外事件的应急机制；4、最大本金亏损不超过15%，严格止损，确保本金最大亏损保持在一定限度内。
黄金投资计划制定方法与流程
资金性质分析
期限
成本
规模
流动性要求
黄金投资计划制定方法与流程
投资计划的具体化
收益率目标测定
投资策略的制定
资产配置
趋势投资：保证金品种的放大倍数：3/5/10
各品种的配置
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
历史性回顾：国际体系周期转换决定金价趋势；国际货币体系转换与金价趋势转折点相一致
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
国际货币体系与大宗商品价格：1760-2005年CRB指数走势

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
国际货币体系与大宗商品价格： 1954-2016年CRB指数走势

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
欧元诞生冲击美元国际地位
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
美股新经济泡沫破裂以后丧失吸纳游资能力
1960-2014年DJIA走势
1960-2014年S&P500走势
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
以原油为核心的全球性上游资源供求紧张

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
以原油为核心的全球性上游资源供求紧张

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
以原油为核心的全球性上游资源供求紧张

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
石油与美元：越来越密不可分
02－05年原油出口国与美国经常项目之比 02－06年亚洲国家与石油出口国外汇储备增长

当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
石油与美元：越来越密不可分

98－07年世界主要经济体经常项目 01－06年美国贸易赤字和非石油贸易赤字
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
石油与美元：越来越密不可分

OPEC石油美元累积总量和OPEC国家持有美国国债数量
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
21世纪初以后金价牛市目标的简单测算
当前投资计划基础：2000年以后的金价趋势与投资战略
21世纪初以后金价牛市目标的简单测算
投资机会分析与案例
黄金投资机会分析-投资计划的基本依据
对当前影响黄金价格的因素及黄金价格机制进行分析；
对各因素合力影响下的黄金价格波动区间做出判断；
对于相应投资机会出现的时间区间做出预测；
黄金投资机会分析-核心/重点/结论
核心：定性分析
重点：对于政治/经济/金融事件发展演化逻辑以及对投资市场反应的把握
结论：条件判定与对应结果
投资机会分析与案例
核心：定性分析
属性：目标品种的属性/价格决定机制 例:金与铜的同步异相

投资机会分析与案例
重点：对于政治/经济/金融事件发展演化逻辑以及对投资市场反应的把握
例一：伊朗核问题的进展节奏与伊拉克战争的进程演化；
例二：美国房地产市场的走势与房地产危机的演化；
例三：2000年以后美国股市表现与中东

黄金分析师中级班培训课程三-黄金价格分析与预测（中级）PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师中级班培训课程三-黄金价格分析与预测（中级）PPT课件

国家职业资格黄金投资分析师中级班培训课程三-黄金价格分析与预测（中级）PPT课件

黄金价格分析与预测

目录
黄金价格分析与预测的几个关键问题
国际体系周期与金价大周期
黄金的属性、价格机制与影响因素分层
地缘政治与金价之一-资源争夺
地缘政治与金价之二-文明冲突

国际金融与金价之一-货币霸权与资源配置能力

国际金融与金价之三-通货膨胀、信用货币体系稳定性与金价
商品视角下的黄金供求分析
2000年以后的金价趋势-当前黄金投资的战略基础
伊朗核问题与金价
黄金价格预测
黄金价格分析与预测的几个关键问题
黄金价格分析与预测的几个关键问题

国际体系周期与金价大周期
国际格局变迁决定金价趋势：
国家实力的此消彼长
区域工业化、城镇化引致的基础资源供求变化
货币霸权的稳定性与国际资本流向和资源配置能力的变化
国际货币体系变迁与金价周期相互吻合
国际体系周期与金价大周期
1900年以来国际货币体系的三次重大转换
1930年代：金本位-信用本位
背景：大萧条以后主要国家投机盛行、贸易壁垒扩大；黄金存量不能够满足现代经济的快速发展；
1970年代：二战后建立的西方美元-黄金本位的布雷顿森林体系解体；
背景：美元的流通量与内在价值成反比；德、日等国家经济飞速发展，使该体系内部经济实力对比发生变化；欧洲货币体系建立；
21世纪初：欧元进入流通，二战以后国际货币体系中美元的绝对垄断地位发生动摇
背景：美国经济地位相对衰落与欧洲一体化进程阶段性实现；亚洲发展中国家加速工业化和城镇化引起全球性基础资源供求紧张
国际体系周期与金价大周期
国际体系周期与金价大周期
国际体系周期与金价大周期
国际体系周期与金价大周期
黄金的属性、价格机制与影响因素分层
黄金的属性
自然属性
商品属性
货币属性
金融投资工具属性
黄金的自然属性
一、稀有贵金属，元素符号：Au。
二、物理性质：热和电的良导体，质地柔软、可塑性强，具有金灿灿的光泽，密度19.6克/立方厘米。
三、化学性质：化学性质稳定，自然状态下几乎不和任何物质发生化学反应。
中文又名：金、金子
英文：gold
黄金的货币属性：历史上的故事

黄金货币金融史：近现代沿革
一、金币本位：1880——第一次世界大战；特点：
金币可以自由铸造和自由熔化。
价值符号(辅币和银行券)可以自由兑现为金币。
黄金可以自由输出与输入。
二、金汇兑本位：一次世界大战后（除英国）
三、布雷顿森林体系（广义金汇兑本位）
黄金储备：货币属性的延续（04年）

约16万吨以如下形式存在：
一、黄金饰品
二、中央银行、国际金融机构

四、医疗、航空航天和电子工业品
世界有多少黄金？
探明可开采储量约8-10万吨，其中：
一、南非41.1%
二、美国12.4%
三、澳大利亚8.9%
四、俄罗斯6.7%
五、乌兹别克斯坦4.4%
前五位的国家占储量的73.5%
包括中国在内的国家占有储量26.5%

黄金市场参与者主体
中央银行
国际性商业银行
重要投资基金
中小机构投资者
遍及世界各地的个人投资者
黄金的金融投资工具属性
金融工具属性：

2003年4月－2016年11月黄金ETF基金持有量

2016年NYMEX、CBOT、TOCOM三大期货交易所黄金期货交易量接近20万吨；

黄金价格主导因素分层
一、国际政治（含重要国家国家战略与国家安全）
二、国际经济（含重要国家经济战略与经济政策）
三、国际金融（含重要国家金融战略与金融政策）
四、国际投资（含重要国家货币、资本和期货市场发展战略和政策）
五、重要经济资源价格
六、重要国家中央银行黄金储备增减
七、黄金生产和消费的需求与供给均衡
地缘政治与金价分析之一-资源争夺
基础经济资源及分类
第一类是自然资源，它包括土地资源、水资源、矿产资源、生物资源等。

第三类是资本资源，它包括非货币形式的有形资本资源(厂房、设备等)、货币资本资源。
第四类是信息资本资源。此处我们研究的主要是经济资源中第一类自然资源。
自然资源的类型
耗竭性资源

非耗竭性资源
非再生性自然矿产资源，按其元素性质，可以

非再生性资源的特点与分类
非再生性资源的特点
不可再生性
资源的共生性
重要非再生矿产资源地质分布的不均匀性
不可再生资源的再分类
消费后无剩余使用价值-一次能源：需求刚性最强
消费后有剩余使用价值-贱金属与黑色金属：需求刚性较强
消费后价值基本不变-贵金属：当期生产与当期消费关联脱节

黄金投资分析师资格考试培训课程十四-黄金项目投资分析PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师资格考试培训课程十四-黄金项目投资分析PPT课件

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黄金项目投资分析

引　言
由于黄金是重要的金融商品，一个国家对黄金的控制力不仅是应对金融风险的需要，而且是国力的象征，因此黄金生产和经营在国家金融战略中占有重要的位置。
根据我国经济和社会发展的实际情况，国家黄金战略对策应从黄金战略性金融商品的地位出发，进一步增强国家对黄金资源的掌控力，将黄金作为应对金融风险的重要手段之一，在提升中国在国际货币市场中话语权的同时，更好地维护国家金融安全。

世界黄金资源特征与分布
我国黄金矿产资源的特点和形势
黄金矿业权评估
黄金资源勘查开发项目评价
黄金企业的价值评估
第一节　世界黄金资源特征与分布
世界金矿资源特征
从地理位置看：非洲金储量占61.5%，欧洲占16.4%，北美洲占11.9%，大洋洲占3.8%，亚洲占3.4%，南美洲占3.1%；
从大地构造单元上看：古地台盖层中占45.5%，褶皱活化区占26.8%，古地盾及地台绿岩带占21.1%，中间地块占3.2%，年轻火山带占2.2%。
从金矿形成的时间来看：全世界70%的金储量集中产在太古宙－元古宙，25%集中在中生代－新生代，极明显地呈现两个成矿高峰期。而古生代只占金储量的5%。

岩金是目前金矿开发的主要对象。
砂金因其易采、易选、成本低而最早被人类开发利用。据估计，1984年以前世界产金量的40%来自砂金。但砂金资源量有限，近20年来砂金储量和产量所占比重越来越小，主要分布于俄罗斯远东和东西伯利亚、巴西亚马逊河流域等地。
伴生金是指与其他金属矿床伴生的金矿资源，金品位一般不到1×10－6，只能随矿床主元素开采作为伴生元素回收。目前伴生金矿探明储量约占世界金矿储量的15－20%。

世界岩金矿床的主要类型有：
产于前寒武纪地盾、地台区花岗岩—绿岩带中的金矿床。如澳大利亚的卡尔古利，加拿大的赫姆洛，美国的霍姆斯塔克等金矿床；
产于元古代原始地槽坳陷区的含金（铀）砾岩型金矿床。如南非的维特瓦特斯兰德、加纳的塔库比等金矿床；
产于古生代地槽褶皱区的变质碎屑岩型和微细浸染型金矿床。前者包括乌兹别克斯坦的穆龙套金矿床为典型代表，后者以美国的卡林金矿为典型代表，我国新发现甘肃阳山超大型金矿床就属于此类型；

产于中－新生代火山岩建造中的浅成低温热液型金矿。该类矿床

世界黄金供需形势
20世纪70年代以前，黄金价格基本上由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定，70后代初期，黄金价格不再与美元挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多。
黄金是一种特殊的商品，既然是商品，那么其价格影响因素就离不开供给和需求两个方面。

供给方面包括：
1、地上的黄金存量：迄今为止，人类总计生产了大约16万吨黄金，其中约有15%消耗掉了，积累的黄金约有13.7万吨。其中约3.3万吨为各国政府的金融外汇储备，另有约10万吨被民间以金条或首饰方式收藏。全球工业实际使用的黄金数量不多，累计不超过3000吨，所占比重很低。
2、年供应量：据统计目前黄金的年供应量大约为4200吨，每年新产出的黄金供应量的62%±。
3、新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司（60－70元/克）。由于开采技术发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。
4、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况。
5、央行的黄金抛售等。

需求方面包括：
1、黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。
2、保值的需要。
3、投机性需求。
4、其他因素。比如美元汇率、各国的汇率政策、通货膨胀、国际贸易、财政、外债赤字、国际政局动荡、战争、股市行情都会对黄金价格的变动产生重大的影响。

随着黄金价格的高启，

世界各地对黄金的需求极为旺盛，而且

另外，全球最大的黄金生产商安格鲁黄金公司打算部分放弃其对冲金价的行为，也引起市场关注。这在某种程度上代表了大部分金矿的看法，即金价的上涨将持续数年。
放弃对冲金价的直接影响是减少了某一时刻黄金的卖空数量，从而助涨了黄金牛市。
国外大型金矿往往和各国央行关系密切，因此现在它们减少对冲的行为将代表央行对金价的长期判断，这不是短期行为，应该是一个长期的趋势判断。
注：在黄金供应方面除了矿产金供应、央行售金、再生金、净投资之外还有一个重要的隐性决定因素，就是金矿企业的对冲销售。一般情况下，金矿企业都会进行对冲保值，因为企业本身追求的是稳定的金价上涨所带来的产业利润。

未来黄金价格仍将大幅度上涨，还有以下几点原因：
黄金产量的下降。尤其是南非地区的结构性产量下降是其他国家所不能弥补的。
发现金矿难度越来越大。随着产量的增加，金矿的勘探难度、风险和成本也越来越高，更难在表层发现黄金。在高需求和高价格环境下，黄金行业正面临产量替代的挑战，除非有技术突破。
美元贬值。目前，由于美国经济的不景气，美元的长期走势是贬值，这是黄金价格上涨的重要原因。国际游资快速逃离美元，购买黄金作为保值品，也加速了黄金价格上涨。
能源价格的高涨。随着近年来石油价格的暴涨，石油出口国的收入也在大幅度上涨，为了规避金融风险，这些石油收入将大量流向黄金。

官方储备。俄罗斯在

国际跨国公司在全球范围内加紧控制黄金矿产资源
发达国家的黄金战略明确，主要是在政府政策支持下，鼓励具有实力的国际跨国公司在

黄金供应量参考表
黄金供应量参考图
世界黄金的供求表

1997-2016年黄金价格走势图
2002-2016年黄金价格走势图
第二节　我国黄金矿产资源的特点和形势
中国金矿开发史简要回顾

清光绪14年（1888年），我国黄金产量就达43万两（13542kg），当时居世界第5位，占当年世界产金量的7%。
1938年，
1942年，我国黄金产量为10079kg，约占世界第9位。

矿业权评估的使用
从实质上讲，矿业权评估就是为矿业权市场主体提供一种专家咨询服务。
它的存在可使矿业权人较好地把握市场，降低投资风险，减少交易费用。
不进行评估，矿业权交易没有一个可参照的标准，矿业权市场的运作就会失灵。
由于评估人员的经验和对市场信息掌握程度不同，评估的条件、思路和时点的可变性，因而评估的结论也不是惟一的。
矿业权评估对矿业权市场建设和规范矿业权交易行为也有其一定作用。

四、矿业权评估的原则与途径
矿业权评估的原则
尊重地质矿产勘查规律和资源开发经济规律的原则
遵守国家有关规范和财务制度的原则
预测原则（预测找矿远景和未来收益）
供求原则（矿产品价格取决于供求关系）
变动原则（采、选、冶技术和矿产品价格）
竞争原则（市场竞争程度影响评估价值）
最有效利用原则（较先进的管理水平条件下最佳效用和收益为前提）
替代原则（可比销售法使用）

黄金投资分析师培训课程十五-黄金期货市场（黄金协会教程）PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程十五-黄金期货市场（黄金协会教程）PPT课件

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黄金期货市场
上海期货交易所

黄金期货市场
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
一、国际黄金市场概况
二、期货市场与现货市场的区别
二、期货市场与现货市场的区别
三、黄金期货上市的意义
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点
四、期货市场的特点

五、上海期货交易所黄金期货
（一）黄金期货标准合约
（一）黄金期货标准合约－附件
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
五、上海期货交易所黄金期货
六、影响黄金价格波动的主要因素
六、影响黄金价格波动的主要因素
六、影响黄金价格波动的主要因素
七、国际黄金市场的基本构成要素
黄金期货市场

