金融市场部衍生产品系列讲座-利率衍生产品简介：基本交易结构及定价原理PPT课件

利率衍生产品简介——基本交易结构及定价原理

金融市场部产品研发处
内容
1. FRA–Forward Rate Agreement
典型案例——CNY Shibor 6×9

1. FRA
交易结构要点
FRA交易中有且仅有一次利息交换。

1. FRA

1. FRA
定价原理——证明
1. FRA
估值原理

1. FRA
估值原理——一个例子

1. FRA
估值原理——一个例子（续）

1. FRA
Summit对FRA的处理

1. FRA
Summit对FRA的处理
1. FRA
Summit对FRA的处理
2. Interest Rate Swap
简介
利率互换是
普通的利率互换交易相当于
利率互换交易的定价和估值原理与FRA完全相同，同样只需要收益率曲线即可。

2. Interest Rate Swap
Summit对IRS的处理

3. Cap / Floor
Cap
假设我们现有一笔浮动利率债务，但是担心浮动利率上涨幅度过高，希望锁定所支付的浮动利率上限（例如8%）。这时我们可以购买一个Cap，Cap的执行价格是8%，只要浮动利率大于8%，我们就可以得到浮动利率与8%的差额作为补偿，从而实现锁定浮动利率上限的效果。
3. Cap / Floor
Floor

4. Swaption
是否执行期权的一般原则：
假设标的利率互换的固定利率为K，期权到期日利率互换的市场价格（固定利率水平）为S，则：
4. Swaption
典型交易结构
Swaption一般以可撤销利率互换（Callable Swap）的形式出现：
4. Swaption
典型交易结构