黄金投资分析师资格考试培训课程十四-黄金项目投资分析PPT课件

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国家职业资格黄金投资分析师资格考试培训课程十四-黄金项目投资分析PPT课件

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黄金项目投资分析

引言
由于黄金是重要的金融商品,一个国家对黄金的控制力不仅是应对金融风险的需要,而且是国力的象征,因此黄金生产和经营在国家金融战略中占有重要的位置。
根据我国经济和社会发展的实际情况,国家黄金战略对策应从黄金战略性金融商品的地位出发,进一步增强国家对黄金资源的掌控力,将黄金作为应对金融风险的重要手段之一,在提升中国在国际货币市场中话语权的同时,更好地维护国家金融安全。

世界黄金资源特征与分布
我国黄金矿产资源的特点和形势
黄金矿业权评估
黄金资源勘查开发项目评价
黄金企业的价值评估
第一节世界黄金资源特征与分布
世界金矿资源特征
从地理位置看:非洲金储量占61.5%,欧洲占16.4%,北美洲占11.9%,大洋洲占3.8%,亚洲占3.4%,南美洲占3.1%;
从大地构造单元上看:古地台盖层中占45.5%,褶皱活化区占26.8%,古地盾及地台绿岩带占21.1%,中间地块占3.2%,年轻火山带占2.2%。
从金矿形成的时间来看:全世界70%的金储量集中产在太古宙-元古宙,25%集中在中生代-新生代,极明显地呈现两个成矿高峰期。而古生代只占金储量的5%。

岩金是目前金矿开发的主要对象。
砂金因其易采、易选、成本低而最早被人类开发利用。据估计,1984年以前世界产金量的40%来自砂金。但砂金资源量有限,近20年来砂金储量和产量所占比重越来越小,主要分布于俄罗斯远东和东西伯利亚、巴西亚马逊河流域等地。
伴生金是指与其他金属矿床伴生的金矿资源,金品位一般不到1×10-6,只能随矿床主元素开采作为伴生元素回收。目前伴生金矿探明储量约占世界金矿储量的15-20%。

世界岩金矿床的主要类型有:
产于前寒武纪地盾、地台区花岗岩—绿岩带中的金矿床。如澳大利亚的卡尔古利,加拿大的赫姆洛,美国的霍姆斯塔克等金矿床;
产于元古代原始地槽坳陷区的含金(铀)砾岩型金矿床。如南非的维特瓦特斯兰德、加纳的塔库比等金矿床;
产于古生代地槽褶皱区的变质碎屑岩型和微细浸染型金矿床。前者包括乌兹别克斯坦的穆龙套金矿床为典型代表,后者以美国的卡林金矿为典型代表,我国新发现甘肃阳山超大型金矿床就属于此类型;

产于中-新生代火山岩建造中的浅成低温热液型金矿。该类矿床

世界黄金供需形势
20世纪70年代以前,黄金价格基本上由各国政府或中央银行决定,国际上黄金价格比较稳定,70后代初期,黄金价格不再与美元挂钩,黄金价格逐渐市场化,影响黄金价格变动的因素日益增多。
黄金是一种特殊的商品,既然是商品,那么其价格影响因素就离不开供给和需求两个方面。

供给方面包括:
1、地上的黄金存量:迄今为止,人类总计生产了大约16万吨黄金,其中约有15%消耗掉了,积累的黄金约有13.7万吨。其中约3.3万吨为各国政府的金融外汇储备,另有约10万吨被民间以金条或首饰方式收藏。全球工业实际使用的黄金数量不多,累计不超过3000吨,所占比重很低。
2、年供应量:据统计目前黄金的年供应量大约为4200吨,每年新产出的黄金供应量的62%±。
3、新的金矿开采成本:黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司(60-70元/克)。由于开采技术发展,黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。
4、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况。
5、央行的黄金抛售等。

需求方面包括:
1、黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。
2、保值的需要。
3、投机性需求。
4、其他因素。比如美元汇率、各国的汇率政策、通货膨胀、国际贸易、财政、外债赤字、国际政局动荡、战争、股市行情都会对黄金价格的变动产生重大的影响。

随着黄金价格的高启,

世界各地对黄金的需求极为旺盛,而且

另外,全球最大的黄金生产商安格鲁黄金公司打算部分放弃其对冲金价的行为,也引起市场关注。这在某种程度上代表了大部分金矿的看法,即金价的上涨将持续数年。
放弃对冲金价的直接影响是减少了某一时刻黄金的卖空数量,从而助涨了黄金牛市。
国外大型金矿往往和各国央行关系密切,因此现在它们减少对冲的行为将代表央行对金价的长期判断,这不是短期行为,应该是一个长期的趋势判断。
注:在黄金供应方面除了矿产金供应、央行售金、再生金、净投资之外还有一个重要的隐性决定因素,就是金矿企业的对冲销售。一般情况下,金矿企业都会进行对冲保值,因为企业本身追求的是稳定的金价上涨所带来的产业利润。

未来黄金价格仍将大幅度上涨,还有以下几点原因:
黄金产量的下降。尤其是南非地区的结构性产量下降是其他国家所不能弥补的。
发现金矿难度越来越大。随着产量的增加,金矿的勘探难度、风险和成本也越来越高,更难在表层发现黄金。在高需求和高价格环境下,黄金行业正面临产量替代的挑战,除非有技术突破。
美元贬值。目前,由于美国经济的不景气,美元的长期走势是贬值,这是黄金价格上涨的重要原因。国际游资快速逃离美元,购买黄金作为保值品,也加速了黄金价格上涨。
能源价格的高涨。随着近年来石油价格的暴涨,石油出口国的收入也在大幅度上涨,为了规避金融风险,这些石油收入将大量流向黄金。

官方储备。俄罗斯在

国际跨国公司在全球范围内加紧控制黄金矿产资源
发达国家的黄金战略明确,主要是在政府政策支持下,鼓励具有实力的国际跨国公司在

黄金供应量参考表
黄金供应量参考图
世界黄金的供求表

1997-2007年黄金价格走势图
2002-2007年黄金价格走势图
第二节我国黄金矿产资源的特点和形势
中国金矿开发史简要回顾

清光绪14年(1888年),我国黄金产量就达43万两(13542kg),当时居世界第5位,占当年世界产金量的7%。
1938年,
1942年,我国黄金产量为10079kg,约占世界第9位。

矿业权评估的使用
从实质上讲,矿业权评估就是为矿业权市场主体提供一种专家咨询服务。
它的存在可使矿业权人较好地把握市场,降低投资风险,减少交易费用。
不进行评估,矿业权交易没有一个可参照的标准,矿业权市场的运作就会失灵。
由于评估人员的经验和对市场信息掌握程度不同,评估的条件、思路和时点的可变性,因而评估的结论也不是惟一的。
矿业权评估对矿业权市场建设和规范矿业权交易行为也有其一定作用。

四、矿业权评估的原则与途径
矿业权评估的原则
尊重地质矿产勘查规律和资源开发经济规律的原则
遵守国家有关规范和财务制度的原则
预测原则(预测找矿远景和未来收益)
供求原则(矿产品价格取决于供求关系)
变动原则(采、选、冶技术和矿产品价格)
竞争原则(市场竞争程度影响评估价值)
最有效利用原则(较先进的管理水平条件下最佳效用和收益为前提)
替代原则(可比销售法使用)


 

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