（一）国际黄金市场的演变
1. 国际黄金市场演变阶段
2. 现代国际黄金市场的特点
（二）国际主要黄金市场
1. 美国黄金市场
2. 伦敦黄金市场
3. 苏黎士黄金市场
4. 东京黄金市场
5. 香港黄金市场

（1）黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，国际黄金市场可分为：
①从事黄金期货/期权交易的期货交易所
②从事全球性的现货――远期黄金批发业务的市场
③区域性现货市场的特点是以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体
④在黄金主要生产国的黄金市场
⑤在欠发达地区的黄金市场
（2）黄金市场有不同的分工，相互衔接。
（3）黄金的实物流向基本上是由官方机构流向私人持有者。
（4）各类黄金业务相互交叉、渗透。

（1）瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，而且也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。
（2）苏黎士黄金市场没有正式的组织结构，由
（3）苏黎士黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为

．黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。
交易标的主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。
2．黄金期货交易主要目的为套期保值，是现货交易的补充，交易成交后

行实物交割。
3．世界上有的黄金市场只有现货交易，有的只有期货交易。

黄金投资分析师培训课程十六-黄金市场发展概况及商业银行在黄金市场中的作用PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师培训课程十六-黄金市场发展概况及商业银行在黄金市场中的作用PPT课件

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黄金市场发展概况及商业银行在黄金市场中的作用
提 纲

（一）名人对黄金的描述
经济学家谈黄金
（二）黄金的最根本的属性
价值尺度
流通手段、贮藏手段
世界各国（地区）官方持金情况(2016年12月世界黄金协会网站)
世界央行关于黄金的最重要文件
黄金在宏观经济中充当的“三个工具”
当前关于金本位的争论
黄金的商品属性
饰品
用具
工业使用：电子 、航空航天
医药、食用
建筑装饰
化工
制造

作为商品的黄金具有长期升值潜力
（三）黄金的投资特性
黄金投资特性——收益性
黄金的投资特性——风险性
黄金价格波动高于债券低于股票。
投资实物黄金还要注意：黄金质量的鉴定、交易对手信用、储藏等风险。

黄金在牛市中的波动幅度非常大
黄金的投资特性——流动性

世界较大的黄金市场大约有40多个。

世界各黄金市场价格相通，2016年上海黄金交易所与国际黄金平均差价幅度只有0.21元/克。

黄金与资产配置
黄金和股票、地产、债券等资产的收益相关性非常低，是分散风险、优化资产组合的极佳品种。

影响黄金价格的因素（续）
2、国际地缘政治因素

4、世界经济、金融危机

6、油价——金价与油价阶段性正相关

8、主要经济大国经济状况
9、主要经济大国股票及其他投资市场情况（如金属等商品价格）
使用影响黄金价格因素建立预测模型

（一）我国黄金市场发展空间巨大

（三）黄金市场各项交易指标不断创新高

（四）以工商银行为代表的商业银行黄金业务增长迅速
（五）今年初我国黄金市场呈现出加速发展态势

我国黄金市场的发展过程

我国黄金市场的发展过程（续）
1993年，国家将执行多年的黄金价格的固定定价方式改为浮动定价方式。
2000年，我国政府将建立开放的黄金市场写入了“十五计划”。

2002年10月30日，上海黄金交易所正式运行，这是我国黄金管理体制改革的重大突破，标志着中国黄金市场迈出了开放步伐。
我国黄金市场的发展方向
黄金市场在金融市场的地位
上海黄金交易所简介

交易所挂牌交易的11个品种（黄金、铂金、白银）
历年黄金成交量和成交金额表
2016年上海黄金交易所情况

先进的仓储和交割储运系统
交易所在全国37个城市现有50个指定仓库。

方便会员就近交货、就近提货，交易所统一调运。（类似银行存取款方式）

市场动态分析
资金风险指标 价格风险指标
持仓风险指标 会员风险指标

交易所挂牌交易的现货品种（黄金、铂金、白银）
交易所挂牌交易的延期交收品种（黄金、白银）
Au(T+D)和Au（T+N）延期交收品种介绍
Au（T+N）是对Au(T+D)的改良，主要差别在于延期补偿费的支付方式和数量。

Au(T+D)和Au（T+N）的主要差别
　
我国的黄金期货市场
黄金期货的合约
延期交收Au(T+D)与黄金期货的差别
实物投资金币、金条
纸黄金（账户黄金）
所谓纸黄金就是凭证式黄金，也称为“记账黄金”，纸黄金一般只能买卖，而不能提取实物黄金。
纸黄金是商业银行等机构的黄金做市商业务。

纸黄金与交易所实物黄金的比较
黄金ETF
黄金ETF是一种在交易所交易的开放式基金，其对应的基础资产是黄金现货，每份基金的价格变动反映其所对应的现货黄金价格减去相应管理费用后的实际价值。

截至2005年底，全球共有5只黄金ETF以及两种类似产品，这些产品直接和黄金挂钩。2016年5月15日，全球主要的黄金ETF共持有黄金现货594.18吨（19103059盎司），价值127.68亿美元。

黄金投资信托

信托公司在推出黄金信托有天然的制度优势，主要包括合格投资者、破产隔离、账户独立、风险揭示等，形成独特的保护投资者利益、强化风险内控机制的制度优势，对开展黄金信托投资提供了良好的基础条件。黄金信托产品可以通过调整信托产品方案来满足不同层次投资者的需求。
2006年银监会实施了信托“新两规”后，为信托公司的业务领域和目标客户重新定位，机构和个人高端投资者成为信托公司的资产和财富管理客户群。
“国投信托•金满堂1号”
于2016年10月30日成立。
以上海黄金交易所公开挂牌交易的黄金现货和保证金交易品种为投资标的。

优先级投资者除获得因黄金价格上涨而带来的直接收益外，还可获得信托投资运作而产生的5%/年的基准现金收益和额外现金收益。

黄金信托前景

上国投“黄金1号”稳健配置结构性集合资金信托计划于2016年12月29日成立。

黄金信托不仅为国内投资者增添了全新的黄金投资工具，而且对

黄金投资分析师资格考试培训课程十七-国际黄金市场介绍PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师资格考试培训课程十七-国际黄金市场介绍PPT课件

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一、国际黄金市场介绍

世界主要黄金生产国
南非、中国、美国、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、印尼、加拿大等。
2016年中国跃升为世界第二大黄金生产国，黄金产量达270.491吨，第一位的南非为272吨。

世界主要黄金消费国
世界主要黄金交易市场

伦敦黄金市场是目前世界几大黄金市场中历史最悠久的，也是

2006年黄金清算量为54.14亿盎司（约16.9万吨）。2016年黄金清算量15.94万吨，就相当于世界地面黄金的总量。

LBMA现货交易-LOCO伦敦
金融衍生产品
对外公布的主要数据
交易方式
瑞士黄金总库

美国的黄金市场在国际黄金市场中占有十分重要的地位。目前，美国有纽约、芝加哥、底特律、旧金山和水牛城的5家商品交易所进行黄金期货买卖，其中纽约商品交易所和芝加哥国际通货市场是这5家黄金市场中最主要的交易市场，它们和香港黄金市场一起形成世界上最大的黄金期货交易集团，在世界的黄金市场上占有极其重要的地位。
纽约商品交易所的COMEX分部是世界最大的黄金期货交易所，经营品种为100盎司期货合约和1公斤的小规格期货合约，另加黄金期权合约。
2006年黄金期货交易量15.92亿盎司（约49508吨），目前利用CME集团Globex电子平台24小时交易（ 每日45分钟暂停）。
东京工业品交易所（TOCOM）

2003年10月开业，已成为世界第三大黄金期货交易市场。
黄金的贵金属交易量已超过印度贵金属期货市场80%的份额。
巴西商品期货交易所（BM＆F）
香港黄金市场
伊斯坦布尔黄金交易所IGE
交易品种多：各种现货品种、期货
币种多：
迪拜黄金和商品交易所DGCX
国际上银行的主要黄金业务
（二）国际黄金市场的总体格局
（三）国际黄金市场的交易方式——24小时不间断全球化电子交易
Globex简介
Globex交易平台上的黄金交易
问题与讨论
谢谢大家！

黄金投资分析师中级班培训课程十八-黄金价格影响因素分析PPT课件

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黄金价格影响因素分析
中级培训教材

黄金价格主导因素层级

常见黄金价格主导因素
GDP增长率物价指数
非农就业人口财政预算
贸易顺差与逆差 短期净资本流入
汇率和利率等指标
超宏观理论的黄金价格主导因素分层
国际地缘政治形势国际经济形势
国际金融形势国际投资市场形势

黄金价格主导因素判断：
国际政治形势

国际政治演化的线索之一：文明的冲突
几大文明简介
文明之间的冲突
文明冲突的历史渊源和现实表现
国际政治演化的主要线索之二：资源争夺
国际政治演化的主要线索之三：文明冲突与资源争夺结缘
国际政治形势与黄金价格关系机制

1980－2004年世界能源消费
世界主要能源消费国的能源消费
世界石油消费1965－2000年（百万吨）
黄金价格主导因素判断：
国际经济形势

经济资源支持与社会分工和社会结构分化
基础经济资源消费增长与经济增长
基础经济资源供给约束与国际经济形势发展
国际经济形势发展与黄金价格关系机制

黄金价格主导因素判断：
国际金融形势

货币本位与国际货币体系
世界主要经济体货币供应量与金融资产分布特征

国际政治形势与黄金价格关系机制
世界主要经济体货币汇率和利率形势及机制特征
美国金融形势与黄金价格
非美金融形势与黄金价格

1981年来美国年度新增M3货币供应量
2004年美元及欧元的货币存量（总量）

欧元区M3增长率
美国、欧盟和日本金融市场状况
全球主要国家股市资本总额
1992—2003年美元和欧元在全球官方外汇中的比例消长
全球外汇储备超过1000亿美元的国家情况
2004年各主要货币占官方外汇储备的比例（%）
黄金价格主导因素判断：
国际投资市场形势

国际投资市场发展史综述

国际货币、期货（石油）、资本及衍生投资工具市场发展的阶段性特点

1930年以来美国的道琼斯指数走势

黄金投资分析师（二级）考试模拟练习题

三则试题，没有作答！

1，一个个人投资者，希望用人民币500万投资于黄金期货类投资品种，使用两倍杠杆比率，持有期限为一年，当前人民币兑美元汇率每年升值幅度为5%左右，他可以在期权自由选择美国国内或美国市场相关产品（本金可以兑换为人民币进行投资），请回答下列问题：
1，在期货类投资产品中，应该选择标准期货合约还是黄金远期合约？请说明理由
2，假定未来一年内国内国际现货金价涨幅超过10%，请比较国内黄金期货类品种和美国黄金期货类品种，进行选择。不考虑手续费和期货持仓成本（期货金价与现货金价持平），两个对这个投资者的投资收益有没有影响？如果没有影响，请说明理由，如果有影响，请计算影响幅度
3，如果选择美国黄金期货类品种，当前现货金价是800美元，一年后到期的

2，下面两图中，上图是1975年1月至2016年11月的伦敦午后定盘金价走势图，下面是1975年1月至2016年11月贸易加权的美元指数走势图，
1，图中可以看到金价主要经历了三个大周期，请结合1971年至今的国际形势背景变化，对金价的走势做出周期划分，并指出每个周期黄金上涨的原因。

黄金投资分析师资格考试-贵金属考试题库

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题干： 黄金，又称为金，化学元素符号为（ ），是一种带有黄色光泽的金属。
题干： A人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要（ ），在距今10000年前的新石器时代就被人类发现。
题干： C纯金一般指成色达到（ ）的黄金。
题干： C用“k 金”表示黄金纯度的方法：国家标准 GB11887-89 规定，每开 ( 英文 carat 、德文 karat的缩写，常写作 "K") 含金量为( )。
题干： B（ ）在《资本论》里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币。”
题干： D黄金及其制品的纯度叫“成色”，市场上的黄金制品成色标识有两种：一种是百分比，如 G999等；另一种是（ ） 金，如 G24K 、G22K 和 G18K 等。
题干： D用文字表达黄金纯度的方法：有的金首饰上或金条金砖上打有文字标记，其规定为：足金 — 含金量不小于 990‰，通常是将黄金重量分成 1000 份的表示法，如金件上标注 9999 的为( )，而标注为 586 的为 58、6% 。
题干： 黄金的用途有：( )的储备金、个人资产投资和保值的工具、美化生活的特殊材料、工业、医疗领域的原材料。
题干： C下列（ ）不属于黄金的用途？
题干： C黄金具有良好的( )，稳定的化学性质、高度的延展性及数量稀少等特点，不仅是用于储备和投资的特殊通货，同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料。
题干： 黄金有良好的物理特性，它的熔点高，达摄氏（ ）度。
题干： A黄金的密度大，为19、31克／立方厘米，直径仅为46毫米的纯金球，其重量就有( )克。
题干： D纯金首饰常年佩戴会减轻份量而造成不可挽回的损失，这体现了黄金的（ ）属性。
题干： B黄金的（ ）是其货币属性和金融投资属性的基础。
题干： 以下（ ）不是黄金重量主要的计量单位？
题干： C国际上一般通用的黄金计量单位为盎司，世界黄金价格都是以盎司为计价单位。1盎司 ＝( )克。
题干： D用文字表达黄金纯度的方法：有的金首饰上或金条金砖上打有文字标记，其规定为：足金 — 含金量不小于 990‰，通常是将黄金重量分成 1000 份的表示法，如金件上标注 9999 的为( )，而标注为 586 的为 58、6% 。
题干： D现在每年世界黄金供应量的80%以上是由（ ）所吸纳的。
题干： C做黄金饰品和黄金器具，使黄金最基本的用途，这体现了黄金的（ ）属性。
题干： B罗特兰•罗素说过：“这个世界上没有比（ ）更让人捉摸不透的东西了”。
题干： 关于“藏金于民”说法正确的是（ ）
题干： C关于黄金自然属性的表述中错误的是（ ）
题干：C黄金可以用于国际储备。这是黄金的（ ）属性决定的
题干： C黄金化学性质稳定，与其他元素的亲和力微弱，因此，在自然界多呈（ ）状态存在
题干： A黄金的货币属性决定了其（ ）的用途。
题干： D黄金是世界第（ ）大结算货币
题干： C博伊尔在《金的地球化学及金矿床》的专著中，称（ ）年以后为“金的工业时期”。
题干： BK是表示黄金纯度的符号，1K即代表金饰含金量占（ ）
题干： D以下（ ）属于贵金属？
题干： AC黄金按其来源和提炼后含量的不同可以简单地分为 （ ）两种。
题干： CD成色较低的金称为（ ）。
题干： D黄金按照含其他金属的不同可划分为（ ）
题干： 作为普通商品，黄金由于其良好的物理和化学性质，以及其稀缺性带来的高价值含量，使其具有特殊而广泛的用途（ ）
题干： 黄金的功能：（ ）
题干： 下列（ ）属于黄金的金融属性范畴？
题干： A以下（ ）国内外黄金价格转换公式是正确的。
题干： B 当黄金的（ ）属性凸现时,黄金的当期供给对黄金价格的影响较小 。
题干： A（ ）是贵金属家族中的重要成员，占贵金属总需求量的80%以上。
题干：贵金属通常拥有（ ）特性
题干： D除了金、银、铂以外，以下（ ）也属于贵金属。
题干： 在下列哪些事件中，黄金能体现出其金融属性。
题干： bc黄金本身的稳定性和稀有性使之有了（ ）和（ ）。
题干： 黄金成功地充当了包括（ ）的货币职能。
题干： ac黄金是各国政府和中央银行范金融风险和处置支付危机的最后保障。
题干： c黄金在国际上采用美圆/盎司的计价方式，1金衡盎司约等于（ ）克。

