2017年CFP分组案例解析–案例一、青年创业决策与二胎规划

2017年CFP分组案例解析–案例一、青年创业决策与二胎规划
一、家庭基本状况与财务状况
客户张恒先生,35岁,硕士学历,在北京中关村一家智能科技公司担任软件工程师,过去1年税前月薪2万元,年终奖金5万元。配偶王虹女士,35岁,为某民营企业职员,过去1年税前月薪1万元,年终奖金固定为2个月的薪资收入,两人均按北京市职工缴费标准缴纳“三险一金”。目前张恒的社保养老金缴费年数为10年,王虹的缴费年数为12年。女儿张敏,6岁,即将上小学。过去1年家庭的金融投资收益为4万元,夫妻的生活费用支出为10万元,女儿的教养费用支出为4万元。

家庭资产有现金及活期存款5万元;10年前以面值30万元购买的每年付息一次的15年期国债,票面利率为6%,目前到期收益率为4%;国内科技股基金30万元;QDII美国股票基金30万元;张恒的社保养老金个人账户余额为10万元,王虹的个人账户余额为5万元;住房公积金账户过去都用来偿还住房公积金贷款的本息,无余额;保单现金价值20万元;自用资产有一辆价值20万元的汽车,有一套价值500万元的房产。负债方面有住房公积金贷款余额30万元,贷款年利率3.25%,剩余贷款期限5年,按月等额本息平均摊还。

保险方面,张恒投保了20年期缴、保额150万元的终身寿险,年缴保费5万元,已缴5年,过去1年保障型保费部分为20%,目前保单现金价值20万元。王虹投保了保额50万元60岁满期的定期寿险,附加保额30万元的重大疾病保险,年缴保费3,000元。夫妻二人还各自投保了保额100万元的意外险,年缴保费各1,000元,计划续保25年。

二、理财目标与理财决策(均为现值)
1.创业规划:张恒准备自行创业,尽快筹集500万元的创业资金创立恒智人工智能产品设计公司,其中300万元用来购买研发设备,200万元作为流动资本。考虑下列3个方案:
(1)出售自用房产与30万元金融资产,得到500万元作为资本额,暂时租房居住,年房租支出12万元。预计首年的实业投资收益为40万元。
(2)出售30万元金融资产还清住房公积金贷款,再用自用房产申请商业抵押贷款300万元作为资本额购买研发设备,用研发设备申请抵押贷款200万元作为企业负债,贷款期限均为5年。扣除利息成本后预计首年的实业投资收益为30万元。
(3)出售30万元金融资产还清住房公积金贷款,再用自用房产申请商业抵押贷款200万元作为资本额,贷款期限5年,以融资租赁的方式购买研发设备300万元,作为企业负债,租期5年,年付租金80万元。扣除融资租赁成本后预计首年的实业投资收益为28万元。
张恒从创业公司领取与目前工作一样的税后可支配收入,3个方案均预计5年后将企业出售,3个方案接手者的必要回报率均为20%,实业投资收益的年增长率均为10%,以实业投资收益贴现法计算5年后的企业转让价值。张恒在出售公司后仍在公司担任研发总监的职务直到退休。
2.生养二胎规划:在全面开放二胎之后,夫妻二人计划在1年后再生育一个子女。在国内一个子女从出生到22岁大学毕业的教养费用现值为每年4万元,当子女22岁出国留学时需要一次性准备好现值50万元人民币的教养费用。
3.购房规划:若张恒为了创业而出售自用房产改为租房,其计划5年后出售企业,购买现值800万元的自用房产。若创业时不出售自用房产,预计5年后仍要换购现值800万元的自用房产。
4.退休规划:张恒预计将在60岁退休,王虹预计在55岁退休,退休后生活费用现值为每人每年6万元。

三、假设条件
1.家庭成员退休前后的生活费用年增长率、子女教养费用的年增长率均为3%。张恒与王虹薪资收入的年增长率为7%。张恒出售公司后留任研发总监职务,仍然按照原薪资收入增长到退休。
2.规划购房目标时,首付款的比例为40%,20年期商业贷款的年固定利率为4.9%,住房公积金贷款的年利率为3.25%,均采用按月等额本息的还款方式。房价与房租的年增长率均为5%。夫妻二人均缴纳住房公积金时住房公积金贷款的上限是每户120万元。
3.创业时以房屋为抵押的贷款年利率为6%,按年本利平均摊还;设备抵押贷款的年利率为8%。
4.北京市社保养老金的个人缴费费率为8%,失业保险的个人缴费费率为0.2%,医疗保险的个人缴费费率为2%,住房公积金个人与企业的缴费费率均为12%,缴费基数含年终奖金,上限为北京市上一年度职工月平均工资的3倍。北京市上一年度职工年平均工资为85,038元,年增长率为7%。社保养老金的年投资报酬率为5%。退休后领取的养老金年增长率为5%。
5.张恒夫妻的终老年龄均设为85岁。
6.紧急预备金设定为3个月的总支出。
7.张恒家庭可接受的最大本金损失为10%。
8.张恒夫妻保费预算占可支配收入的比率均为10%。

四、问题
1.请整理出张恒家庭的资产负债表与收支储蓄表,并就家庭的财务状况进行诊断。(10分)
2.就张恒创业规划的3个筹资方案,从企业与家庭的角度,列出优缺点与主要考虑因素进行定性分析。(5分)
3.就张恒创业规划的3个筹资方案,根据净现值分析提出你的方案建议。(15分)
4.根据你选定的方案制作家庭的生涯仿真表,在夫妻生育二胎、5年后顺利出售企业回收资金并购房的前提下对目标的可行性进行分析,另外,请就企业出售只能回收200万元的情况,对目标是否仍然可行进行情景分析。当薪金收入增长率由7%降到5%,同时费用增长率均由3%提高到5%时,对目标是否仍然可行进行敏感度分析。(10分)
5.张恒家庭未来面临的可能风险有哪些?如何在生涯仿真表中体现?请就张恒夫妻目前的保险状况进行诊断,提出保险规划建议(具体到险种与保额)。(10分)
6.张恒当前的资产配资是否符合其风险属性,不考虑创业规划时应如何进行调整?在创业时必须出售30万元金融资产,就张恒目前持有的国债、国内科技股基金与QDII美国股票基金,结合资产配置理念与你对金融市场趋势的判断,提出减持哪种金融资产的建议,另外还请你根据张恒夫妻每年的现金流结余,提出投资组合建议(具体到明细产品);请解释QDII基金的特性并对投资QDII美国股票基金的考虑因素与影响投资业绩的因素,提出你的看法。(15分)

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