题干： 投资业绩风险评估的主要标准有（ ）。
题干： 套期保值的成本包括（ ）。
题干： 一般黄金融资包括（ ）
题干： 有效的内部控制内容包括（ ）
题干： 属于纸黄金买卖优点的是（ ）
题干： 用风险生水的定义可以把人们对风险的态度分为（ ）
题干：对根据诱发风险的具体原因可以将金融风险分为 市场风险，信用风险，流动性风险，结算风险，操作风险，法律风险，国家风险等。
题干：对市场风险 是金融体系中最常见的风险之一，它有狭义和广义之分。
题干：错人们利用金价波动，入市赚取利润，却不能够在黄金与其他投资工具之间套利。
题干：对目前，世界局部地区政治局势动荡，石油、美元价格走势不明，黄金的投资价值凸显，黄金的投资需求不断放大。
题干：错因黄金价格较高，黄金ETF通常以1/100盎司为一份基金单位。
题干：对投资组合的分类通常以组合的投资对象为标准。

题干： D职业道德所具有的特征有（ ）
题干： A（ ）是现代经济生活中视为宪章的信条，又是黄金投资业的根本要求。
题干： E职业道德修养的前提是（ ）
题干： B黄金投资分析师从业人员要树立服务意识，是指要树立（ ）的服务意识
题干： A违约责任和侵权责任属于（ ）
题干： A“树立职业理想；强化职业责任；提高职业技能”是（ ）职业道德的要求。
题干： C忠诚所属企业；维护企业信誉；保守企业机密；遵章守制，秉公办事是（ ）职业道德的要求。
题干： D坚持真理；公私分明；公平公正；光明磊落是（ ）职业道德的要求。
题干： B仪表端庄；语言规范；举止得体；待人热情是（ ）职业道德的要求。
题干： D平等尊重；顾全大局；互相学习；加强协作是（ ）的要求。

贵金属业务知识培训材料（讲座资料）

这是一份关于贵金属业务知识的培训材料，资料非常全面，对贵金属业务知识做了非常完整的总结和讲述！请看以下资料目录：

一、贵金属简介3
(一)贵金属概述3
(二)黄金3
1.黄金概况3
2.黄金的属性4
3.黄金的用途4
4.黄金的功能5
(三)其他贵金属6
1.白银6
2.铂金6
二、黄金市场6
(一)黄金市场的发展历史6
1.皇权垄断时期（19世纪以前）6
2.金本位时期（19世纪初至20世纪30年代）6
3.布雷顿森林系时期（20世纪40年代至70年代初）7
4.黄金非货币化时期（20世纪70年代至今）7
5.当代金融危机时期中的黄金市场8
(二)黄金市场的功能8
1.交易功能8
2.价格发现功能8
3.风险规避功能8
4.投融资功能8
(三)黄金市场的参与主体9
1.银行9
2.国际金商9
3.对冲基金9
4.各种法人机构和个人投资者9
5.中央银行9
6.经纪公司10
(四)现代黄金市场格局10
1.现代黄金市场的特点10
2.现代黄金市场的分类10
3.全球主要的黄金市场11
4.全球知名黄金交易所12
(五)中国黄金市场及其特点13
1.上海黄金交易所情况14
2.交易方式14
3.上海黄金交易所交易制度15
4.上海黄金交易所相关交易规则和办法16
三、黄金价格分析17
(一)黄金发展的三个阶段17
(二)世界黄金价格的主要类型17
1.市场价格17
2.生产价格17
3.准官方价格18
(三)影响黄金价格的因素18
1.黄金的供求18
2.超宏观理论的黄金价格主导因素分层20
四、我行贵金属产品和业务23
(一)我行贵金属业务简介23
(二)我行贵金属产品23
1.“如意金”23
2.“如意银”24
3.“如意金积存”24
4.“代理黄金和白银实物递延”25
5.“代理实物黄金”26
6.“帐户贵金属”27
(三)业务管理制度28
五、黄金投资管理28
(一)投资组合管理28
1.投资组合管理的作用28
2.投资组合管理的内容28
3.投资组合的分类28
4.投资计划方案的制定28
(二)投资品种28
1.现货黄金29
2.黄金股票29
3.黄金债券29
4.黄金期权29
5.黄金期货29
6.纸黄金29
7.黄金基金29
(三)黄金投资的风险30
1.风险种类30
2.黄金投资市场的风险特征31
3.风险决策的基本原则31
4.风险管理的目标32
5.风险的管理手段32
六、从业人员的职业道德32
(一)职业道德概述32
1.职业道德的含义32
2.职业道德的特征32
3.职业道德的内涵32
(二)职业守则33
(三)行业自律33
1.职业自律33
2.职业纪律规范34

二、黄金市场
(一)黄金市场的发展历史
1.皇权垄断时期（19世纪以前）
在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有，成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料，

(三)黄金市场的参与主体
国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。
1.银行
可以分为两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖，以苏黎世的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用；另外也有一些银行会经营自营业务，如在新加坡黄金交易所(UOB)里，有多家自营商会员是银行。
2.国际金商
最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，它们自身就是黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和黄金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况，不断报出黄金的买价和卖价。当然，金商要负责金价波动的风险。

贵金属业务专业知识竞赛考试试题题库

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题型有：单项选择题、多项选择题、判断题

单选：
1盎司的黄金等于多少克？
A、31.1028
B、31.1035
C、31.0135
D、31.0128

如意金砖的重量是多少？
A、25000g
B、18500g
C、12500g
D、10000g

目前开办黄金积存业务客户需要提金时，可以提以下哪些品种（）
A、亚运5克金章
B、100克金条
C、1/2盎司金钱
D、12.5公斤金砖

如意金积存业务的特点：
A、低价买入
B、高风险
C、高价买入
D、通过平摊成本降低风险

同一客户同一约定积存日期可签（）个积存协议。
A、一
B、二
C、三
D、多

下列哪项金额或克数，无法使定期积存成交？
A、1g
B、2g
C、200元
D、300元

自2015年8月2日起，我行贵金属延期交割业务可以使用保证金交易，最低保证金是合约价值的（ ）
A、10%
B、10.5%
C、15%
D、20%

账户金交易时间为（）
A、每周一早07：00到周六早04：00
B、每周一早08：00到周六早03：00
C、每周日早07：00到周六早04：00
D、每周日早08：00到周六早03：00

多选
“账户贵金属”可以通过（ ）渠道进行交易。
A、个人网上银行
B、电话银行
C、手机银行（WAP）
D、工行网点

“账户贵金属”人民币账户金每笔交易起点不小于（ ）克，美元账户金每笔交易起点不小于（ ）盎司。
A、10克
B、0.1 盎司
C、100克
D、1盎司

上海黄金交易所可以接受的Au(T+D)交割品种为：
A、99.95%的标准金锭
B、99.9%的标准金锭
C、99.99%的标准金锭
D、99.95%的标准金锭

交易所有权根据市场状况和风险管理办法中的有关规定，调整（ ）等合约参数；有权对会员出现保证金不足或其它应予强行平仓的情况执行强平
A、合约保证金比率
B、单日最大涨跌幅
C、违约金比率
D、延期费率

中级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

中级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

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中级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

中级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

说明：本科考试题型为单选、多选。总分100，60分及格。

1.黄金投资分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用和依据的原始信息资料，进行适当保存以备查证。保存期应自投资分析、预测或建议做出之日起不少于多长期限？
2.世界黄金市场发展起来的前提是什么？
3.上海黄金交易所实行什么样的组织形式？
4.上海黄金交易所的最高权力机构是什么？
5.目前，国内个人客户可在上海黄金交易所购买的最小金条为什么规格？
6.美国黄金期货市场管理机关是什么？
7.黄金作为货币的历史有多长？
8.国际货币基金组织1976年1月达成的牙买加协议中对黄金做了哪些规定？
9.GDP平减指数在计算GDP增长率时消除了哪项影响？
10.一般来说，如果其它因素保持不变，那么较高的GDP增长率会推动本国货币汇率的朝什么趋势变化？
11.一般来说，在其它因素保持不变的情况下，金价与美元汇率之间是何关系？
12.贸易收支主要包括商品与劳务的国际贸易情况，与经常账户的差异主要在于哪一项？
13.借贷契约和有价证券上载明的利息率，也就是金融市场表现的利率又叫什么？
14.哪种利率主要表现为中央银行的再贴现率？即中央银行向其借款的银行收取的利率。它是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。
15.利率的变动主要通过哪两个途径对黄金价格产生影响？
16.黄金投资分析师在执业过程中应该注意哪几个方面？
17.专家委员会对执业的黄金投资分析师的制裁措施有哪些？
18.西方的滞胀现象首次出现于20世纪哪个年代？
19.1980年代对美元国际货币地位威胁最大的货币是什么？
20. 1980年代初美国确立美元-华尔街体系采取了哪些政策？
21.道琼斯指数与金价比率的下跌周期反映了什么？
22.石油与黄金价格关联机制是怎样的？
23.历史上看，美联储的升息周期与美元的升值周期是否同步？
24.历史上看，每桶石油与每盎司黄金价格比率基本上维持在0.03－0.10之间，近年来，该比率持续上升，已经打破了历史规律，这可能表明二者的关系会发生什么变化？
25.黄金价格预测所需要考虑的时段是多久？
26.黄金价格预测中，决定预测时段内黄金价格趋势性特征的是什么？
27.美元－华尔街体系中的美元和华尔街分别是指什么？
28.纽约商品交易所上市黄金期货品种是在哪年？
29.什么是游资？
30.在货币发展史上，由于本位货币的发展变化，各国先后经历了哪些货币本位？
31.哪个事件标志着国际金汇兑本位制正式结束，世界经济进入完全的信用本位制时期？
32. 一般来说，非执业黄金投资分析师如果违反职业道德规范，专家委员会采取的通常的制裁措施是什么？
33.国家霸权在世界经济金融体系内的最重要体现是？
34.黄金投资风险是指哪方面的风险？
35.黄金投资风险的核心问题在于哪方面？
36.在了解中长期黄金价格趋势后，黄金投资的风险管理核心是？
37.黄金投资风险衡量是指对什么进行衡量？
38.与国际地缘政治相比，国际经济形势发展状况对黄金价格波动区间的影响如何？
39.如果黄金投资分析师向客户提供虚假或误导性信息，给客户造成损害，需要承担什么责任？
40.黄金投资风险衡量和控制的核心问题是什么？
41.信用货币与黄金货币的最大区别是什么？
42.关于美国股市与黄金价格变动之间相关性的表述怎样？
43.国际重大地缘政治事件发生，并诱发国际性金融危机出现，则金价上涨幅度为多少？
44.黄金价格预测的起点在于？
45. 在黄金投资中，价格波动风险评估包括哪些？
46. 基本的资金管理方法有哪些？

152.增长型投资组合的特征主要有哪些？
153.传统的投资组合管理分析方法主要有哪些?
154.上海黄金交易所综合类会员可进行的业务包括?
155.香港金银业贸易场交易的黄金品种有哪两种?
156.黄金ETF的交易模式是什么？
157.黄金的功能有哪些？
158.上海黄金交易所的交易时间怎样？
159.历史上第一个实行金本位制的国家是？
160.黄金衍生产品主要包括？
161.从与通货膨胀的关系看，如何将利率分类？
162.美国金融形势、资本市场形势和黄金价格之间关系怎样？
163.国际金融形势包括哪些指标？
164.投资组合管理的主要内容包括哪四个部分？

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复习要点
1．黄金具有哪些属性，这些属性对黄金价格机制的形成有哪些影响和作用。
2．简述目前黄金投资的主要品种，并且为一个风险偏好型的客户选择黄金投资品种。
3．分析美国房价指数的跌幅对美国经济金融体系造成的影响。
4．从黄金价格分析的角度，简单阐述国际经济和国际金融形势与黄金价格机制的关系。
5．从以石油为代表的基础经济资源争夺的角度来分析国际政治经济形势的逻辑线索

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9.现货交易中对Au(T+5)和延期交收交易采取首付款制度进行清算，会员首付款暂定为成交总额的多少？
10.信息收集的首要任务是？
11.2004年下半年，在国际地缘政治层面相对平静的基础上，什么因素成为黄金价格的主导因素？
12.美国GDP由什么部门负责分析统计？
13.一般来说，美元坚挺表明美国国内经济形势良好，其国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能将如何变化？
14.何种利率主要表现为中央银行的再贴现率，即中央银行向其借款的银行收取的利率？它是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。
15.消费者信贷余额包括用于购买商品和服务的应在多久及以上时间内偿还的家庭贷款？
16.对于单一机构和国家无法决定的大型投资品种如原油、黄金和主要货币间的汇率，什

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1.对风险偏好型的投资者，目前在买入黄金期货与买入看涨期权之间该如何选择，各自的优缺点是什么？
2.简述固定比率投资法与固定金额投资法和变动比率投资法的区别。投资者如何在市场价格波动中保持固定比例的风险投资组合？
3.如果将投资对象A和B组成投资组合P，已知A和B的期望收益率、方差以及相关系数的情况下，当风险最小时，如何计算投资组合P中A与B各自的投资比例以及此时投资组合P的期望收益率？
4．简要阐述马柯维茨的现代投资组合理论。

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根据《黄金投资分析师国家职业标准》，黄金投资分析师（国家职业资格二级）、高级黄金投资分析师（国家职业资格一级）需要撰写论文，并进行综合评审。
一、论文选题
论文应该围绕某一项工作业绩实务展开，题目可自拟。工作业绩实务是考生实践工作成果的证明，是考生在实际从事黄金投资工作中所编撰或制定的工作报告、制度、设计方案或相关文档。如：黄金价格走势预测及研判，黄金矿山企业经营思路的转变、黄金企业投资思路、黄金企业的发展规划、建议、黄金投资工具的应用探讨等等。考生应针对工作业绩实务反映的实践问题及其解决方法或方案展开论述。
二、论文撰写要求
（一）必须由考生独立完成，不得抄袭或请他人代写，不得侵犯他人著作权。
（二）论文字数（不含工作业绩实务部分内容）

（四）考生应对工作业绩实务进行深入、系统的研究，得出相关结论，并将这一研究过程和结论以文字、图表等方式组织到论文之中，形成完整的论文内容。高级黄金投资分析师工作业绩实务附在论文之后，供论文评审参考。

黄金投资分析师（二级）考试-理论知识要点答案（完整版）

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黄金投资分析师（二级）考试-理论知识要点答案（完整版）

一、单选
1.黄金真正成为世界货币，是在18世纪实行何种制度以后？
2.1972年，哪个交易所最早开始试验黄金期货交易？
3.哪种行为是指购买两种收益率波动的相关系数为负的资产的投资行为，尤其当相关系数为-1时，投资风险被完全抵消？
4.上海黄金交易所现有多少个会员？
5.新型国际金融市场是在哪个时期以后形成的所谓离岸金融市场，典型代表是欧洲货币市场或欧洲美元市场？
6.A公司今年每股股息为0.9元，预期今后每股股息将按每年10％的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.1，A公司股票的β值为1.2.那么A公司股票当前的合理价格是多少？
7.黄金的储存、转移费用和其他费用由每个存放保管所确定，费用清单应该在交易所中进行公布，在费率变动之前至少多少天应该进行公布？
8.目前世界上最大的黄金现货市场是？
9.现货交易中对Au(T+5)和延期交收交易采取首付款制度进行清算，会员首付款暂定为成交总额的多少？
10.信息收集的首要任务是？
11.2004年下半年，在国际地缘政治层面相对平静的基础上，什么因素成为黄金价格的主导因素？
12.美国GDP由什么部门负责分析统计？
13.一般来说，美元坚挺表明美国国内经济形势良好，其国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能将如何变化？
14.何种利率主要表现为中央银行的再贴现率，即中央银行向其借款的银行收取的利率？它是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。
15.消费者信贷余额包括用于购买商品和服务的应在多久及以上时间内偿还的家庭贷款？
16.对于单一机构和国家无法决定的大型投资品种如原油、黄金和主要货币间的汇率，什么因素往往是最核心的影响因素？
17.一般而言，美国的利率水平怎样的变化，意味着投资黄金的机会成本加大，流入黄金市场的短期资本及金价会相应如何变化？
18.哪种权力是决定办事方法的权力，是构造国与国之间关系、国家与人民之间关系或国家与公司企业之间关系框架的权力？
19.一般而言，当美国以外地区的贸易顺差扩大时，会导致这些地区对美元的需求及金价如何变化？
20.国际经济形势发展与黄金价格关系机制的传导起点是什么？
21.在美国经济稳定、发展形势良好的条件下，如果利率水平和货币发行量稳定，则黄金的什么属性成为影响黄金价格的主导因素？
22.如果国际经济形势稳定并且发展良好，则实体经济和虚拟经济领域充满投资机会，短期资本机会成本如何变化？短期资本向实体经济投资或虚拟经济领域的证券市场投资怎样？流入黄金市场的短期资本流量及黄金价格趋势呈现怎样的变化？
23.目前，世界上最大的商品期货交易所是？
24.当美元资产价格上扬时，金价会怎样变化？
25.上海黄金交易所于何时开业运作？
26.自2005年7月汇率制度改革至2006年年末，人民币兑美元的升值幅度已超过多少？
27.黄金风险管理活动的首要工作步骤是？
28.大宗商品的供给弹性较低，其价格是实体经济价格水平的典型代表，而实体经济物价走势与证券市场为代表的虚拟经济吸纳游资的能力呈什么关系？
29.在国际地缘政治、国际经济形势、国际金融形势都是常态的条件下，如果出现了恶性通货膨胀，提高利率，紧缩银根，那么黄金价格将怎样？
30.通过国际金融形势因素引发的黄金价格中短期调整，常常导致黄金价格多大幅度以内的调整？
31.当某一重要经济资源富集国家或地区的资源供给出现问题，经过传导将影响全球的资源供给，造成重要资源性商品价格出现波动，从而引发何种通胀？
32.变动比率投资法有何特点？
33.按照国际上的规定，1盎司等于多少克？

19.一般而言，当美国以外地区的贸易顺差扩大时，会导致这些地区对美元的需求及金价如何变化？
P19，导至美元贬值，从而推高黄金价格
20.国际经济形势发展与黄金价格关系机制的传导起点是什么？
信用货币
21.在美国经济稳定、发展形势良好的条件下，如果利率水平和货币发行量稳定，则黄金的什么属性成为影响黄金价格的主导因素？
P32 黄金的商品属性成为影响黄金价格的方导因素。
22.如果国际经济形势稳定并且发展良好，则实体经济和虚拟经济领域充满投资机会，短期资本机会成本如何变化？短期资本向实体经济投资或虚拟经济领域的证券市场投资怎样？流入黄金市场的短期资本流量及黄金价格趋势呈现怎样的变化？
1、短期资本机会成本较高；
2、刺激短期资本流向受益较高的实体经济投资或虚拟经济领域的证券市场投资；
3、流入黄金市场的短期资本流量下降，黄金价格趋势呈下降。
23.目前，世界上最大的商品期货交易所是？P40
纽约商品交易所
24.当美元资产价格上扬时，金价会怎样变化？
相应走低
25.上海黄金交易所于何时开业运作？
2002年10月30日

二、多项选择题
1.可以培养提高一个人的职业道德修养的途径有哪些？P4
(1)树立正确的人生观是职业道德修养的前提.
(2)职业道德修养要从培养自己良好的行为习惯着手.
(3)要学习先进人物的优秀品质,不断激励自己.
(4)努力学习现代科学文化知识和专业技能,提高文化素养.
(5)经常进行自我反思,增强自律性.
(6)提高精神境界,努力做到”慎独”.
2．小王是某黄金期货交易所的黄金分析师，有不少客户委托他代理操作，他的好朋友小李马上买房子急需一笔钱，于是小李找到小王想让他利用职务之便从客户资金中先抽出一部分借给他急用，10天以后就能还回来并许诺了高利息，小王拒绝了，这个事件中小王遵守了职业守则中的哪一条？P6
遵纪守法、诚实守信、办事公正
3．黄金主要功能包括哪些？
1、财富储藏、2特殊的资产保值增值形式、3、防范金融风险和预防支付危机的保障、4、黄金能分散和降低风险、5、黄金的市场筹资功能
4．抽样调查与其他非全面调查相比有什么特点？
P55 1、按随机原则抽取样本单位。
2、其目的是对总体数量特征进行推断。
3、抽样误差可以事先计算并加以控制。
5．从黄金的商品属性来看，市场的供求关系对黄金价格的影响起着决定作用，但作为一种特殊的商品，它具有货币属性，影响黄金价格的特殊因素有哪些？
国际地缘政治、国际经济形式、国际金融形式、国际投资市场形式
6．目前我国黄金交易工具中已经开展了黄金现货交易，黄金现货交易的种类有哪些？
P165 金条（块）、金币、黄金帐户（纸黄金）、黄金饰品
7．信息采集方法自上而下分为？P1
自上而下的广泛收集、有目的的专项收集、随机累积收集
8．信息识别包括对信息哪些方面的鉴别？
P2 包括信息真伪、新旧、价值、大小等方面的鉴别。
9．黄金投资信息的筛选和整理是指将收集到的各种黄金投资信息进行分类、过滤和初步加工，主要包括？
1、黄金投资信息分类
2、投资信息的综合与归纳
3、投资信息重要性甄别
10．重要经济数据处理与分析的指标有哪些？
P5 GDP指标、汇率水平、利率水平、消费部门指标、投资支出指标、物价指标、政府部门指标。
11．实际利率和名义利率关系？P8
关系是实际利率＝名义利率-通货膨胀率
12．衡量通货膨胀程度的物价指标是经济指标中备受关注的指标之一，其走向直接影响到央行的利率决策、固定收益市场、外汇市场和股票市场等，其中主要包括？P11
包括生产者物价指数、消费者物价指数、GDP平减指数和平均小时工资。
13．单一的经济指标并不重要，重要的是将其进行横向与纵向的比较，以得出有价值的结论，经济指标应用规则是指？P16
1、关注不同国家和地区间经济指标的相对情况。
2、关注经济指标与预期的差异。
3、把握经济指标的变动趋势
14．常见的黄金价格主导因素有？P18
有GDP增长率、物价指数、非农就业人口、财政预算、贸易顺差与逆差、短期净资本流入、汇率和利率等指标。
15．黄金投资首先应该关注的第一个层面的问题有？
P21 第一层面的问题有国际政治、地缘政治和大国战略。
16．国家作为一个政治实体，其生存的内涵应当包括国家领土、政治制度和文化的完整性。目前比较常用的方法是从国家的哪几个方面来界定？
P22 常用的方法是从国家的安全、经济、政治、文化利益四个方面来界定。
17．投资品种与黄金价格的联动机制如何进行描述？
P43 当美元资产价格上扬时，资金通入美元外汇市场，油价或金价就相应走低；美元资产价格下跌，资金就会流出美元外汇市场，涌入石油和黄金市场，油价或金价就会明显走高。
当证券市场处在牛市时，大批资金为追逐高利流出黄金市场，从而导致金价下跌；当证券市场出现熊市时，黄金规避风险的“安全阀”功能凸现出来，从而资金回流至黄金市场，导致金价上升。必须明确的是，这种关系是发生在影响力最大的股票指数上，如道琼斯指数。
当市场利率提高时，资金往往会流入货币市场和债券市场，黄金市场可能会因为资金外流或缺乏致使金价上涨受抑或迫使金价下跌。
应该注意的是，对黄金价格构成影响的不是货币供应量的全部，而是货币供应总量中脱离实体经济而成为游资的那一部份货币供应量，与实体经济相对应的那一部份货币供应量的存量不会对黄金价格形成机制构成重大影响，在短期更是如此。游资分布结构对黄金价格形成影响是通过汇市、股市、期货和黄金市场中游资的分布和联动来形成影响。
18．关于黄金预测基本模型如何进行表述？

69.投资组合管理的主要内容有？
P129 包括确定投资目标、选择投资时机、选择投资具体内容、结已有的组合进行调整。
70.关于信息筛选的基本方法，如何描述？
P2 信息筛选是指从投资需求出发，判断信息价植，反那些对投资市场的有用的信息选择出来，从中提取、捕捉有效的信息，剔除失效和无用的信息，提高信息的准确性、性效性和利用率。
信息的筛选对信息的选用起着“把关”的作用。筛选信息时要加强识别信息的能力。
对信息的分析应从两个方面入手：一是定性分析，二是定量分析。
71.投资组合理论中的最佳投资组合是指？
P145 是无差异曲线与有效边界的切点所代表的组合。

黄金分析师考试培训资料一-黄金投资计划评估与修订PPT课件讲义

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第三节黄金投资计划评估与修订

第一节、黄金价格机制条件及评估

黄金价格机制在黄金投资计划中起到核心作用。价格机制决定了价格运行模式，决定了

一、黄金价格机制条件判定及其调整

黄金投资计划初始，需要对投资期限内黄金价格运行机制进行预先判断，得出

上述分析和判断构成了投资计划的核心前提。由于

二、黄金价格机制条件评估

（二）黄金价格机制条件评估的时机

2、黄金价格走势与预期明显不同

当黄金价格走势出现与计划与其越来越明显的差异时，应仔细评估价格机制条件。

3、黄金价格走势出现标志性转变

黄金是战略性投资品种，没有单一机构可以控制金价走势，金价走势完全反映了黄金价格机制条件的变化。如果黄金价格出现了标志性转变，例如创出多年新高、走势出现明显转折等等，则应对原价格机制条件进行重点评估。

（三）评估与投资计划修订
黄金价格机制条件评估的结果是投资计划修订的主要根据之一。如果黄金价格机制条件与投资计划的分析出现重大不符，需要对投资计划进行全局性修订；如果出现部分不符，则需要进行重要性修订或局部修订。修订的内容在下节中讲述。

第二节 黄金投资业绩考核与计划评估方法与知识
一、黄金投资业绩考核的概念
黄金投资的业绩考核是指对黄金投资的过程及结果进行分析和评价的行为。业绩考核不仅仅包括对于投资计划的目标收益率实现程度的评估，还包括对于投资过程中投资资金所受风险的评判。
此外，业绩考核不一定是在整个投资计划结束之后进行，在投资计划执行的过程中也可以进行实时的跟踪与评估。

业绩考核有以下几个作用：
（一）投资计划执行效果评定
对投资计划执行及完成情况进行最终的效果判定；对投资计划对客观环境的适应性进行评价；

（二）相关人员的综合评定
对相关人员在该投资计划及考核期间内所有投资计划的各自职责完成情况进行分析评判，包括对

（三）对投资计划进行总结及反馈
业绩考核不一定在投资计划完成后进行，也可以在投资计划执行中进行一般性追踪，对

二、黄金投资业绩考核的方法
黄金投资业绩考核分为考核对象和考核内容。考核对象是指相关岗位人员，业绩考核是对

（一）收益率

黄金投资的收益率是自黄金投资计划执行开始至截止累计已实现的盈利（或亏损）和未平仓资产的账面浮动盈利（亏损）之和占初始投资资金的百分比。收益率的

（一）收益率

收益率的考核有几个基准：
1、目标收益率

2、黄金价格在投资计划期间内的涨幅或跌幅
由于黄金市场主要投资品种的价格变化都与世界黄金价格密切相关，因此，

（一）收益率

A、区间涨跌幅

将投资计划起止日的黄金价格做对比计算出黄金价格在投资期间内的涨跌幅；例如，

区间涨跌幅的优点是精确，但如果

三、黄金投资计划执行的评估

黄金投资计划执行的评估是指对黄金投资计划执行情况的评估。评估过程应 。评估主要包括以下几个方面：

（一）投资人员的执行评估

（二）风险控制人员的执行评估

（三）投资计划适应性修订的评估

四、黄金投资计划修订

由于客观条件的变化不以人的意志为转移，黄金投资计划可能并不完全适合实际情况，这时候就需要对黄金投资计划进行修订。

（一）投资计划修订的条件

黄金分析师考试培训资料二-高级黄金投资分析师的视角、知识结构和工作技能PPT课件讲义

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黄金投资分析师的视角、知识结构和工作技能

中国入世承诺的开放条款到期
黄金和黄金产业的相关问题
黄金属性：
一、黄金货币属性
二、黄金商品属性
三、黄金金融投资工具属性
黄金价格机制和机制形成背景条件与黄金产业发展的阶段性黄金属性表现形式高度相关
黄金市场和黄金价格形成的背景——地球成为村，外事成国事

二、产业分工全球化发展，促使经济资源和产品生产与消费成为全球性问题。

四、货币金融问题和金融投资发展全球化，并且与国际经济和政治结缘。

影响黄金属性的背景条件：黄金货币属性显现
1、“9.11”事件与文明冲突特征的全球反恐
2、新经济泡沫破裂，重要经济资源价格持续上涨，通货膨胀压力显现
3、重要经济资源（如石油等）生产能力达到极限

道琼斯指数1929-2005
纳斯达克指数1970-2006

黄金价格主导因素分层
一、国际政治（含重要国家国家战略与国家安全）
二、国际经济（含重要国家经济战略与经济政策）

四、国际投资（含重要国家货币、资本和期货市场发展战略和政策）

六、重要国家中央银行黄金储备增减
七、黄金生产和消费的需求与供给均衡
楔子：黄金投资分析师技能和知识要求
知识结构：以职业需要为目的、以实践操作需要为准则、以指导投资行为为宗旨
培养目标：具有完整的知识结构、对整体世界的真实认识、能够进行金融投资活动的人才队伍
遵循原则：知识为职业服务，理论为投资服务
学术态度：理论服务投资，不做学科和学术的争论
哲学、方法论和知识结构综述
哲学问题首先是方法论问题
哲学：世界观和方法论
哲学：世界观设定及取向和方法论演绎
世界观设定
一、物性世界的设定
二、神性世界的设定
物性世界和神性世界都是现实世界解释和社会关系构造的重要组成部分，影响着我们对整体世界的解析和认识，对于研究和世界整体格局发展密切相关的黄金投资而言，我们需要客观对待相关问题。
世界观设定及取向
物性的世界观设定：
一、微观的世界构成取向：元素、原子假说——古希腊哲学
二、宏观的世界构成取向：仰则观象于天、俯则观法于地——古中国哲学
神性的世界观设定：
一、上帝创世与上帝立约——古犹太宗教哲学
二、明心见性与自我感悟——古印度佛教哲学
方法论演绎
一、概念要素
考察对象（概念边界）、属性、微观结构、概念表述的语言与文字表述选择
二、逻辑要素
概念间关系、概念间关系表述的语言与文字表述选择

方法论问题
西方哲学方法论：科学方法论、逻辑方法论等
中国哲学方法论：超宏观方法论（整体观的方法论）
宗教哲学方法论：神性的方法论（神性方法论的社会意义展开）
哲学、方法论和知识结构综述
怎样看问题？
哲学层面
世界现象和特征是不同物质演化和作用的结果
世界是神创造的，世界现象和特征是神的意志的体现
学科层面
在现代科学范畴内，任何学科层面的问题，都是真实世界的局部问题
现实世界的学科局部真实与整体真实之间存在距离
认识世界的视角：方法论问题
物化世界的视角
学科实证与归纳的研究方法
整体考察与演绎的研究方法
神化世界的视角
神化世界的视角
神创造了世界、规定了创世各组成部分的关系和联系
是否遵循神的创世设定规则，神将依据其设定标准对人或物实施惩罚（诺亚方舟）
天堂
人间
地狱
神化世界是世界整体构造机制的重要组成部分，影响着历史和现实世界的发展和演化，影响着世界价值观形成、意识形态类型分布和国际地缘政治
文明冲突成为新千年国际政治演化的重要旋律
物化世界的视角——树的考察
研究树的微观视角
树干
枝叶
根系
皮质部
木质部
组织构成的分子与元素
研究树生长的环境条件
阳光
土壤
地形地貌
水
风
温度
雷电
火
物化世界的视角分类
微观视角
古希腊哲学建立在研究对象的原子、元素微观结构基础之上，以研究对象特征为基础界定对象概念，运用样本时间序列归纳研究对象的原理
宏观（超宏观）视角
认定研究对象是一个有机的系统，在其系统机制内，环境条件的变化决定、影响研究对象发展演化的趋势

学科方法的视角
实证的视角
实证是学科界定问题样本选择和时间序列研究中，探索样本表现特征和规则的研究方法
实证研究问题及样本选择是整体世界的局部问题。
演绎的视角
假定演绎对象与原理或知识来源于对象具有相同的属性
假定演绎对象与原理或知识来源对象具有相同的特征或规则。
学科方法与超宏观研究方法
学科方法
考察对象样本
考察对象样本的时间序列
考察对象时间序列内样本表现的特征和规则
考察对象样本特征和规则认识的检验
当考察样本的属性存在差异时，存在认识的检验和修正问题
超宏观方法
考察对象的属性
考察对象的运行机制
考察对象运行机制发生的条件
阶段性考察对象面临的约束条件
考察对象未来发生发展趋势
学科的货币问题和本质的货币问题（一）
学科的货币问题
价值尺度
交换手段
价值储藏
国际货币
货币政策
本质的货币问题
货币是一种制度安排
货币的载体可以是实物（金、银）或信用（纸质货币、电子货币）
货币的职能在于调整物质生活资料生产、流转、分割和配置流量及流向
学科的货币问题和本质的货币问题（二）
信用货币性质和信用货币金融资产
信用货币性质：货币是货币发行政府对货币持有人的负债
信用货币金融资产：信用货币金融资产种类、结构和总量与信用货币供应量密切相关，并且存在乘数关系
信用货币属性使货币与国别或国际政治稳定性结缘
货币制度内涵的本质
对于一定的物质生活资源总量来说，货币供应量变化对应物价的变化或货币存量分布结构的变化
信用货币发行量上升引发通货膨胀或金融投资工具创新和金融资产总量上升两种单一结果分时段显现或者同时显现——表现为经济和金融危机
学科和本质汇率问题考察视角
学科汇率决定因素
GDP总量
GDP增长率
利率
物价
社会就业水平

黄金分析师考试培训资料三-黄金基础知识讲座PDF电子版

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黄金分析师考试培训资料三-黄金基础知识讲座PDF电子版

南非黄金的特点：
1、产量最大；
2、金矿品位高。
3、所产黄金主要出口。黄金基础知识

黄金的供给
矿产金
再生金 首饰用金
工业用金 央行售金
生产商对冲 投资
黄金的需求2005年全球范围内地面黄金存量转移情况 2005年全球范围内地面黄金存量转移情况2005年矿产金变化情况2005年主要地区矿产金统计（总计：2519吨）

单位：吨
其他国家
央行售金协议国华盛顿协议（Washingl on Agreement）
1999年9月26日，欧盟组织成员（不包括丹麦和希腊）以及瑞士宣布了下
列条款：
（1）黄金依然是全球货币储备的重要组成部分。
（2）协议的签字国决定未来5年按每年大约400吨，合计不超过2000吨的
计划限定黄金销售。5年后协议将重新修订。
（3）协议的签字国将把其贷金规模限制在已有贷金数量之内，不再增加
新的黄金用于借贷和黄金衍生物。
没有在协议上签字的包括加拿大、美国、日本、澳大利亚、国际结算银
行以及国际货币基金组织等 。
新央行售金协议
2004年3月8日，欧洲央行宣布了更新的央行售金协议。这个新协议在
主要条款和目标上与原有协议大体上类似。值得注意的是，签字国在从
2004年9月底开始的5年期内总的售金额度限定为2500吨。协议限定签字国
在黄金衍生物和贷金方面的活动不得超过1999年9月底的水平。新的协议
在5年后将再次更新。签字国基本上还是和上次一样，只有两个例外：英
国不再是签字国，而希腊银行加入进来成为15个签字国之一。央行售金签字国黄金储备（2005年9月）

欧洲 奥地利 比利时 法国 德国 荷兰 葡萄牙 西班牙
2005-2006年度售金协议国销售情况黄金和外汇储备情况
1999年9月
储备资产20,110亿美元
黄金
15%
外汇
85%
2005年6月
储备资产43,350亿美元
外汇
91%
黄金
9%
近年来，全球外汇储备大幅飙升
黄金储备低迷何时到尽头？中国和日本外汇储备情况

生产商对冲变化图（单位：吨）
供应 供应
需求 需求 生产商进行对冲交易的原因：
首先，通过远期销售以期货溢价的方式锁定未
来的利润；
其次，保护收入不受价格下跌的影响；
最后，为融资需要偿还债务。黄金需求是主导 黄金需求是主导2005年全球黄金消费情况

黄金分析师考试培训资料四-黄金价格的形成机制PPT课件讲义

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黄金分析师培训资料四-黄金价格的形成机制PPT课件讲义

黄金价格的形成机制
国外几位学者的黄金货币言论
威廉·尤尔特·格莱斯顿说：“受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本质而受愚弄的人多” 。
本杰明·狄斯赖利说：“惟一的比爱情更能使人发狂的事情是货币问题”。
伯特兰·罗素说过：“这个世界上没有比黄金更让人捉摸不透的东西了” 。
格林斯潘关于黄金的表述
世界范围内，黄金仍然是一种无可超越的支付形式。极端情况下，没人会要纸币。但是，黄金永远有人要。
黄金投资分析师设立的背景
国内因素
一、改革开放和经济发展及贸易持续高速增长
二、金融资产总量快速增长
三 、金融机构、金融市场迅速发育，形成完善市场体系
四、金融投资工具在创新中发展，出现多元化格局
五、金融投资者队伍壮大，部分投资者涉足黄金外汇
六、金融管理体制改革和WTO承诺开放
国际因素
一、资源配置和经济关系全球化
二、地缘政治关系传导全球化
三、货币金融关系全球化
四、重要金融投资工具参与主体全球化
五、重要资源价格形成机制全球化
六、国际性金融投资需求出现

助理黄金投资分析师职能定位
一、黄金投资交易员
二、黄金投资代理接单报单员
三、黄金投资清算、交割人员
四、黄金投资代理机构客户管理员
五、黄金咨询接待及前期服务员

黄金投资分析师职能定位
一、黄金价格分析与预测

三、黄金投资咨询
四、黄金投资经纪

六、黄金投资管理
七、黄金投资咨询
高级黄金投资分析师职业定位
一、黄金价格与国际政治、经济、金融、投资的战略关系分析
二、黄金价格中长期预测

四、黄金企业发展战略规划
五、黄金投资战略分析与规划
六、黄金投资咨询
黄金投资分析师的职业信条
黄金与世界构造机制相关，
研究黄金就是研究世界！
高级黄金投资分析师应有的知识结构
一、西方哲学、中国哲学和宗教哲学方法论基础知识
二、国际政治、国际经济、国际金融基础知识
三、黄金货币金融史基础知识和重要经济资源经济史（如能源史）
四、国际金融投资市场（货币、黄金、商品期货和黄金）基础知识及其发展史
五、概率论与数理统计、投资、风险与风险管理、黄金交易相关法规、惯例和清算交割制度基础知识
六、黄金交易软件和技术分析基础知识
黄金投资研究的起点
一、黄金属性：黄金与普通商品不同
二、黄金价格机制：黄金与普通商品不同
三、影响黄金价格机制的条件：黄金具有与普通商品不同的价格机制
价格机制：研究黄金价格的工具
一、价格机制的概念 ：“机制”一词取自“机器”和“制动”这两个科技术语，后来生物学家和医学借用“机制”一词来指生物体尤其是人体的结构和功能，即它们内在运行、调节的方式和规律。 我们使用的价格机制概念是：黄金的价格形成和变化影响因素及其规律 。
二、黄金价格机制：在特定的背景和约束条件下，什么样的因素决定和影响黄金价格运动发展方向。

商品与货币：黄金价格研究的起点
一、一般商品概念和内涵：
一般商品概念：商品是用来交换的劳动产品，是价值和使用价值的统一体。
一般商品内涵：1、商品是劳动产品；2、商品是通过市场配置的劳动产品；3、商品能满足人民的某种需要，具有“使用价值”；4、商品使用货币标价、计量和核算。
二、货币的职能和性质
与商品标价、计量和核算职能要求相对应，货币应运而生。从本质上考察，货币是社会经济资源生产、流转、分割和配置的制度设计和制度安排。
货币的载体：投资市场的载体
实物货币：实物货币在形式上具有商品的性质，所以卡尔•马克思等经济学家认为货币属于商品的范畴
信用货币：信用货币具有货币发行政府对货币持有人负债的性质，其债权债务关系性质表现了货币币值稳定性与政治稳定性的关系
经济学科理论与新古典经济学 ——普通商品价格研究的法则
古典经济学理论：考察经济学说史，经济学科理论产生可以上溯到古希腊，但经济学科理论完整的框架一直到大卫•李嘉图和亚当•斯密完善商品和劳动价值论分析的框架后，经济学科的理论体系才开始形成，并在此基础上形成了古典经济学的理论框架
新古典经济学理论：在古典经济学商品和价值分析的框架内，扩展引入边际效用的概念，将古典经济学劳动决定商品价值修正为边际效用决定商品价值，构建形成了新古典经济学科理论框架
新古典经济学是目前经济学理论的显学
价格理论：新古典经济学价格原理的假定
理论预设：商品市场是充分竞争的 市场 ，其中：
一、充分竞争

黄金货币金融史：近现代沿革
一、金币本位：1880——第一次世界大战
特点：
1、金币可以自由铸造和自由熔化。
2、价值符号(辅币和银行券)可以自由兑现为金币。
3、黄金可以自由输出与输入。
二、金汇兑本位：一次世界大战后（除英国）-布雷顿森林体系解体
黄金的金融投资工具属性与价格机制
黄金是金融投资市场重要的金融投资工具，与此相对应，黄金价格主要在金融投资市场（黄金期货）形成，传到黄金现货市场形成现货黄金价格
黄金金融投资工具属性
1976年国际货币基金组织通过黄金非货币化决议，黄金逐渐发展成为金融投资市场的投资工具
在货币本位由黄金逐渐向信用转换的过程中，随着货币供应量持续高速增长，以黄金为载体的金融投资工具在创新中发展，交易规模也逐步放大，黄金金融投资工具属性随之出现
当前，黄金金融投资工具属性已发展成为影响黄金价格变化的重要因素，尤其是中短期的黄金价格波动中更是如此
一般商品属性与黄金属性差异
一般商品：
自然属性：使用价值和价值
黄金：
自然属性
货币属性
金融投资工具

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复习要点
一、单项选择题
49．在黄金投资的管理流程中，投资决策委员会的职责包括？
50．国际金融重大事件（如国别的货币金融事件引导诱发全球的货币金融事件或危机）发生，黄金价格波动区间是多少？
51．国际地缘政治重大事件发生，如果真的诱发国际性金融危机，黄金价格上调区间达到多少？
52．至2016年上半年，中国在世界黄金生产国中排名第几？
53．据吴美德撰文，全世界70%的原生金矿储量集中在哪一时期？
54．矿产资源所有权是指？
55．关于矿业权的理解？
56．在黄金资源勘查开发项目价值评估中，要选择矿山经营参数中最佳的方案。那么，矿山经营参数中最为重要的是？
57．减少矿床勘探投资风险的关键性评价是？
58．对高级黄金投资分析师的投资指导工作如何理解？
59．高级黄金投资分析师向客户提供的投资咨询服务主要着眼于？
60．一般来说，长期的投资方案应包含哪种必要的假设？
61.世界上同时拥有实金交易场、无形市场和期货市场的唯一地区是？
62. 黄金的货币属性与价格机制连接的条件是，货币的载体必须怎样？

黄金分析师考试培训资料五-黄金价格影响因素解析方法PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料五-黄金价格影响因素解析方法PPT课件讲义

黄金价格影响因素解析方法
推荐阅读书目;
《国家能源安全报告》倪建民主编 人民出版社 2005年8月
《解读金价》刘涛主编 上海财经大学出版社 2004年1月
《黄金外汇投资超宏观揭秘》刘涛主编 人民出版社 2006年8月
《科学结构的革命》托马斯•库恩著 北京大学出版社

黄金投资分析师要回答的问题
一、黄金属性：货币、金融投资工具和商品属性
二、黄金价格机制：就如同水的属性决定在不同的压力、温度下呈现不同的形态和性质机制一样，黄金的属性决定黄金价格在不同的社会环境条件（政治、经济、金融、投资、重要经济资源价格、中央银行黄金储备增减、黄金生产和消费均衡）下，呈现不同的价格机制
三、在特定的社会环境条件下，黄金价格机制特征判断和价格发展方向
影响黄金价格的因素
一、国际政治（含重要国家国家战略与国家安全）
二、国际经济（含重要国家经济战略与经济政策）

四、国际投资（含重要国家货币、资本和期货市场发展战略和政策）
五、重要经济资源价格

七、黄金生产和消费的需求与供给均衡
黄金价格影响因素的层级
国际地缘政治、国际经济、国际金融、国际投资、重要经济资源价格、中央银行黄金储备增加、黄金生产和消费均衡，不仅能够通过他们各自的影响机制对黄金价格产生影响，而且他们的作用机制还体现了一定的规律性：当多个影响黄金价格的因素同时出现的时候，相关因素对黄金价格的影响是不均匀的，居于主导地位的因素影响黄金价格阶段性走势，其他因素的作用弱化，从而形成黄金价格影响因素的层级性。
在黄金价格影响因素中，各层级因素对黄金价格的影响具有非常鲜明的层次性，即当上一层级因素影响黄金价格的时候，下一次层次因素对黄金价格的影响会被部分或完全弱化，黄金的价格走势基本由较高层级的因素主导。只有当影响黄金价格的较高层级因素相对稳定的时候，较低层级的因素才会主导相应时段内黄金价格的走势。
地缘政治影响金价:伊朗核问题与金价

一、货币体系：以政府信用为核心、以政府立法为基础的信用货币（本位）体系，并且在这一基础上形成了政府预算与货币的关联

三、随着社会经济资源生产、流转、分割和配置关系的复杂化，以及相伴的信用货币发行量持续超过经济发行量，金融投资市场和金融投资工具逐渐发达，黄金和重要经济资源价格定价除了受供给和需求影响外，金融投资工具成为重要定价形式
四、随着与工业化相伴的社会分工发展和社会结构分化演进，工业化发达国家重要经济资源的分割与配置需要部分境外货币发行来实现，黄金和重要经济资源价格机制与国际政治、经济相关
金价与美国股市的相关性
国际投资市场游资结构调整——影响黄金的第四层级因素
一、国际金融投资市场——货币、资本、期货（商品）和黄金及衍生金融投资工具市场间游资分布结构的存量和流量，发生较大规模的调整。游资在货币、资本、期货（商品）和黄金及衍生金融投资工具市场间存量和流量结构调整，从而形成货币汇率、资本市场走势、期货（商品）和黄金价格不同方向的波动，传到至黄金市场构成形成影响黄金价格走势
二、在金融投资市场的结构中，通常来说大规模游资流动，会引起游资流出市场投资工具价格下调，而游资流入市场投资工具价格上调
三、游资的流动是由游资逐利性决定的，它调整的原因可能是来自多方面的，对游资调整的关注，首先关注形成游资结构调整的机制，其次关注游资结构调整形成各金融投资工具价格联动机制

黄金价格与国际政治关系的机制

二、国际政治影响黄金价格机制的形成背景

四、国际地缘政治分析
五、当前地缘政治的热点地区
国际政治与黄金价格机制的逻辑起点
一、国家信用成为货币的载体，货币发行是货币发行政府对货币持有人的负债
二、市场成为社会经济资源生产、流转、分割和配置的主要形式，货币是市场功能的重要承担者

国际政治影响黄金价格机制的形成背景
地缘政治关系传导全球化
1、地缘（地理）政治学与地缘政治

地缘政治国际化及意识形态政治关系全球化

资源配置和经济关系全球化
1、全球工业化的经济结构产生了对重要基础经济资源的依赖
2、与工业化相伴随的社会分工和社会结构分化，产生了全社会对基础经济资源的需求刚性
资源配置和经济关系政治化
1980年-2001年世界能源消费
货币金融关系全球化
随着工业化和国际贸易的发展，工业化国家经济运行稳定和发展的对外贸易依存度不断提高，以及货币本位由黄金向信用货币转换，需要具有世界各国政府和经济组织认可并使用的货币，用于国别间资源性原材料、产成品和服务价格计量、核算和结算储备。于是国际货币应运而生，货币金融关系突破国界出现全球化趋势
当代，1944年布雷顿森林体系确立了黄金-美元的比价关系，确立了美元的国际货币地位，美元的货币金融关系出现全球化的趋势。1973年布雷顿森林体系解体，美元取代黄金成为国际货币的主宰

黄金分析师考试培训资料六-黄金市场的历史、现状和发展方向PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料六-黄金市场的历史、现状和发展方向PPT课件讲义

黄金市场的历史、现状和发展方向
提纲
一、黄金的属性
二、我国黄金市场的历史和现状
三、国外黄金市场的情况
四、我国黄金市场的发展方向
五、黄金市场的创新与发展
六、商业银行场内个人黄金业务的前景

一、黄金的属性

黄金的货币属性
黄金作为货币的历史已有三千多年。
1717年英国货币制度金本位基础确立，至十九世纪末期，欧洲国家已广泛实行了金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。
第一次世界大战爆发后，英国正式在1919年停止了金本位制度，但于1926年恢复使用金砖本位制度；
1930年初，世界经济处于动荡时期迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度。
英国在1931年、美国在1933年，只容许中央银行及各政府之间进行黄金交易活动，形成了美元可以在联邦储备局兑换黄金的兑换制度。
1944年国际间签署了布雷顿森林协定并一直实行至1971年。
黄金的商品属性
装饰价值
工业价值
保值——黄金远期一直比现货价格高
对抗通货膨胀——上涨幅度领先于通货膨胀指数

黄金的特殊属性
黄金的投资属性：
黄金和股票、地产、债券等资产的收益相关性均非常低，是分散风险、优化资产组合的极佳品种。（一些专家认为：资产中黄金比例占5%－10%最优）
黄金的价格与美元和油价的关系
金价与美元指数阶段性负相关
金价与油价阶段性正相关
黄金是重要的储备物资
世界各国央行仍保留了高达3.4万吨的黄金储备。黄金有保险、保值、外汇储备功能
黄金与其他资产的关系
黄金的历史价格
影响黄金价格的基本因素——供给和需求

影响黄金价格的其他因素
(1)通货膨胀

(3)油价
(4)黄金价格政策

(6)其他金属价格

(8)其他

中国黄金市场的发展过程

中国黄金市场的发展过程（续）
1993年，国家将执行多年的黄金价格的固定定价方式改为浮动定价方式。
2000年，我国政府将建立开放的黄金市场写入了“十五”经济计划。
2001年4月，央行行长宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制。6月，央行正式启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。
2002年10月30日，上海黄金交易所正式运行，这是我国黄金管理体制改革的重大突破，标志着中国黄金市场迈出了开放步伐。
上海黄金交易所简介

交易所现货交易品种（黄金、铂、白银）

市场动态分析
资金风险指标价格风险指标
持仓风险指标会员风险指标

我国场外黄金市场的现状
由于缺乏完备的法规体系和健全的监管体制等，我国场外黄金市场的一些业务比较混乱，急需一个有管理的场外黄金市场来规范场外黄金交易。
场外市场的混乱容易导致市场发展力量分散，使黄金市场发展没有一种聚焦点。而黑市交易和网上炒金等地下黄金市场的猖獗也增大了我国黄金市场的风险，对社会安定造成了不利因素。
场外黄金市场的三种形式
商业银行柜台规范的黄金业务：包括现货金条、纸黄金、黄金租赁、黄金期权等。
金商柜台金条销售和回购业务：国内金商有联合经营一些金条销售和回购业务的趋势。
非法炒金业务：非法代理境外黄金业务或虚盘交易：联泰案、“黄金黑洞”事件。

三、国外黄金市场的情况
世界主要黄金生产国
南非、美国、中国、澳大利亚、俄罗斯、秘鲁、印尼、加拿大等。

世界主要黄金消费国
印度、美国、中国、土耳其、埃及、沙特阿拉伯、阿联酋、印度尼西亚、日本和意大利等。
2005年，印度黄金消费量达到724吨，占世界黄金消费总量的20%；美国为282吨；中国排列第三，达253吨。

　伦敦金银市场协会（LBMA）
具有300多年历史，由5家银行联合定价，是最有影响力的现货黄金价格。
五大金商会员包括巴克莱银行(BarclaysBankPlc.)、德意志银行(DeutscheBankAG)、加拿大丰业银行(ScotiaMocatta,TheBankofNovaScotia)、香港上海汇丰银行(HSBCBankUSANationalAssociation,LondonBranch)及法国兴业银行(SociétéGénérale)。
2005年日均清算额为513.21吨。
以场外OTC交易为主，欧洲无场内市场，OTC市场容量巨大。

纽约商品交易所（COMEX）和东京工业品交易所（TOCOM）
纽约商品交易所是世界最大的黄金期货交易所，2005年黄金期货交易量49425吨，黄金期权交易量8988吨。
东京工业品交易所是世界第二大黄金期货交易市场，2005年黄金期货交易量17958吨。

印度孟买的多种商品交易所（MCX）
提供在线期货交易，开业不到三年，已成为世界第三大黄金期货交易市场。
2005年4季度黄金日交易量约为80-100亿卢比（大约相当于每日11.75-14.56吨黄金）。2006年2月10日创下日交易34.55吨的记录。
黄金的贵金属交易量已超过印度贵金属期货市场80%的份额，印度无OTC市场。
国际主要的黄金市场比较

二是由于市场经验积累和交易技术革命，使得市场交易方式不断升级，24小时电子交易平台为当今金融市场发展的潮流。
——纽约商品交易所COMEX于12月3日在CMEGlobex电子平台上推出新金属期货合约，作为对CBOTeCBOT电子平台上交易黄金、白银电子合约的反击。COMEX合约交易在CMEGlobex交易时间从美东时间周日晚上6:00一直延续至周五晚上5:15，每天的交易在美东时间晚上5:15到6:00间有45分钟的暂停。
当前国际黄金市场的四个突出现象（续）
三是场内、外市场没有了严格的划界，出现了竞价和双边报价系统同时在一个交易界面的趋势。
四是黄金及贵金属投资基金发展迅速。
——美林公司的世界黄金基金(MerrillLynchGold&GeneralFund)，是全球黄金基金中历史较长、也最为出名的一只基金。截止2006年10月，该基金资产规模达到51.87亿美元。目前在美国金融市场共活跃着50多只贵金属基金。香港黄金基金于2004年正式推出，目前已有3只黄金基金。这些贵金属投资基金一般都同时进行贵金属市场和贵金属证券跨市场投资操作。

四、我国黄金市场的发展方向
我国五大金融市场的构成
金融市场体系包括：
货币市场
外汇市场
资本市场
保险市场
黄金市场

黄金分析师考试培训资料七-黄金投资管理和规划PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料七-黄金投资管理和规划PPT课件讲义

黄金投资管理和规划
黄金投资方案管理
黄金投资方案管理就是对黄金投资的整个过程进行科学管理和评估，以期实现投资过程中的最大利润和最小风险的组合，投资管理主要过程有三个阶段: 选择阶段、控制阶段和评估阶段。在选择阶段，在每种投资产品的成本和效益被独立评估的基础上，选择出最佳的投资组合；在控制阶段，选定的投资组合在实施的过程中被全程监控，如果需要，还要采取必要的修正行动；在评估阶段，已实现的项目要进行投资评估，以确定达到了预期的效益，如果需要，还要进行必要的调整。
黄金投资组合
1．投资组合概念
2．投资组合的基本原则 ：(1)本金的安全性原则 、(2)基本收益的稳定性原则 、(3)资本增长原则 、(4)流动性原则 、(5)多元化原则

黄金投资组合的方法
黄金类投资工具主要分为三类，现货类，衍生工具类以及黄金股票债券类，加上现金及类现金资产，黄金投资组合构建实际上就是上述几种资产的比例选择及调整问题。从本质上而言，黄金投资组合的构建是通过资产类别和品种的不同比例搭配获得不同的风险收益组合。
黄金组合构建的过程
1．资产配置

3．投资策略
4．组合调整
黄金投资决策与投资管理流程
1．投资决策的概念
2．投资决策的步骤 ：（1）确定投资目标 、（2）确定投资原则和投资限制 、（3）制定投资计划和项目方案 、（4）投资方案的论证和审批 、（5）投资授权和方案实施
黄金投资决策的机制特点
一、以确保对于黄金价格机制的正确分析与把握为前提

三、通过恰当的投资授权与信息传递机制，保证投资决策得到迅速有效的执行
黄金投资的管理流程
1．投资管理的机构设置
2.投资的管理流程 ：（1）投资研究管理、（2） 、（3）投资执行 、（4） 、（5）风险控制
黄金投资中突发事件处理预案的拟定
突发事件是指在没有任何预期的情况下突然发生的事件。通常来说，与黄金投资相关的突发事件会引起全球金融投资市场包括黄金市场剧烈的波动，部分事件还会对国际地缘政治发展的节奏、旋律、性质和发展方向产生重大影响。

黄金分析师考试培训资料八-投资计划制定（高级黄金投资分析师）PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料八-投资计划制定（高级黄金投资分析师）PPT课件讲义

第一节 黄金投资计划制定
黄金投资计划是根据出资人（可能是投资操作人员本人，也可能是资金委托人）对风险的承受能力以及收益预期，在对黄金投资环境、黄金投资品种等进行综合分析与判断的基础上，对黄金投资行为预先拟定具体方法和步骤，以期获得风险和收益的最佳组合的主观行为。
投资计划过程是黄金投资过程中的一个阶段，是投资理念转化为投资收益的中间环节，也是黄金投资决策的成果体现。投资计划既可以是有形的，即书面形式的，也可以是无形的，仅仅存在于投资者头脑之中。狭义的投资计划即是指书面形式的投资计划书，计划书是投资计划过程的最终体现。
良好的投资计划是确保投资成功的重要步骤，也是控制投资风险的主要手段之一。实践证明，无计划的投资者在投资市场上必然会成为失败者。黄金的价格形成机制与其他证券品种有明显区别，对黄金价格机制的把握是成功投资的前提条件，因此制定投资计划更是确保投资成功、规避投资风险的必要步骤。

一、投资计划的作用

三、投资计划的制定方法

（一）实现投资方法论的具体化

（二）作为投资交易行为的依据
对黄金价格机制条件进行深入的研究和分析，在此基础上对投资行为的各环节做出规划，确定投资目标及实现投资目标的步骤，使投资行为从头至尾有据可依。

（五）成为沟通手段
一份初步拟定的投资计划书可以作为投资决策的基础材料；此外，在进行黄金相关投资产品的市场销售时，一份简要的投资计划书也能够成为很有说服力的营销手段。

一、投资计划的作用

三、投资计划的制定方法

（一）投资品种

投资品种是将投资理念、投资方法转化为投资收益的载体。由于黄金市场投资工具相对集中，因此投资资金的资产配置方面主要集中于现金、黄金现货和黄金期货及相关衍生品。投资品种的杠杆放大倍数（对保证金交易品种而言）、流动性、价格连续性、与国际市场的联动性、与投资者的业务相关性等等都是投资品种选择的重要基础。投资品种的特征关系到投资资金的选择方向问题。

（二）投资资金
主要是指投资资金规模。

（三）投资周期
投资周期是指整个投资计划实施、实现预期投资收益的时间跨度。

（四）投资目标
投资目标是指通过投资行为达到什么样的目标，包括收益率水平、风险水平及其波动率，其中核心是在预定时期内的收益率水平。投资目标的完成情况是对投资计划进行评估的重要标准。

（五）

（六）投资策略
投资策略主要包括投资模式（趋势、波段）、资产配置（投资资金在现金和各投资品种之间的分配）等。

（七）

一、投资计划的作用

二、投资计划书的内容

三、投资计划的制定方法

投资计划的制定是一个系统工程，是投资决策过程的第一个成果。投资计划的制定必须有严格的逻辑程序，否则便会造成投资计划与客观条件的脱节，造成投资风险或无法达到投资目标的情况。

1.资金性质分析
资金性质分析是制定投资计划的前提，主要是分析资金的收益要求、风险承受能力以及资金规模和期限。包括：

（2）风险承担能力

（4）资金规模
（5）流动性要求

（1）资金期限

投资资金的使用期限是投资计划的最重要前提之一。任何投资计划无论长短，都是有一定期限的，而客观投资机会则以时间点或者时间段的形式分布在投资期限之内，投资机会的多少、大小都与投资期限直接相关。
对于黄金投资而言，重大的地缘政治事件、国际经济事件和国际金融事件都有着主客观环境条件的酝酿以及发生发展的过程，战略性投资机会并不是经常出现的，那么投资资金的使用期限就直接制约了收益目标的客观可能范围。
不同来源的资金可能使用期限并不相同，一般而言，委托资金、自有资金及基金形式的投资资金在投资期限上分别是由短到长。

（2）风险承担能力

风险承担能力与资金所有者主体和投资管理者主体两者相关。在两者并非同一主体的情况下，风险承担实际上是根据委托投资管理协议在两者之间进行分配的。
如果协议规定完全由委托方承担，那么委托方必然有风险方面明确或隐含的要求，例如，在委托投资协议中可能规定在达到预先约定的最大亏损后中止受托人的全权操作权限，那么这个风险要求就是刚性的；而自有资金或部分集合资金虽然可能没有明确的风险规定，但一般而言都会有一些由各种客观条件约定的隐含的最大投资风险要求。
如果协议规定由投资管理者主体承担一部分，则投资管理者必须将自身的风险承担能力结合起来考虑。

（3）收益要求（资金成本）

投资资金对于收益的要求也是投资计划的重要前提之一。部分资金可能有一定的实际成本（如承诺收益率）或潜在成本（比如相对于银行同期存款利率的机会成本），这实际上就构成了最低的收益要求。

（4）资金规模

资金规模与投资品种选择相匹配。资金规模越大，则需要投资品种流动性越好，对投资操作的要求就相对越高。当目标市场的目标品种不足以容纳投资资金时，选择其他投资品种还可能会降低可实现投资收益率。

（5）流动性要求

投资资金可能有一定的流动性要求。在固定期限内固定投资金额的资金，可能没有流动性要求，但是在
资金规模和流动性要求可能使实际收益率与根据投资机会得出的理论收益率之间产生明显的差距。

2、客观投资机会研究
给定投资期限以后就应当对期限内可能存在的投资机会进行分析。投资机会分析是确定最终投资目标的主要前提，也可能涉及到对最初投资目标的修改。
投资机会分析中所指的投资机会应是基于战略和战术层面的，包括趋势性机会和波段性机会，而
投资机会分析的前提是把握黄金的商品和货币属性在不同客观条件下对于黄金价格的影响，把握

投资机会的分析分为几个层面：

（1）对当前影响黄金价格的因素及黄金价格机制进行分析。

（3）对于相应投资机会出现的时间区间做出预测。

3.目标投资品种分析与比较

只有通过投资于具体的黄金投资工具，才能够将黄金投资机会带来的理论收益可能变为现实的收益。现有可投资工具的市场容量、交易特性等等，既为黄金投资提供了多样化的选择，同时也制约了黄金投资的理论收益实现程度。
目前黄金的投资工具相对较少，主要包括黄金现货、黄金衍生工具及黄金债券和股票。目前，国内主要是黄金现货交易和现货衍生品种，国际上常见的衍生工具品种主要是黄金期货和黄金指数期货，其他衍生工具品种操作较为复杂、难以控制风险或流动性不足。
目标投资品种的分析主要考察流动性、交易特点、价格连续性等方面。

1)现货黄金投资品种

2)黄金股票、黄金债券

黄金股票是

3)黄金衍生投资工具

黄金衍生投资工具的品种很多，而且操作非常复杂。
最为常见的黄金衍生投资工具是黄金期货。此外，

（1）黄金期货
期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。在期货交易中，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量保证金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。

（2）黄金远期交易
远期交易，是指买卖双方同意在未来某一时点，以特定价格针买卖标的物的交易契约，协议的内容包括标的物定义、品级、数量、交割日、交割地点、交割方式，这些协议内容都可以根据买卖双方的需求而设定，并无一定的标准，具有高度自由化的特点。

（3）黄金期权
期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就

（4）黄金调期交易
调期交易是指黄金生产商按照协议在某一确定的日期把黄金卖给商业银行或重新签订滚动协议的交易。一般而言,合同中的协议价比签订合同时的黄金市场现货价高。在合同到期时,黄金生产商有权根据市场价格,决定是否推迟成交协议:当协议价高于市场价时,生产商可以把黄金卖给商业银行；而当协议价低于市场价时,生产商可把黄金卖到现货市场,同时与商业银行修改协议,包括修改协议价和成交日期等,即签订滚动协议。黄金生产商可多次滚动协议,但滚动期限不超过双方商定的最长年限。

黄金分析师考试培训资料九-黄金投资规划战略支持之一：国际地缘政治的一般逻辑PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料九-黄金投资规划战略支持之一：国际地缘政治的一般逻辑PPT课件讲义

国际政治经济发展的联动效应
一、世界经济中的权力结构：结构性权力和联系性权力
结构性权力就是甲靠权力使
联系性权力就是甲靠权力使乙去做他本来不愿意做的事
二、次级权力结构：安全、生产、金融和知识
国际政治演化的逻辑之一：文明的冲突

承传下来的文明中，对现实世界具有重大影响的文明，大致划分为东方文明（亚太）和西方文明（欧美）。从文明构造和形成机制上考察，这两大类文明的机制形成与古华夏文明、古希腊文明和古希伯来文明相关，并且与古华夏文明、古希腊文明和古希伯来文明的世界观设定及取向和方法论演绎选择关联。

罗马帝国衰落后，欧洲落入了日耳曼人的势力范围，日耳曼人接受了犹太-基督教信仰，于是欧洲社会进入了漫长的封建的中世纪。犹太-基督教也在漫长的中世纪里演化出了几个不同的教派，如以罗马为中心的天主教、希腊和俄罗斯的东正教等。

华夏文明的世界观和方法论
产生于中国并辐射到周边国家的华夏文明，世界观和方法论的初始路径设定属于“仰则观象于天，俯则观法于地”的唯物论的自然属性范畴。但是在文明史的演化中，这一初始路径又与同一文明属性的、古希腊文明的世界观和方法论的初始路径有差异。在华夏文明史的演化中，《易经》作为其世界观和方法论之源的典籍记载，表明了其初始路径取自于自然的物象，并将物象作为考察分析和认识自然与社会的本源。

华夏文明取自于自然物象的世界观和方法论沿着其初始路径的发展、演化，至尧帝时已开始应用于天象的观察和历法的制定了。这种取自于自然物象的世界观和方法论的初始路径，到了周初时编辑整理形成了许多我们目前可以参政研究的文献。在这些文献中，物象的范围包含了自然的天地（宇宙观）和社会的人（社会观）。从形成于西周的经典典籍《周礼》、《仪礼》和《礼记》记载看，华夏文明研究物象的世界观和方法论和《易》的高度抽象相对应。
三大文明体系的发展路径比较
一个世界观和方法论体系的形成，能够延续数千年，经得起数千年时间的考验，应有其内在价值的合理性和社会实践价值的可操作性。体现在古希腊文明中的古希腊哲学范式的世界观和方法论，体现在犹太-基督教文明中的神性的世界观和方法论，从其渊源的初始路径设定到目前都有数千年的历史。在 。华夏文明的世界观取向在自然物象的基础上，从初始路径的“象”与“形”推延至考察对象的内部，向其深层次发展。
文明与世界观和方法论设定

在人类文明史的演化和发展中，一个文明对自然界和人类社会的认识及其所形成的方法论，受到其世界观设定及取向的影响和制约，并影响其对自然界和人类社会进行考察和分析的视角选择。

探求元素、社会稳定设定和运行机制
在人类文明史的演化和发展中，以
在犹太-基督教文明的方法论体系中，因为 ，而注重于犹太民族内部的社会价值观和行为准则的设定与演绎。
在华夏文明的方法论体系演化和发展中，华夏文明的先民没有走古希腊文明方法论演化的路子，
华夏民族的先民们在“仰则观象于天，俯则观法于地”的路径设定下，对考察与分析对象进行观察、推演、归纳、综合出了方法论范畴的“道”和“易”（理）。

古希腊文明的世界观和方法论在社会实践意义上引发了柏拉图有关社会行为“正义”的思考，以及商业文明的立法和城邦民主制度的社会实践，并对西方世界构成影响，成为西方世界社会政治和经济行为的社会价值观与行为准则设定的世界观与方法论基础。

文明的传承和延续与其民族的强弱具有一定的关系
民族强，则文明强；民族弱，则文明弱。也就是说，民族强盛，则其

黄金分析师考试培训资料十-黄金投资战略支持之二：基础经济资源争夺（经济和金融形势）PPT课件讲义

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黄金分析师考试培训资料十-黄金投资战略支持之二：基础经济资源争夺（经济和金融形势）PPT课件讲义

黄金战略支持之二：基础经济资源争夺
基础经济资源及分类
第一类是自然资源，它包括土地资源、水资源、矿产资源、生物资源等。
第二类是人力资源，它包括劳动力资源、管理与技术资源。人力资源体现在人的体力和智力两个方面。
第三类是资本资源，它包括非货币形式的有形资本资源(厂房、设备等)、货币资本资源。
第四类是信息资本资源。此处我们研究的主要是经济资源中第一类自然资源。
自然资源的类型
耗竭性资源
耗竭性资源按其是否可以更新或再生，又分成再生性和非再生性资源。前者主要是指由各种生物及生物与非生物因素组成的生态系统。非再生性资源主要是指各种矿物和化石燃料。其中一些非消耗性金属如宝石、黄金、铂等，它们虽然不像太阳能等非耗竭件资源那样能源源不断地供给人类，但却是能重复利用的。另一些资源如化石燃料(石油、天然气、煤和泥炭等)，当它们作为能源进行利用时，遵循热力第—定律，除了—部分可以继续传递和作功外，总有一部分能量以热的形式耗散。
非耗竭性资源
非再生性自然矿产资源，按其元素性质，可以分为金属矿产和非金属矿产；按照经济意义，可分为作为原料的矿产资源和作为燃料的矿产资源两人类。原料矿产资源又可以进—步分为金属原料矿产资源和非金属原料矿产资源。在燃料类非金属矿产资源类下有石油、煤炭、天然气。在金属矿产资源类下有黑色金属矿产资源与有色金属矿产资源。前者如铁、锰、钛、铬等矿种，后者还可进一步划分出为重金属有色金属资源如铜、锡等，轻金属有色金属资源如钾、纳等，稀有有色金属资源如锂、铌等，贵金属有色金属资源如金、银等
非再生性资源的特点
第一，不可再生性

第三，重要非再生矿产资源地质分布的不均匀性

重要经济资源与社会发展与稳定的关系（以能源为例）
在人类文明史发展历程中，人类的自然属性和社会属性决定了社会发展和稳定需要相应的经济资源支持。在人类文明发展的不同阶段，社会分工和社会结构分化发展的程度不同，社会发展和稳定需要的经济资源种类和总量也不相同。
人类文明发展史中，在工业化之前社会稳定和发展需要的经济资源主体是可再生资源植物和动物，其后随着工业化生产的发展社会稳定和发展需要的经济资源主体逐渐向非再生资源转移，并且随着工业化进程的演进非再生资源的需要量持续高速增长，形成了某些非再生资源需求的刚性。

英国社会分工及工业化进程中的煤炭消费量统计（1770－1850年）

ⅱ、1790年前后英国进入高速工业化的过程和煤炭产量的增长相对应

ⅳ、与英国工业化的成熟相对应，海外殖民进入高潮阶段，日不落帝国开始形成

美国能源消费增长与经济
ⅰ、在美国工业化的初期，能源消费的结构以木材为主体，19世纪中期后煤炭逐渐发展成为能源消费的主体，工业化进程随之加快

ⅲ、1920年代后石油成为美国能源结构的重要组成部分，并于1950年代初上升成为美国能源结构的主体，1970年代末和2000年代初石油消费下降或增长停滞对应同期的经济衰退或经济泡沫破

美国人均能源消费量刚性
ⅰ、1850年代美国工业化开始后人均能源消费就已达到4吨标准煤/人·年，其后随着工业化发展标志的蒸汽机、内燃机和电子信息技术的跃升，人均能源消费量渐次提高

ⅲ、人均能源消费量下降与同期的美国经济、金融危机或经济金融泡沫破裂相对应，如1970年代末和2000年代初
ⅳ、美国人均能源消费量具有刚性

全球能源消费刚性

ⅱ、全球地缘政治、经济和金融发展相对稳定时期总能源消费处于上升阶段，如81-84、92-95、98-00年。

ⅳ、全球能源消费发展状况，与美国的经济、金融发展状况和国家安全战略密切相关。

ⅵ、全球石油消费量下降与同期的地缘政治、经济和金融危机密切相关，如73、79、89、97、00年
ⅶ、全球石油消费量增长与全球经济增长的年份相对应
ⅷ、全球石油消费量的下降与全球（或区域）经济和金融危机相伴随

能源消费存在底线

ⅱ、美国的能源消费量下降与美国的经济衰退年份相对应，如80-83、00-03年

ⅳ、国民经济发展和能源消费量的增长密切相关，能源消费量增长停滞的国家，其GDP的增长也基本进入停滞状态，如80年代后西欧各国和90年代后的日本
ⅴ、能源消费具有刚性，70年代后工业化国家技术进步和节能，没有形成能源消费量下降的事实

能源价格相关性
ⅰ、油价与计价和结算货币汇率 密切相关。货币本位由黄金转换为信用或美元汇率大幅调整时，油价均反向调整
ⅲ、油价与国际游资炒作石油投资工具密切相关。游资分布结构出现从货币、资本市场向商品（期货）市场分流倾向，出现炒作石油投资工具的局面，油价就会产生大幅波动

ⅵ、油价与定价机制密切相关。石油定价机制的演化，影响石油的定价机制，当前油价的定价机制已经经历了跨过石油公司、欧佩克和石油投资市场等不同主导定价机制阶段。

ⅷ、油价与产油国国家利益密切相关。由于地质构造的原因，石油的地址分布和石油消费国间存在国别差异，产油国为了国家经济利益，争取提高油价分割石油利益。
ⅸ、油价与地缘政治密切相关。石油主要储藏地具有伊斯兰文明特征，和石油主要消费国之间存在文明特征差异，构成了复杂的地缘政治和油价关系。
基础经济资源与国际地缘政治结缘
基础经济资源尤其是非再生经济资源，由于古地质形成的原因，地里的空间分布十分不均，少数国家或地区拥有绝大部分的重要资源地质储量，在这种情况下，重要经济资源取得渠道安全和取得数量稳定，就成为许多国家或地区国家安全和国家战略的一部分，于是，重要资源争夺与国际地缘政治结缘。
基础经济资源与国际地缘政治结缘的条件
在工业化相伴的社会分工存在的社会结构形态下，参与社会分工的生产者，
在这三个问题中，和第一个问题相关的生产效率，需要相应数量的原材料和生产工具、动力才能实现。而

国际地缘政治演化的逻辑之三：文明冲突与资源争夺结缘
基础经济资源（以能源为例）与工业化社会的关系
煤炭的使用与现代社会分工演化的关系
电力的使用与现代社会分工演化的关系
石油的使用与社会分工演化的关系
煤炭的使用与现代社会分工演化的关系
在英国社会分工及相伴的工业化进程中，随着铁产量的增加，迅速被运用到纺织等行业的机械制造中，从而提高了生产工具的性能，为生产效率的提高创造了有利条件。
1705年为了解决煤矿矿坑的排水问题，英国达特茅斯的五金商、铁匠托马斯·纽康门发明了原始的蒸气机。其后，蒸气机几经改进，用于排除煤矿矿坑的积水维持煤炭的生产。1782年英国人瓦特对蒸气机进行了重要改进，发明了活塞在蒸气气缸内运动的冲程式蒸气机，为蒸汽机作为广泛的机器动力提供了条件，从而为社会分工及相伴的工业化进程中摆脱生产动力的人力和畜力约束创造了条件。于是，
电力的使用与现代社会分工演化的关系
电力不是一种独立的能源类型，是重力势能、热能、核能和化学能等能量形式的转化类型。但是
1800年伏打发明化学电池，其后历经奥斯特德发现电磁现象、欧姆发现电流法则、法拉第发现电磁感应，电作为一种能源形式应用的理论奠基工作已经完成。于是，发电机被发明了出来，电动机被发明了出来。利用电作为能源的载体，一些新的化学元素被发现，并且一些新的化学物质得以工业化生产和应用。
电作为一次能源的转化形式，具有自身独特的优点。首先，
石油的使用与社会分工演化的关系

高级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

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高级黄金投资分析师资格认证考试理论知识复习要点（二）

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高级黄金投资分析师 理论知识 复习要点

说明：本科考试题型为单选、多选。总分100，60分及格。

1. 通常情况下，黄金价格与美元呈什么关系？
2.上海黄金交易所集合竞价采用何种成交原则？
3.国际货币基金组织1976年1月达成哪项协议，规定黄金不再作为货币的定值基准？
4.专家委员会对执业的黄金投资分析师的制裁措施是什么？
5.上海黄金交易所会员资格转让须提前多少个工作日，向交易所提出申请并提交有关报告？
6.黄金投资分析师在执业过程中应该如何？
7. 系统论的方法论应归属于什么方法论？
8.风险承担能力取决于什么？
9. 逻辑的特点包括哪些？
10. 黄金价格机制中的“机制”是指？
11. 系统论基本原理有哪些？
12. 黄金投资分析师在投资分析、预测或建议的表述中应该注意些什么？
14. 黄金自然属性有哪些？
15. 黄金的金融投资工具属性和黄金价格机制应如何表述？
16. 地缘政治影响金价传导机制怎样？
17. 金币本位制的特点？
18. 1980年代初里根政府采取哪些经济措施扭转了滞胀局面？
19.黄金储备需求的主体包括？
20. 美元－华尔街体系中对美国国际资本流动具有最重要意义的市场是？
21. 一般来说，非执业黄金投资分析师如果违反职业道德规范，专家委员会采取的通常的制裁措施是什么？
22. 黄金价格机制超宏观方法研究的起点是？
23. 作为信用货币，欧元的最大弱点在于？
24. 黄金非货币化是指？
25. 布雷顿森林体系解体以后对美元国际货币地位威胁最大的货币是？
26. 能够解释货币属性显现形成的金价波动的理论有哪些？
27. 风险控制的内容有哪些？
28. 黄金投资机会分析的核心内容在于？
29. 按风险来源来划分，黄金投资外部风险的是？
30. 如果投资者希望单日收益或损失的波动不超过账面价值的10%，那么根据黄金价格运行的历史，投资杠杆不应超过多少倍？
31. 国际地缘政治形势相对稳定时，判断黄金价格走势首先应看什么?
32. 国际政治的根本推动力是什么?
33. 国际政治、经济和金融形势均相对稳定时，判断黄金价格走势应看什么?
34.当今美国拥有世界最强大的经济、金融和科技实力，其能源消费结构的主体是什么?
35. 当今美国实行的三权分立的政治制度的原型可以追溯到以下哪个时期?
36.: 黄金投资中最应该关注的核心问题是什么?
37. 标志古希腊哲学范式的世界观和方法论体系——本体论、认识论和方法论的形成的书是?
38.:黄金投资决策科学化最实质的内容是?
39.:沿着上帝创世的初始路径发展演化，认为上帝创造并统辖自然界和人类社会，具有最高权威的是什么宗教文明？
40. 进行黄金投资战略规划的核心问题是?

43.黄金最大的供给来源是?

115. 上海黄金交易所黄金价格走势与国际金价走势相比，存在哪些特点？
116. 黄金主要体现货币属性时，影响黄金价格中长期趋势的是?
117. 哪些年份反映了全球石油消费量下降与同期全球或区域的地缘政治、经济或金融危机密切相关?
118.当今世界80%的军事力量、经济力量和科技力量集中在哪三个地区？
119. 哪些国家中，多数人信奉的宗教是提倡出世和脱俗的？
120. 黄金投资战略规划的首要约束条件包括?
121. 哪些文明类型中，是不具有神性特征或神性特征不占主导地位的文明？
122. 对选择评估途径有影响的因素有哪些?
123. 黄金市场的主体有哪些?
124. 金融市场包括哪些市场?
125.黄金供给的影响因素有哪些？
126. 黄金衍生品市场的主要品种有哪些？
127. 全球黄金主导市场有哪些？
128. 统一的分析与综合方法有哪些特点？
129. 系统是一些存在着密切联系和相互作用关系并通过这种关系达到某种目的的元素集合。一般说来，系统具有以下哪些特征？
130. 一般来说，影响黄金价格走势的因素主要有？
131. 辩证思维的方法构成了辩证逻辑的方法论体系，这一方法论体系主要包括？
132. 对应美国人均能源消费量下降的时段是？
133. 新古典经济学的价格理论建立在一系列严格的条件假定之上，包括？
134. 国际货币产生的背景是？
135. 21世纪初是国际格局发生巨大转折的时段，主要表现在？
136. 投资机会的分析分为哪几个层面？
137.由于能源需求上升趋势不能保持，而使美国经济或金融运行面临危机的时期是？
138. 构建投资组合的基本原则是？
139. 当代欧美文明是继承了以下哪两种文明传统发展起来的？
140. 古希腊哲学处于雏形时期的代表哲学家有？
141. 现代社会分工是伴随着哪些能源逐渐进入工业化生产和利用才出现的？
142. 黄金价格受到伊朗核问题影响的原因包括？

国家职业资格黄金投资分析师中级班培训课程一-黄金投资分析师职业道德课（修改稿）PPT课件讲义

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黄金投资分析师资格

第一章职业道德
第一节，职业道德基本知识；
第二节，职业道德守则；
第三节，违反职业道德规范的制裁措施。

第一节职业道德基本知识
职业道德内涵；
职业道德基本规范；
职业道德修养。

职业道德内涵
职业道德与人自身的发展；
职业道德与企业的发展。

职业道德与人自身的发展
从事职业活动是人生活的需要；
职业道德是事业成功的保证；
职业道德是人格的一面镜子。

职业道德与企业的发展。
1．职业道德是企业文化的重要组成部分。
2．职业道德是增强企业凝聚力的手段。
3．职业道德可以提高企业的竞争力。

职业道德基本规范；
（一）文明礼貌
（二）爱岗敬业
（三）诚实守信
（四）办事公道
（五）勤劳节俭
（六）遵纪守法
（七）团结互助
（八）开拓创新。

职业道德修养。
（1）学习职业道德规范、掌握职业道德知识。

（3）经常进行自我反思，增强自律性。
（4）提高精神境界，努力做到“慎独”。

第二节，职业道德准则；
一、黄金投资分析师职业道德准则基本要求。
二、黄金投资分析师执业纪律规范

一、黄金投资分析师职业道德准则的基本要求分为六个方面。
（一）遵纪守法，廉洁自律。
（二）谨慎客观，做到公平公正公开。

（四）讲究效率，善于创新。

（六）树立服务意识，尊重用户。

二、黄金投资分析师执业纪律规范
（一）黄金投资分析师应当对投资人和委托单位一视同仁，遵守公正公平原则。但允许黄金投资分析师依据投资人或委托单位财务状况、投资经验和投资目的的不同，提出适合不同投资人或委托单位特点的特定投资组合建议。

（三）黄金投资分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用和依据的原始信息资料，进行适当保存以备查证，保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于两年。

（五）黄金投资分析师不得在进行投资预测等含有不确定因素的工作时，向投资人或委托单位作出保证。
（六）黄金投资分析师应当相互尊重、团结协作，共同维护和增进本行业的职业道德和职业信誉。

第三节违反职业道德规范的制裁措施
一、专家委员会的制裁措施
二、法律责任

一、专家委员会的制裁措施
对于非执业黄金投资分析师如果违反职业道德规范，通常的制裁措施是取消其黄金投资分析师职业资格，严重者将终身无法再次参加黄金投资分析师职业资格考试，或终生无法在本行业执业。
对于执业的黄金投资分析师，通常的制裁措施主要包括：警告、暂停执业、取消执业资格（凡取消执业资格者均在黄金协会网站上公示）等措施。

二、法律责任
法律责任分民事法律责任
行政法律责任
刑事法律责任

黄金投资分析师的职业道德习题
1、什么是职业道德？
职业道德是从事一定职业劳动的人们，在特定的工作和劳动中以其内心信念和特殊的社会手段来维系的，以善恶进行评价的心理意识、行为原则和行为规范的总和，它是人们在从事职业的过程中形成的一种内在的，非强制性的约束机制。

2、职业道德的三个特征是指什么？
一是范围上的有限性，二是内容上的稳定性和连续性，三是形式上的多样性。

3、职业道德与企业发展的三个特征指的是什么？
一是职业道德是企业文化的重要组成部分，二是

4、黄金投资分析师的职业道德准则有哪些基本要求？

黄金投资分师中级班培训课程二-国际黄金市场价格体系构成及关系PPT课件

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黄金投资分析师资格

提纲
一、国际黄金价格体系的主要构成
二、 GOFO介绍
三、黄金出借利率
四、黄金持仓的成本——仓息
五、黄金市场套利研究
一、国际黄金价格体系的主要构成
伦敦市场LBMA：定盘价、GOFO、黄金出借利率
美国COMEX、日本TOCOM：不同月份期货和期权的价格
国际市场现货价格与远期价格有什么样的关系？
伦敦定盘价
伦敦远期利率GOFO和出借利率
美国COMEX期货的报价
二、 GOFO (Gold Forward Offered Rate)介绍
到黄金市场特有的利率——黄金远期利率GOFO (Gold Forward Offered Rate)。在国际黄金市场中，伦敦金银市场协会在每个交易日的上午11点公布当日的期限为1、2、3、6、12个月的黄金远期利率GOFO。黄金远期利率GOFO描述黄金现货与远期价格升水的准确数量关系，对市场参与者计算持仓财务成本和远期合约定价提供依据。
伦敦市场黄金远期利率GOFO ，是以美元计价的黄金和美元的掉期利率,是一个指导世界黄金市场远期价格的基准利率。下表是2016年7月18日伦敦市场公布的GOFO利率
GOFO 介绍
GOFO 介绍
GOFO 介绍
对比伦敦市场黄金远期利率GOFO 和COMEX黄金期货升水情况，虽然在现货月的后一个月明显不符，但此后差距就越来越接小，在7个月左右已较为接近。
由上可以看出，GOFO基本可以反映黄金市场远期的升水幅度。
问题：黄金为什么有远期升水现象，而普通金属没有？
新数据对照
GOFO的用途
三、黄金出借利率
当我们有了黄金远期利率GOFO，便可以根据银行间市场拆借率推算出黄金的出借利率。
我们知道，在有效的金融市场假设下，无论是利用货币进行投资还是利用黄金进行投资，都应该有相同的效果。
黄金出借利率
投资方法1，利用现金进行投资。将现金在银行间市场拆借，到期后得到本息之和。
例如：现有100美元，1年期伦敦同业拆借利率（libor）为5.4%。1年后，最初的100美元的回报为：100*（1+5.4%）=105.4美元。
投资方法2，购买黄金，将黄金拆借，到期后将黄金卖掉。
例如：现有100美元，黄金现价为665美元/盎司，买入100/665=0.15盎司黄金。假设一年后，黄金的价格为699.5美元/盎司，则黄金的价值为105.2美元，1年期的黄金出借利率为0.2%，利息收入为0.2美元。黄金价值和利息收入合计为105.4美元。
黄金出借利率
黄金出借利率
不同层次市场的黄金出借利率不同
可以由现货推算出远期黄金的价格
四、黄金持仓的成本——仓息
黄金货权持仓为什么有持仓成本？
如何计算持仓成本？
能不能用保证金方式以现货黄金的价格卖出远期黄金或没有日期限制的头寸？
纸黄金为什么不收仓息？(全额支付，没有保证金)
美元计价黄金的价格特征
五、黄金市场套利研究
现货和远期金价的计算
人民币升值对黄金价格的影响
2500年前希腊诗人Pindar的黄金格言